Déploiement de l'infrastructure RWA en 2026 : une réorganisation de 200 milliards de dollars sur le marché des cryptomonnaies

La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) au niveau institutionnel n’est plus une perspective lointaine. La fusion entre la blockchain et le marché des cryptomonnaies permet l’émergence rapide d’une nouvelle infrastructure où les actifs financiers traditionnels migrent sur la chaîne. En début 2026, la taille du marché de ce secteur atteint 19,7 milliards de dollars, en forte croissance par rapport à 8,5 milliards il y a seulement trois ans.

Ce mouvement ne se limite pas à une demande spéculative, mais reflète une déploiement substantiel de capitaux institutionnels sur la blockchain. Des obligations d’État aux crédits privés, en passant par la tokenisation d’actions publiques, ces actifs se digitalisent à un rythme bien plus rapide que prévu.

La croissance rapide des RWA portée par les capitaux institutionnels

La progression du marché RWA au cours des six derniers mois dépasse largement les prévisions des observateurs. En seulement 14 mois, la taille du marché est passée de 6-8 milliards de dollars début 2024 à 19,7 milliards, plus du double.

Une analyse détaillée du marché, selon les données de rwa.xyz en début janvier 2026, révèle :

• Obligations d’État et fonds du marché monétaire : 8-9 milliards de dollars (45%-50% du marché)
• Crédit privé : 2-6 milliards (taux de croissance le plus élevé, 20%-30%)
• Actions publiques : plus de 400 millions (principalement porté par Ondo Finance)

Trois facteurs clés expliquent cette croissance.

Premièrement, les opportunités d’arbitrage de rendement attirent les investisseurs institutionnels. Les obligations tokenisées offrent un rendement de 4%-6%, avec un accès 24/7. En revanche, le marché traditionnel impose un cycle de règlement T+2. Les outils de crédit privé génèrent entre 8% et 12% de rendement. Pour les directeurs financiers gérant des dizaines de milliards de capitaux, ces chiffres sont évidents.

Deuxièmement, le développement rapide du cadre réglementaire. La législation européenne MiCA est appliquée dans 27 pays, tandis que la SEC américaine promeut un cadre de sécurité pour les tokens via ses projets. L’important est que, grâce aux No-Action Letters, des infrastructures comme DTCC peuvent désormais tokeniser des RWA.

Troisièmement, la maturation des infrastructures de custody et d’oracle. Chronicle Labs gère plus de 20 milliards de dollars en valeur totale verrouillée, Halborn a achevé des audits de sécurité pour des protocoles RWA majeurs. Ces infrastructures atteignent désormais des standards de responsabilité fiduciaire.

Cependant, des défis subsistent. Le coût des transactions cross-chain est estimé à 1,3 milliard de dollars par an, et les écarts de prix pour un même actif entre différentes blockchains atteignent 1%-3%. La tension entre besoins de confidentialité et exigences réglementaires de transparence reste également non résolue.

Cinq protocoles pour relever différents défis

Aujourd’hui, cinq protocoles principaux constituent la base de l’infrastructure RWA au niveau institutionnel : Rayls Labs, Ondo Finance, Centrifuge, Canton Network, Polymesh. Ces protocoles ne se font pas concurrence directement, mais répondent à des besoins distincts de divers acteurs.

Les banques privilégient la confidentialité, les gestionnaires d’actifs cherchent l’efficacité opérationnelle, et les acteurs de Wall Street exigent des infrastructures conformes. La question n’est pas « qui va gagner », mais « quel protocole les institutions choisiront », et « comment la migration de trillions de dollars d’actifs traditionnels sera réalisée via ces outils ».

Rayls Labs : répondre aux besoins des banques en matière de confidentialité

Rayls Labs se positionne comme un pont conforme entre banques et DeFi. Développé par la fintech brésilienne Parfin, avec le soutien de Framework Ventures, ParaFi Capital, Valor Capital, Alexia Ventures.

Ce protocole repose sur une blockchain Layer 1 compatible EVM, conçue spécifiquement pour les régulateurs. La technologie de confidentialité Enygma est remarquée non pas pour ses spécifications techniques, mais pour sa méthodologie. Rayls répond concrètement aux problématiques des banques, sans se contenter de répondre aux fantasmes de la communauté DeFi.

