L'énergie nucléaire avance : pourquoi BWXT prospère indépendamment des changements du marché de l'IA

Le paysage de l’investissement a été dominé par les récits autour de l’intelligence artificielle, mais de nombreux commentateurs remettent en question si les valorisations ont dépassé les fondamentaux sous-jacents. Pour les investisseurs cherchant une exposition à cette technologie transformatrice sans parier directement sur les actions AI, une voie alternative existe—celle qui capte l’immense demande énergétique que l’IA génère tout en restant à l’abri des corrections potentielles du marché. BWX Technologies représente précisément ce type d’opportunité.

Six décennies de maîtrise nucléaire et de confiance gouvernementale

Basée en Virginie, BWX Technologies a passé plus de soixante-dix ans à perfectionner des systèmes nucléaires de petite taille. Depuis la conception de composants pour l’USS Nautilus, le premier sous-marin nucléaire au monde, dans les années 1950, l’entreprise a construit plus de 400 systèmes nucléaires pour les sous-marins et navires de surface de la Marine américaine. Ce long historique de partenariat avec le gouvernement reste au cœur de ses activités aujourd’hui—le Département de la Défense des États-Unis demeure son plus grand client.

Les opérations gouvernementales ont généré 617 millions de dollars de revenus au troisième trimestre 2025, soit une croissance de 10 % en glissement annuel. Cependant, le véritable moteur de croissance se trouve ailleurs. Les opérations commerciales ont produit 251 millions de dollars durant la même période, mais ce segment a connu une expansion de 122 % en glissement annuel. Plus impressionnant encore, le flux de trésorerie opérationnel libre a augmenté de 338 %, tandis que l’entreprise maintenait une marge opérationnelle saine de 17,7 %. Ces indicateurs témoignent d’une excellence opérationnelle et d’une discipline financière, malgré l’incertitude macroéconomique.

La solution BANR : alimenter à grande échelle les centres de données

La demande mondiale en électricité provenant des centres de données d’intelligence artificielle devrait doubler d’ici 2030, selon l’Agence Internationale de l’Énergie. Le Département de l’Énergie américain s’est engagé à tripler la capacité nucléaire des États-Unis d’ici 2050, avec les petits réacteurs modulaires (SMRs) comme un levier essentiel pour atteindre cet objectif. BWX Technologies a développé le réacteur nucléaire avancé BWXT (BANR)—une solution préfabriquée, transportable, conçue précisément pour relever ce défi.

Le BANR utilise un combustible TRISO avancé (tristructural isotropic), un type de combustible révolutionnaire bien plus robuste que les matériaux nucléaires conventionnels. Le combustible TRISO agit comme son propre système de confinement, résistant à des températures extrêmes et éliminant le risque de fusion. Chaque unité BANR génère 50 mégawatts d’énergie à partir d’un réacteur à gaz à haute température, tout en occupant une fraction de l’empreinte d’une installation nucléaire traditionnelle.

Le modèle de déploiement est d’une simplicité élégante : regrouper des centres de données autour d’un SMR compact, éliminer la dépendance au réseau électrique, et éviter des coûts énergétiques locaux élevés. Cette architecture répond à une contrainte critique pour les opérateurs de centres de données hyperscale. Au-delà des centres de données, l’application du BANR s’étend aux municipalités isolées, aux opérations minières et énergétiques, ainsi qu’aux installations universitaires—diversifiant ainsi les sources de revenus et réduisant le risque de concentration.

Se positionner pour une croissance structurelle à long terme

Que l’enthousiasme actuel autour de l’intelligence artificielle s’avère justifié ou qu’il se modère, la demande fondamentale pour des sources d’énergie fiables et décentralisées perdure. Les centres de données ont besoin d’électricité, que l’adoption de l’IA progresse ou non selon les prévisions actuelles. De même, les installations industrielles, les communautés isolées et les opérations militaires exigent une alimentation stable, indépendante des vulnérabilités du réseau.

BWX Technologies capte cette demande structurelle à travers plusieurs canaux. Les revenus issus du secteur gouvernemental offrent une base stable sur plusieurs décennies. Son segment commercial s’accélère à mesure que les certifications du BANR progressent et que les calendriers de déploiement deviennent plus clairs. Le modèle économique bénéficie de soutiens réglementaires, d’une différenciation technologique, et d’un marché adressable en expansion.

La proposition d’investissement

BWX Technologies représente une convergence rare de caractéristiques : une entreprise avec un véritable leadership technologique dans un segment de marché à forte croissance, un partenariat avec le gouvernement assurant la stabilité des revenus, des marges bénéficiaires en expansion, et une génération de flux de trésorerie libre en forte hausse. Plus important encore, la thèse d’investissement fonctionne indépendamment des valorisations ou des sentiments du marché global autour de l’intelligence artificielle. Que le récit de l’expansion de l’IA se maintienne ou se modère, l’infrastructure énergétique nucléaire reste essentielle aux économies modernes.

L’entreprise démontre des avantages compétitifs durables, une solidité financière, et une exposition à plusieurs vecteurs de croissance—chacun capable de générer de la valeur à long terme pour les actionnaires.