#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether?

Pourquoi les actions aurifères et le BTC chutent-ils ensemble ?
Les marchés montrent cette semaine un alignement inhabituel. Traditionnellement considérés comme des couvertures contre la volatilité des marchés financiers, l’or et les actions liées ont souvent évolué indépendamment des actifs risqués. Le Bitcoin, quant à lui, est largement considéré comme un « or numérique », partageant certaines caractéristiques de couverture mais se comportant aussi parfois comme un actif à risque. La chute simultanée des actions aurifères et du Bitcoin a laissé de nombreux investisseurs se demander pourquoi ces deux actifs apparemment sans lien évoluent de concert.
Aperçu actuel du marché
Le Bitcoin se négocie autour de 70 000 $, après une brève reprise, tandis qu’Ethereum reste autour de 2 100 $. Les deux ont été en phase corrective après de fortes hausses à la fin de 2025. Les contrats à terme sur l’or ont chuté d’environ 1,5 % au cours de la semaine dernière, et les actions minières aurifères sous-performent le métal lui-même, avec de nombreux grands mineurs en baisse de 2 à 4 %. La corrélation entre les actions aurifères et la crypto, qui a historiquement été faible ou négative, est nettement plus élevée ces derniers jours, ce qui suggère des moteurs macro ou de liquidité plus larges.
Principaux moteurs de la vente
1. Dollar américain fort et rendements réels en hausse
L’indice du dollar américain s’est renforcé ces dernières semaines en raison de signes persistants de résilience économique et de discours hawkish des banques centrales. Un dollar plus fort pèse souvent sur les matières premières libellées en dollars, y compris l’or. Les rendements réels, ajustés à l’inflation, augmentent alors que les marchés obligataires anticipent une trajectoire à plus long terme pour les taux d’intérêt. Des rendements réels plus élevés réduisent le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement comme l’or ou le Bitcoin, rendant la liquidité ou les instruments du Trésor plus attractifs.
2. Sentiment de aversion au risque dans toutes les classes d’actifs
Les marchés mondiaux ont connu une volatilité accrue récemment. Les marchés boursiers sont sous pression en raison de l’incertitude économique, des préoccupations inflationnistes et des risques géopolitiques. En période de sentiment de aversion au risque extrême, les investisseurs peuvent se tourner vers la liquidité et des instruments très liquides, vendant à la fois des actions aurifères et du Bitcoin. Contrairement aux lingots ou ETF, les actions aurifères comportent un risque opérationnel et sont sensibles aux fluctuations du marché boursier, ce qui fait que les mineurs chutent souvent plus vite que le métal sous-jacent.
3. Resserrement de la liquidité et pressions macroéconomiques
La liquidité des banques centrales se contracte à mesure que la normalisation de la politique continue. Une liquidité réduite peut déclencher des ventes d’actifs qui ont bénéficié de conditions monétaires faciles. Le Bitcoin, souvent utilisé avec effet de levier et très liquide, réagit vivement aux fluctuations de liquidité, tandis que les actions minières aurifères sont impactées à la fois par les pressions sur la marge et par les mouvements plus larges du marché boursier.
4. Facteurs techniques
Sur le plan technique, le Bitcoin a cassé des niveaux de support à court terme clés autour de 72 000 $, déclenchant des cascades de stop-loss et des liquidations à court terme. Les mineurs d’or testent des zones de support critiques à des creux de plusieurs mois, créant une pression à la baisse sur le prix et le sentiment des investisseurs. Lorsque les stop-loss se regroupent, les actifs corrélés — même ceux avec des moteurs historiquement différents — peuvent connaître des baisses synchronisées.
5. Rotation hors des refuges sûrs
Certains analystes du marché soutiennent que les investisseurs se déplacent hors des refuges traditionnels et alternatifs vers la liquidité et les instruments à rendement élevé à court terme. Les actions aurifères, le Bitcoin, et même certains Treasuries sont vendus au profit d’instruments offrant un rendement immédiat ou une liquidité accrue. Cette rotation reflète un changement tactique plutôt qu’un rejet fondamental de l’or ou de la crypto.