Les fonctionnalités clés d’Enygma :

• Garantie de confidentialité via preuve à zéro connaissance
• Support des calculs sur données cryptées grâce à la cryptographie homomorphe
• Opérations natives cross-chain et sur réseaux privés
• Paiements confidentiels permettant des échanges atomiques et des règlements DvP intégrés
• Conformité programmable avec divulgation sélective aux auditeurs désignés

Exemples concrets : la Banque centrale du Brésil expérimente un paiement transfrontalier CBDC, Núclea tokenise des créances réglementées, et plusieurs clients non publics utilisent des workflows de paiement privé.

Le 8 janvier 2026, Rayls annonce avoir terminé un audit de sécurité par Halborn, garantissant une certification de sécurité institutionnelle, essentielle pour le déploiement commercial.

De plus, l’Alliance AmFi prévoit d’atteindre 1 milliard de dollars d’actifs tokenisés sur Rayls d’ici juin 2027. Avec le soutien de récompenses en tokens RLS (5 millions), cette initiative vise à établir un des plus grands projets institutionnels de RWA sur blockchain. La réussite de cette ambition dépendra de la validation du marché, notamment par la valeur verrouillée (TVL) et le déploiement client.

Le défi de Rayls : prouver l’attractivité du marché. Sans données publiques de TVL ou déploiements clients à grande échelle, l’objectif de 1 milliard de dollars en 2027 reste une étape critique.

Ondo Finance : maximiser la liquidité dans le marché crypto

Ondo Finance a réalisé la croissance la plus rapide dans le domaine RWA, allant d’un protocole centré sur les obligations d’État à la plateforme de référence pour la tokenisation d’actions publiques.

En début 2026, ses chiffres clés sont :

• TVL : 1,93 milliard de dollars
• Actions tokenisées : plus de 400 millions, soit 53% du marché
• Solana USDY : environ 176 millions de dollars détenus

L’expérience utilisateur sur Solana, avec USDY, combine efficacement la liquidité institutionnelle en obligations et la facilité d’accès à la DeFi.

Le 8 janvier 2026, Ondo annonce simultanément 98 nouveaux actifs tokenisés, couvrant des secteurs comme l’IA, la mobilité électrique, l’investissement thématique. Ce déploiement rapide montre une stratégie de marché agressive, pas une expérimentation limitée.

Pour le premier trimestre 2026, Ondo prévoit de lancer sur Solana des actions américaines tokenisées et des ETF, avec une ambition de déployer plus de 1000 actifs.

Les axes d’intérêt du secteur :

• IA : Nvidia, REITs data centers
• Mobilité électrique : Tesla, fabricants de batteries au lithium
• Investissement thématique : secteurs spécialisés avec seuil d’investissement réduit

En stratégie multi-chaînes, Ondo supporte la DeFi sur Ethereum, la liquidité institutionnelle sur BNB Chain, et la consommation massive sur Solana.

Ce qui est notable, c’est que malgré la baisse des prix des tokens, la TVL atteint 1,93 milliard, témoignant d’une croissance orientée plus par la demande de rendement que par la spéculation. La construction de relations avec des custodians, l’audit Halborn, et le déploiement prévu sur trois blockchains dans les six prochains mois donnent à Ondo un avantage concurrentiel. La taille de ses actifs tokenisés (environ 16 millions de dollars) reste inférieure à celle de ses concurrents, notamment Backd Finance.

Les défis d’Ondo : la volatilité hors horaires de marché. Les tokens étant transférables à tout moment, leur valorisation dépend des heures d’ouverture des exchanges, ce qui peut créer des écarts d’arbitrage la nuit américaine. La conformité KYC stricte limite également la capacité à opérer dans un cadre « sans permission ».

Centrifuge : infrastructure pour déployer du capital réel par les gestionnaires d’actifs

Centrifuge est devenu la référence pour la tokenisation de crédits privés à l’échelle institutionnelle. En décembre 2025, son TVL a bondi de 1,3 à 1,45 milliard de dollars, porté par le déploiement effectif de capitaux institutionnels.

Exemples clés :

Le partenariat avec Janus Henderson, gestionnaire de 373 milliards de dollars, est emblématique. La société déploie intégralement sur la blockchain un fonds CLO AAA Anemoy, avec 214 millions de dollars d’actifs, géré par la même équipe que le fonds ETF CLO AAA. En juillet 2025, une extension sur Avalanche vise 250 millions de dollars d’investissements.

