Les prix du pétrole grimpent de plus de 3 dollars pour atteindre des sommets de 3 mois malgré la faiblesse du dollar et les tensions avec l'Iran

Les marchés du pétrole brut ont connu un rallye significatif mardi, avec le WTI mars (CLH26) clôturant en hausse de +1.76 (+2.90%), tandis que l’essence RBOB mars (RBH26) a avancé de +0.0444 (+2.42%). La hausse combinée de plus de 3 dollars sur ces contrats reflète une confluence de facteurs haussiers qui reshaping le paysage énergétique. Le pétrole brut WTI a atteint un sommet en 3 mois, tandis que l’essence a grimpé à un pic en 8 semaines, signalant un renouveau de la vigueur du complexe énergétique, alimenté par un dollar en faiblesse et des risques géopolitiques croissants.

La baisse du dollar alimente le rallye

La chute de mardi de l’indice dollar (DXY00) à un niveau proche de 4 ans a émergé comme un catalyseur principal pour la hausse des prix de l’énergie. Une devise américaine plus faible rend le pétrole—tarifé internationalement en dollars—plus attractif pour les acheteurs étrangers, abaissant efficacement le coût dans d’autres monnaies et stimulant la demande. Cet avantage mécanique, combiné à une réduction du pouvoir d’achat des détenteurs de dollars, crée un environnement où les matières premières bénéficient considérablement. La dépréciation de la monnaie explique à elle seule une grande partie de la dynamique de mardi, avec les traders réévaluant leurs positions sur les marchés de l’énergie en réponse à la faiblesse inattendue du dollar.

Risques géopolitiques accentuent les préoccupations sur l’offre

Au-delà de la dynamique monétaire, les préoccupations militaires entourant l’Iran apportent un soutien critique aux valorisations du brut. L’annonce du président Trump selon laquelle une « grande armada » de navires de la marine américaine se positionne vers le Moyen-Orient—couplée à son espoir exprimé que l’intervention militaire ne sera pas nécessaire—soulignent la fragilité des chaînes d’approvisionnement mondiales en pétrole. L’Iran, en tant que quatrième producteur de l’OPEP, représente une part significative des exportations mondiales de brut, et toute perturbation des expéditions aurait des répercussions sur les marchés. Les déclarations précédentes de l’administration Trump concernant d’éventuelles frappes contre des installations gouvernementales iraniennes ajoutent une couche d’incertitude, maintenant les traders en alerte face aux risques de gros titres pouvant contraindre l’offre sans avertissement.

Le conflit Russie-Ukraine complique encore davantage la perspective d’approvisionnement. Les déclarations récentes du Kremlin rejetant tout espoir de percée imminente—citant des différends territoriaux non résolus et l’absence de voie vers une solution à long terme—suggèrent que le conflit perdurera, maintenant les sanctions et restrictions sur les exportations russes de brut. Cette contrainte prolongée de l’offre reste fondamentalement haussière pour les prix mondiaux du pétrole.

Perturbations de l’offre intensifiées par des actions directes

La campagne militaire croissante de l’Ukraine contre les infrastructures russes a directement nui aux capacités de production de brut. Au cours des cinq derniers mois, des frappes de drones et de missiles ukrainiens ont endommagé au moins 28 raffineries russes, limitant considérablement la capacité de Moscou à traiter et exporter du brut. Depuis fin novembre, l’Ukraine a intensifié ses attaques contre des navires russes, avec au moins six vaisseaux touchés dans la mer Baltique par drones et missiles. Ces interruptions directes de la chaîne d’approvisionnement réduisent l’inventaire mondial de brut disponible pour la consommation, créant un support structurel sous les prix du pétrole.

Les nouvelles sanctions américaines et européennes ciblant les compagnies pétrolières russes, les infrastructures et les flottes de navires ont aggravé ces perturbations, limitant encore davantage la capacité d’exportation russe de brut. L’effet cumulé—dommages de combat, sanctions et pertes liées au transport—crée un déficit d’offre à court terme qui stabilise les prix à des niveaux élevés.

