Construire son portefeuille : pourquoi Chewy représente un moment d'investissement clé alors que ma fille grandit

Lorsque votre fille atteint ses 10 ans, vous réalisez que le temps s’écoule différemment de ce que vous aviez imaginé. Ce n’est pas simplement un autre anniversaire — c’est une étape qui invite à réfléchir sur la croissance, l’indépendance et l’avenir. Pour moi, cette année a marqué quelque chose de plus : il était temps d’ajouter sa première action née de sa propre préférence, et non plus seulement de la mienne. Après avoir considéré Nintendo, Mondelez, et Rocket Lab USA, elle a choisi Chewy (NYSE : CHWY), et le moment n’aurait pas pu être plus intéressant.

Depuis que David Gardner du Motley Fool a évoqué le Continuum Garner-Kretzmann dans son podcast Rule Breakers, le principe est resté gravé en moi : posséder au moins une action pour chaque année de votre âge. C’est un cadre simple mais profond — une action devient deux, puis cinq, puis un portefeuille complet avec le temps. Je l’ai adopté pour moi-même, mais plus important encore, je l’ai aussi construit pour ma fille. Ses choix comptent parce qu’ils lui enseignent ce que cela signifie de posséder une part de quelque chose de réel.

La transformation remarquable de Chewy : de chouchou surévalué à puissance sous-évaluée

L’histoire de Chewy est une masterclass sur la façon dont la valorisation et la réalité opérationnelle peuvent diverger radicalement. Après ses débuts en 2019 sur les marchés publics, l’action a grimpé à 100 $ par action en 2021 — un récit classique d’enthousiasme dépassant les fondamentaux. Les investisseurs ont été séduits par le concept, et le prix reflétait plus la fantaisie que la réalité. La correction était inévitable. En quelques années, les actions se sont contractées à environ 15 $, soit une chute dévastatrice de 85 % par rapport au sommet.

Voici l’intuition clé : alors que l’action s’effondrait, l’entreprise elle-même ne faisait que se renforcer. Les ventes ont été multipliées par cinq. Les marges bénéficiaires brutes ont augmenté d’environ 10 points de pourcentage. Le résultat net et la marge de flux de trésorerie disponible sont passés du négatif au positif. Plus important encore, le nombre de clients actifs a doublé, passant de 10,6 millions en 2019 à 21,2 millions aujourd’hui. Ce n’est pas une coïncidence — c’est de l’exécution.

Aujourd’hui, malgré une baisse de 32 % par rapport à son sommet sur 52 semaines, et tout en ayant livré des résultats solides, Chewy paraît attrayant pour la raison même que la génération de ma fille doit comprendre : de grandes entreprises n’ont pas toujours de grandes actions au moment où on les découvre. La patience et le bon timing sont d’une importance capitale.

Un investissement naturel d’une fille : pourquoi Chewy résonne au-delà des chiffres

Pour une fille qui aime les chiens dans sa vie et qui anticipe toujours leur acheter des friandises et des cadeaux d’anniversaire, Chewy lui paraît être à elle. Ce n’est pas arbitraire. L’un des enseignements fondamentaux de David Gardner est de choisir des actions représentant votre « meilleure vision pour l’avenir ». Pour ma fille, cette vision inclut prendre soin des animaux qu’elle adore. Une action ne devrait jamais sembler étrangère ou déconnectée de la vie — elle doit susciter un intérêt sincère.

Ce qui rend Chewy spécial dans ce contexte, c’est sa mission simple. Contrairement à quelque chose comme Rocket Lab, qui évoque l’exploration spatiale de pointe (passionnante mais complexe à comprendre pour un enfant de 10 ans), Chewy concerne quelque chose de tangible : fournir ce dont les animaux ont besoin et ce que veulent leurs propriétaires.

Plus encore, les valeurs de l’entreprise Chewy révèlent une société qui respecte profondément ses clients. Ils remboursent la nourriture pour les clients dont les animaux sont décédés et leur permettent de faire don du reste. Ils envoient des colis de soins lors de moments difficiles. Ils ont créé Chewy+, un programme de récompenses pour la fidélité. Ce ne sont pas des mots à la mode de Wall Street — ce sont des preuves de la façon dont une entreprise pense.

La véritable histoire derrière la croissance de Chewy : excellence opérationnelle et potentiel de rentabilité

Alors que la croissance des ventes de 8 % au dernier trimestre peut sembler modeste comparée à une croissance annualisée de 20 % sur les cinq années précédentes, ce ralentissement reflète une maturation, pas un échec. En tant qu’entreprise atteignant plus de 21 millions de clients actifs, une croissance à trois chiffres devient mathématiquement impossible. Mais ce que les investisseurs manquent souvent, c’est que la véritable accélération des profits de Chewy n’est pas encore arrivée.

L’entreprise s’oriente vers des opportunités à marges plus élevées. La simplification d’Autoship (achats récurrents automatiques) améliore la fidélité et l’économie. Chewy Vet Care crée des services à forte marge et très fidèles. Get Real, la marque privée, offre une rentabilité bien meilleure que les produits tiers. Son activité de publicité ressemble à celle d’Amazon — essentiellement de l’argent gratuit. Chewy+ récompense les membres qui s’engagent à dépenser davantage.

Ces initiatives suggèrent que la rentabilité pourrait s’accroître considérablement à mesure que l’entreprise optimise son mix et sa taille. Avec une valorisation à 26 fois le bénéfice prévu, Chewy est raisonnablement évaluée pour une société qui devrait voir ses profits croître plus vite que son chiffre d’affaires. C’est exactement le scénario où la richesse à long terme peut se développer par la capitalisation.

Savoir saisir l’opportunité : pourquoi le moment est venu pour construire un portefeuille à long terme

Il y a un art dans le timing du marché boursier, et la plupart des tentatives de timing parfait échouent. Mais un timing stratégique — acheter lorsque les prix ne reflètent pas la qualité de l’entreprise — est tout le contraire. C’est ce qui distingue la richesse accidentelle de la richesse intentionnelle.

Ma fille a 10 ans maintenant. Si l’histoire nous apprend quelque chose, c’est que l’argent qu’elle investit aujourd’hui peut se compenser pendant des décennies. Lorsqu’elle aura 25 ans, prête à prendre en main son propre portefeuille, elle comprendra quelque chose de puissant : elle a acheté une part d’une entreprise de soins pour animaux qu’elle aime, alors qu’elle était sous-estimée et mal comprise, l’a nourrie durant son adolescence, et l’a vue prospérer.

Cette leçon — posséder des qualités lors de moments de doute, résister à l’envie de vendre en période de volatilité, laisser la patience faire le travail — est l’éducation qui compte vraiment. Chewy n’est pas seulement une action à détenir. C’est un déclencheur de conversation sur l’entreprise, la valeur, la croissance, et le type de pensée indépendante dont sa génération aura besoin.

La baisse du prix de l’action offre une opportunité, pas un avertissement. Pour ceux qui construisent une richesse à long terme, c’est toujours là que commence la véritable capitalisation.