Grove, en tant que protocole de crédit institutionnel, prévoit une allocation d’environ 10 milliards de dollars, avec un capital initial de 50 millions de dollars provenant de Deloitte, Citigroup, BlockTower Capital, Hildene Capital.

Le 8 janvier 2026, Centrifuge annonce un partenariat avec Chronicle Labs pour un oracle d’actifs. La solution Proof of Asset fournit des données cryptées sur la détention d’actifs, permettant un calcul transparent de la valeur nette (NAV), la vérification par custody, et la conformité réglementaire. Un tableau de bord réservé aux partenaires et auditeurs est également prévu.

L’approche de Chronicle Labs, en tant que premier oracle dédié aux institutions, garantit la sécurité sans sacrifier l’efficacité. La vidéo de démonstration, jointe à l’annonce, montre une application concrète, pas une promesse future.

Le modèle opérationnel unique de Centrifuge :

Au lieu de simplement empaqueter des produits off-chain, Centrifuge tokenise directement à la source la stratégie de crédit lors de l’émission.

• L’émetteur conçoit et gère le fonds via un workflow transparent
• Les investisseurs institutionnels allouent des stablecoins
• Après approbation, les fonds sont versés au débiteur
• Le remboursement, via smart contracts, est distribué proportionnellement aux détenteurs
• Le rendement annuel (APY) des actifs AAA est de 3,3%-4,6%, en toute transparence

L’architecture multi-chaînes V3 supporte Ethereum, Base, Arbitrum, Celo, Avalanche.

Les gestionnaires d’actifs doivent pouvoir déployer des centaines de millions de dollars en crédits sur la chaîne, ce que Centrifuge prouve. Son partenariat avec Janus Henderson seul offre plusieurs milliards de capacité.

Par ailleurs, Centrifuge joue un rôle de leader dans la définition des standards du secteur, notamment par la co-fondation de la Tokenized Asset Coalition et du Real-World Asset Summit, renforçant son positionnement d’infrastructure plutôt que de simple produit.

Avec 1,45 milliard de TVL, la demande institutionnelle est confirmée. Cependant, le rendement cible de 3,8% reste inférieur aux opportunités à haut risque et haut rendement du DeFi. Attirer des fournisseurs de liquidité natifs DeFi, plus nombreux que Sky Ecosystem, constitue un enjeu pour la suite.

Canton Network : fusion avec la finance traditionnelle orchestrée par Wall Street

Canton Network est un réseau public privé, respectueux de la vie privée, soutenu par des acteurs majeurs de Wall Street, pour répondre à la vision décentralisée de la finance permissionless.

Participants clés :

• DTCC (dépositaire, chambre de compensation)
• BlackRock
• Goldman Sachs
• Citadel Securities

L’objectif est de traiter en 2024 un flux de règlements annuel de 3700 trillions de dollars, reflet du volume de la plateforme de règlement nationale américaine. Ce chiffre n’est pas une exagération, mais une réalité.

Le partenariat avec DTCC, signé en décembre 2025, ne se limite pas à un test : il constitue une étape centrale dans la construction de l’infrastructure de règlement américaine. L’approbation par la SEC d’un No-Action Letter permettra de tokeniser nativement certains obligations d’État détenues par DTCC sur la blockchain Canton. Un MVP contrôlé est prévu pour le premier semestre 2026.

Détails clés :

• DTCC co-préside la Canton Foundation avec Euroclear
• La gouvernance est assurée par les participants, pas par des simples utilisateurs
• Focus initial sur les obligations d’État (faible risque de crédit, forte liquidité, réglementation claire)
• Après MVP, extension possible aux obligations d’entreprise, actions, produits structurés

Le lancement de la plateforme privée Temple Digital est prévu pour le 8 janvier 2026. Elle est déjà opérationnelle, il ne s’agit pas d’un futur lancement.

Canton propose un order book centralisé, avec une latence de millisecondes, en architecture non-custodiale. La plateforme supporte actuellement les échanges de cryptomonnaies et stablecoins, avec un plan pour intégrer des actions tokenisées et des commodities en 2026.