Ce que la corrélation nous dit
La co-mouvement entre le Bitcoin et les actions aurifères suggère que les conditions macro de liquidité et le sentiment de risque dominent actuellement le comportement des actifs. Lorsque la liquidité se resserre et que les rendements réels augmentent, même des actifs historiquement non corrélés peuvent évoluer dans la même direction. Ce scénario met en évidence une leçon clé pour les investisseurs : les corrélations ne sont pas fixes, et la dynamique inter-actifs peut changer radicalement en période de stress ou de changement de politique.
Historiquement, le Bitcoin a agi comme un actif « risqué » à court terme, profitant des flux spéculatifs, tandis que les actions aurifères sont sensibles à la fois au prix du métal et aux tendances du marché boursier. La chute simultanée actuelle rappelle que ces deux classes d’actifs ne sont pas immunisées contre les pressions macroéconomiques, malgré leur statut à long terme d’actifs alternatifs ou de couverture.
Considérations stratégiques pour les investisseurs
Pour les détenteurs de Bitcoin
Surveillez les niveaux de support clés : le support de Bitcoin autour de 68 000–70 000 $ est crucial. Une cassure en dessous de cette fourchette pourrait déclencher d’autres baisses à court terme vers 60 000 $.
Utilisez une approche d’achat par paliers : si vous accumulez, envisagez une stratégie de moyenne d’achat plutôt que des achats en une seule fois pour gérer le risque de volatilité.
Restez informé des développements macroéconomiques : la force du dollar, les signaux de la Fed et les rendements obligataires sont actuellement des moteurs majeurs pour les marchés crypto.
Pour les investisseurs en actions aurifères
Concentrez-vous sur des bilans solides : les sociétés minières avec peu de dettes et des coûts de production stables peuvent mieux résister aux baisses que les mineurs plus petits et endettés.
Surveillez les zones de support sur les principaux mineurs : les zones de support techniques pour les grandes actions aurifères se situent autour de leurs moyennes mobiles à 50 et 200 jours.
Envisagez la diversification dans les métaux : certains investisseurs peuvent se tourner vers l’argent, le platine ou d’autres métaux précieux pour réduire le risque de concentration.
Pour les deux classes d’actifs
Soyez attentifs aux événements de liquidité, surtout en période volatile.
Évitez de trader uniquement en fonction des corrélations historiques ; les facteurs macro actuels dominent.
Les investisseurs à long terme doivent faire la distinction entre la volatilité à court terme et les tendances fondamentales de valeur.
Perspectives du marché
À court terme, attendez-vous à une volatilité continue aussi bien sur les crypto que sur les actions aurifères, à mesure que les investisseurs réagissent aux données macroéconomiques, aux communications des banques centrales et aux événements de risque mondial. Le Bitcoin pourrait rester très sensible aux changements de liquidité et aux niveaux techniques, tandis que les actions aurifères pourraient connaître des fluctuations amplifiées en raison de leur exposition au sentiment du marché boursier.
Cependant, pour les investisseurs à long terme, ces actifs conservent toujours leurs caractéristiques de couverture et de réserve de valeur. Le Bitcoin continue de bénéficier d’une adoption croissante, d’une offre limitée et d’améliorations technologiques, tandis que l’or et les actions aurifères offrent une protection contre l’inflation et une préservation du capital. Le timing et le positionnement sont essentiels pour naviguer dans cette chute synchronisée.
Conclusion
La chute simultanée des actions aurifères et du Bitcoin illustre la puissance de la liquidité macroéconomique, des rendements réels et du sentiment de risque dans la conduite des marchés. Même des actifs traditionnellement considérés comme des couvertures ou non corrélés peuvent évoluer ensemble lorsque les pressions économiques et financières globales dominent.
Pour les traders et investisseurs, comprendre le contexte macro, maintenir une gestion rigoureuse du risque et être conscient de l’évolution des corrélations sont essentiels. Le marché met actuellement l’accent sur la liquidité et la trésorerie plutôt que sur les refuges traditionnels, mais cette tendance pourrait s’inverser lorsque les conditions se stabiliseront.
En fin de compte, la co-mouvement des actions aurifères et du Bitcoin rappelle qu’aucune classe d’actifs n’est immunisée contre les changements macroéconomiques mondiaux, et la flexibilité, le positionnement stratégique et l’exécution patiente restent essentiels pour survivre et prospérer dans des marchés volatils.