L’OPEP+ maintient sa politique malgré les vents contraires

L’OPEP+ a annoncé le 3 janvier son intention de maintenir sa pause de production tout au long du premier trimestre 2026, apportant un soutien psychologique au marché. La décision reflète la reconnaissance de surplus mondiaux émergents de brut, ce qui a conduit à arrêter toute augmentation de la production après la modeste hausse de +137 000 b/j en décembre par rapport à la réunion de novembre. L’OPEP+ vise à restaurer complètement la réduction de 2,2 millions de barils par jour initiée début 2024, mais 1,2 million de b/j reste non restauré, laissant une marge au cartel pour augmenter progressivement l’offre si les conditions du marché le permettent.

La prochaine réunion du week-end de l’OPEP+ devrait réaffirmer la position actuelle de la production, maintenant la discipline d’approvisionnement à court terme et évitant une nouvelle surabondance de brut sur des marchés déjà faibles.

Surplus mondial d’offre en voie de réduction, dynamique des stocks en mutation

L’Agence Internationale de l’Énergie (AIE) a réduit son estimation du surplus mondial de brut pour 2026 à 3,7 millions de barils par jour, contre 3,815 millions de b/j le mois dernier—une contraction modeste mais symbolique. Parallèlement, l’Administration américaine de l’énergie (EIA) a relevé sa prévision de production américaine de brut pour 2026 à 13,59 millions de b/j (contre 13,53 millions de b/j), témoignant de la confiance dans la production nationale malgré une faiblesse plus large. Cependant, l’EIA a également réduit son estimation de la consommation énergétique américaine pour 2026 à 95,37 quadrillions de BTU (contre 95,68), signalant des vents contraires à la demande qui pourraient apparaître si la croissance économique ralentit.

Les données récentes sur les stocks montrent que le brut stocké sur des navires stationnaires—un indicateur de stockage flottant et de surapprovisionnement—a diminué de 0,6 % semaine après semaine, atteignant 113,30 millions de barils dans la semaine se terminant fin janvier, selon Vortexa. Cette réduction suggère un resserrement, bien que les attentes consensuelles prévoyaient une augmentation des stocks de brut d’environ 1,95 million de barils dans le dernier rapport de l’EIA, avec une hausse des stocks d’essence d’environ 2,55 millions de barils.

La dernière évaluation hebdomadaire de l’EIA indique que les stocks américains de brut se situent à 2,5 % en dessous de la moyenne saisonnière sur cinq ans, un déficit qui soutient généralement les prix. Cependant, les stocks d’essence restent élevés, à 5,0 % au-dessus des normes saisonnières, et les stocks de distillats sont légèrement en dessous de la moyenne à -0,5 %, dessinant un tableau d’inventaire mitigé.

Capacité de production sous pression

La production américaine de brut pour la semaine se terminant à la mi-janvier a diminué de 0,2 % semaine après semaine, atteignant 13,732 millions de b/j, légèrement en dessous du record de 13,862 millions de b/j atteint en novembre. Plus préoccupant, le nombre de plateformes pétrolières actives aux États-Unis n’a augmenté que marginalement de +1 unité, atteignant 411 plateformes—toujours proche du plus bas de 4,25 ans à 406 plateformes enregistré en décembre. Au cours des 2,5 dernières années, le nombre de plateformes a fortement diminué depuis le pic de 627 plateformes de décembre 2022, reflétant à la fois la baisse des prix des matières premières et la réduction de l’allocation de capital à la fracturation onshore. Cette contraction structurelle de la capacité de forage suggère que la croissance de la production américaine rencontrera des obstacles malgré une forte demande mondiale.

La convergence des perturbations d’offre, de la discipline politique et de la capacité limitée aux États-Unis renforce l’argument en faveur de prix de l’énergie soutenus, mesurés dans la fourchette des 3 dollars et plus, sur lesquels le marché a rallyé mardi.