Partenaires de l’écosystème :

• Franklin Templeton : gestion de 828 millions de dollars en fonds du marché monétaire
• JPMorgan : paiement DvP via JPM Coin

Architecture de confidentialité de Canton :

Les fonctionnalités de confidentialité reposent sur des smart contracts Daml, permettant :

• Définition claire des données visibles par chaque participant
• Accès complet pour les régulateurs
• Visibilité limitée pour les contreparties
• Invisibilité pour les autres acteurs ou le grand public
• Mises à jour atomiques dans le réseau

Pour les institutions habituées à trader en secret via Bloomberg Terminal ou dark pools, l’architecture Canton offre un compromis entre efficacité blockchain et confidentialité stratégique.

Les 300+ participants de Canton illustrent l’intérêt institutionnel. Cependant, beaucoup de volumes rapportés sont peut-être issus d’expérimentations, pas encore de déploiements en production.

Le principal frein actuel est la vitesse de développement. Le MVP prévu pour le premier semestre 2026 reflète un cycle de plusieurs trimestres, bien plus lent que la cadence de lancement de protocoles DeFi en quelques semaines.

Polymesh : la blockchain réglementée pour la conformité

Polymesh se distingue par sa conformité intégrée, au niveau du protocole, plutôt que par la complexité de smart contracts. Conçue pour les titres réglementés, elle effectue la vérification de conformité au niveau du consensus, sans dépendre de codes personnalisés.

Caractéristiques principales :

• Vérification d’identité intégrée, via des fournisseurs CDD autorisés
• Règles de transfert intégrées, empêchant les transactions non conformes
• Règlement DvP atomique, en moins de 6 secondes

Intégration en production :

• Support de l’émission de titres privés par Republic (août 2025)
• Couverture de plus de 150 bourses dans 35 pays via AlphaPoint
• Cibles : fonds réglementés, immobilier, actions d’entreprises

Avantages :

• Pas besoin d’auditer des smart contracts personnalisés
• Le protocole s’adapte automatiquement aux évolutions réglementaires
• Impossible d’effectuer des transferts non conformes

Défis et perspectives :

Actuellement, Polymesh fonctionne comme une blockchain indépendante, isolée de la DeFi. Une bridge vers Ethereum est prévue pour le deuxième trimestre 2026, afin d’intégrer la finance décentralisée.

Le potentiel « native compliance » est crucial pour les émetteurs de tokens de titres, souvent confrontés à la complexité d’ERC-1400. La solution de Polymesh permet d’intégrer la conformité directement dans le protocole, sans dépendre de smart contracts.

Segmentation du marché et rôle des protocoles

Ces cinq protocoles ne se font pas concurrence, mais répondent à des problématiques distinctes.

Solutions de confidentialité :

• Canton : smart contracts Daml, focus Wall Street
• Rayls : preuve à zéro connaissance, confidentialité bancaire
• Polymesh : vérification d’identité intégrée, conformité native

Stratégies d’expansion :

• Ondo : gestion de 1,93 milliard de dollars, privilégie la vitesse de liquidité
• Centrifuge : focalisé sur 1,3-1,45 milliard de crédits, priorise la profondeur

Cibles principales :

• Banques / CBDC → Rayls
• Retail / DeFi → Ondo
• Gestionnaires d’actifs → Centrifuge
• Wall Street → Canton
• Titres réglementés → Polymesh

Ce découpage sectoriel est plus stratégique qu’il n’y paraît. Les institutions choisissent leur infrastructure en fonction de leurs besoins précis en conformité, opérations, et compétitivité.

Défis non résolus et catalyseurs 2026

Plusieurs enjeux majeurs subsistent pour le marché institutionnel RWA en 2026.

Fragmentation de la liquidité cross-chain. Les coûts de ponts inter-chaînes sont estimés à 1,3-1,5 milliard de dollars par an. La différence de prix pour un même actif entre blockchains peut atteindre 1%-3%. Si ce problème perdure jusqu’en 2030, le coût annuel pourrait dépasser 75 milliards. Même la meilleure infrastructure tokenisée ne sera pas efficace si la liquidité est dispersée sur des chaînes incompatibles.

Confidentialité vs transparence. Les acteurs institutionnels veulent garder leurs transactions secrètes, tandis que les régulateurs exigent la traçabilité. La multiplicité des parties (émetteurs, investisseurs, agences de notation, régulateurs, auditeurs) nécessite différents niveaux de visibilité, sans solution parfaite aujourd’hui.

Fragmentation réglementaire. MiCA en Europe, en vigueur dans 27 pays, contraste avec la nécessité de demandes No-Action dans la plupart des États américains, prenant plusieurs mois. La gestion transfrontalière est compliquée par des conflits de juridictions.

Risque oracle. La dépendance aux données off-chain expose à des attaques contre les fournisseurs de données, pouvant fausser la valorisation des actifs tokenisés.

Principaux jalons 2026

• Lancement sur Solana de Ondo (Q1). Test de la capacité à générer une liquidité durable via une distribution retail. Succès si plus de 100 000 détenteurs, preuve d’une demande réelle.
• MVP de Canton avec DTCC (H1). Validation de la faisabilité d’un règlement de titres US sur blockchain. Si réussi, transfert de flux de plusieurs trillions de dollars.
• Déploiement de Grove par Centrifuge. Objectif : 1 milliard de dollars d’actifs déployés d’ici fin 2026. La confiance des gestionnaires d’actifs dépendra de la fluidité de cette étape.
• Construction de l’écosystème privacy par Rayls avec AmFi. Test de l’adoption de l’infrastructure de confidentialité.

Vers un marché de plusieurs trillions

Projection de croissance :

• 2030 : 2-4 trillions de dollars d’actifs tokenisés
• Multiplication par 50-100 du niveau actuel
• Conditions : stabilité réglementaire, interopérabilité cross-chain, absence de défaillance majeure

Par secteur :

• Crédit privé : 20-60 milliards aujourd’hui, 150-2000 milliards en 2030
• Obligations d’État tokenisées : si les fonds du marché monétaire migrent, potentiel >5 trillions
• Immobilier : 3-4 trillions, dépendant de la numérisation des registres fonciers

Objectif 10 milliards de dollars d’ici 2027-2028 :

• Répartition probable :
  • Crédit institutionnel : 300-400 milliards
  • Obligations d’État : 300-400 milliards
  • Actions tokenisées : 200-300 milliards
  • Immobilier / Commodities : 100-200 milliards

Ce plan nécessite une croissance x5 par rapport au niveau actuel, mais avec la dynamique de fin 2025 et la clarification réglementaire à venir, il reste accessible.

Pourquoi ces protocoles seront clés en 2026

La configuration institutionnelle du marché RWA en 2026 montre une tendance inattendue : pas de gagnant unique, pas de marché unique. C’est la voie naturelle pour le développement de l’infrastructure.

Chacun répond à des problématiques spécifiques :

• Rayls → Confidentialité bancaire
• Ondo → Distribution d’actions tokenisées et intégration crypto
• Centrifuge → Déploiement chez les gestionnaires d’actifs
• Canton → Migration vers Wall Street
• Polymesh → Simplification de la conformité des titres

La croissance de 8,5 milliards début 2024 à 19,7 milliards en 2026 montre que la demande dépasse la simple spéculation.

Les besoins fondamentaux des acteurs institutionnels :

• CFO : rendement et efficacité
• Gestionnaires : réduction des coûts, expansion de la base d’investisseurs
• Banques : infrastructure conforme aux exigences réglementaires

Les 18 prochains mois seront cruciaux :

• Lancement d’Ondo sur Solana → tester la croissance retail
• MVP de Canton avec DTCC → tester la capacité de règlement institutionnel
• Déploiement de Centrifuge avec Grove → tester la tokenisation de crédits avec de vrais capitaux
• Déploiement d’AmFi avec Rayls → tester l’adoption de l’infrastructure privacy

L’exécution prime sur l’architecture, et les résultats sur la vision. C’est le point central de 2026 pour le marché RWA.

Le secteur financier traditionnel se dirige vers une migration longue vers la chaîne. Ces protocoles fournissent la base nécessaire aux capitaux institutionnels : couche de confidentialité, cadre réglementaire, infrastructure de paiement. Leur succès déterminera la voie future de l’intégration RWA-crypto, qu’il s’agisse d’une simple optimisation ou d’un remplacement complet du modèle d’intermédiation traditionnel.

En 2026, le choix des acteurs institutionnels en matière d’infrastructure façonnera la décennie à venir. La réussite de leur déploiement décidera si la RWA devient une véritable infrastructure systémique dans la finance et la crypto.

Des centaines de trillions d’actifs attendent leur migration sur la chaîne.