Pourquoi l'or monte-t-il ? Comprendre l'hésitation du Bitcoin et ce qui arrive ensuite

L’or connaît l’une de ses plus impressionnantes remontées en années, avec des prix flirtant autour de 5 000 $ l’once et faisant la une des marchés financiers. Pendant ce temps, le Bitcoin reste en phase de consolidation autour des niveaux de prix actuels, laissant de nombreux investisseurs perplexes quant à ce qui motive réellement ces mouvements divergents. La réponse réside dans l’économie, la psychologie et un changement fondamental dans la façon dont le capital circule actuellement sur les marchés.

Les raisons économiques derrière la montée actuelle de l’or

La hausse de l’or n’est pas accidentelle — elle est ancrée dans trois forces économiques interconnectées qui se sont alignées pour créer des vents favorables puissants. Premièrement, un dollar américain plus faible rend l’or nettement plus abordable pour les acheteurs internationaux, notamment en Asie et en Europe où la force de la devise impacte directement le pouvoir d’achat. Lorsque le dollar se déprécie, l’or devient une affaire d’achat pour les investisseurs non américains, ce qui stimule de nouvelles vagues de demande.

Deuxièmement, les perspectives sur les taux d’intérêt ont changé. Les banques centrales ont laissé entendre qu’elles pourraient réduire les taux à l’avenir, ce qui profite directement à l’or. Contrairement aux obligations ou aux comptes d’épargne, l’or ne génère pas de rendement, donc lorsque les taux d’intérêt réels diminuent, son coût d’opportunité baisse. Les investisseurs ne renoncent plus autant à un rendement pour détenir ce métal précieux. Goldman Sachs a récemment souligné cette dynamique, en relevant son objectif pour la fin 2026 et en pointant la force soutenue des flux vers les ETF et l’accumulation de réserves par les banques centrales. Lorsqu’institutions majeures prennent de telles positions audacieuses, cela indique que ce mouvement a du poids institutionnel, pas seulement un élan de détail.

Troisièmement, il y a un élément psychologique indéniable. L’or représente la préservation de la richesse, un héritage, et une couverture tangible contre l’incertitude. Lors des périodes où la aversion au risque revient sur les marchés, le capital se dirige instinctivement vers ce qui paraît sûr et éprouvé. Cette dimension culturelle ne doit pas être sous-estimée — elle est suffisamment puissante pour influencer les décisions d’allocation de capital.

Pourquoi le Bitcoin n’a pas encore bougé : timing, pas fondamentaux

Alors que l’or monte en flèche, le Bitcoin reste en mode de maintien, actuellement dans la fourchette des 60 000 à 70 000 $, bien loin de ses sommets précédents. La comparaison devient encore plus frappante lorsqu’on la mesure en termes d’or : le ratio BTC/or a chuté à des niveaux que l’on n’avait pas vus depuis près de deux ans. Pour les pessimistes, cela signale des problèmes. Pour d’autres, c’est simplement une question de séquence et de timing dans le cycle de rotation du capital.

Voici l’idée clé : l’or et le Bitcoin ne bougent pas en synchronisation. Au contraire, ils évoluent selon une logique de flux presque mécanique. Lorsque la peur revient sur les marchés, le capital se tourne d’abord vers ce qui est déjà familier et éprouvé — c’est l’or. Malgré ses plus de dix ans d’existence, le Bitcoin porte encore la perception d’une volatilité qui déstabilise les investisseurs prudentiels. On achète de l’or, on le détient, et on oublie. Le Bitcoin, lui, demande de la conviction.

Cependant, cet état n’est pas permanent. Une fois la stabilisation amorcée et le appétit pour le risque revenu, le Bitcoin accélère généralement. Pourquoi ? Parce que le Bitcoin est fondamentalement différent — il repose sur une rareté programmée et évolue dans un marché sujet à des mouvements rapides et asymétriques. Lorsque les conditions de liquidité changent, le Bitcoin peut transformer des semaines ou des mois de gains en rallies spectaculaires.

Le facteur liquidité : pourquoi cela importe pour le Bitcoin

La véritable différence entre l’or et le Bitcoin réside dans leur réponse aux conditions de liquidité. L’or fonctionne exceptionnellement bien en période de doute et de sentiment défensif — mais cette performance s’accumule lentement. Le Bitcoin prospère lors de pics de liquidité et de périodes de reprise de l’appétit pour le risque, en livrant souvent des mouvements soudains et importants.

Le capital ne quitte pas toujours les actifs risqués avec fracas. Parfois, il change simplement de rythme. En 2025, nous avons vu des scénarios où l’or surperformait tandis que le Bitcoin restait relativement stable, mais cela ne signifiait pas une exode durable des cryptos. C’était plutôt une réallocation temporaire motivée par la peur. Le schéma historique est clair : lorsque les conditions se normalisent, le profil de liquidité supérieur du Bitcoin et son potentiel de hausse asymétrique attirent à nouveau le capital.

Quoi de prévu : quand le vrai mouvement du Bitcoin commencera-t-il ?

Cela nous amène à la question centrale que beaucoup se posent : la consolidation du Bitcoin n’est-elle qu’un retard, ou quelque chose a-t-il fondamentalement changé ? Les preuves suggèrent la première option. Le Bitcoin a une tendance à prendre du retard lors des périodes d’incertitude accrue, pour ensuite réaliser des mouvements de rattrapage une fois la psychologie du marché améliorée. La différence entre l’or et le Bitcoin ne concerne pas lequel est « meilleur » — elle concerne leur positionnement dans le cycle et la psychologie des investisseurs.

À l’avenir, tout dépendra de la liquidité et du retour (ou de l’absence) d’un appétit pour le risque véritable. Si les données économiques se stabilisent et que les préoccupations concernant une baisse des taux s’apaisent, le capital pourrait rapidement revenir vers des actifs plus volatils et à rendement plus élevé. C’est à ce moment que le vrai mouvement du Bitcoin pourrait commencer — non pas parce que le Bitcoin aurait changé, mais parce que l’environnement pour lui aurait évolué.

En attendant, la montée de l’or alors que le Bitcoin consolide raconte une histoire cohérente : les marchés sont prudents, ils préservent le capital, et ils récompensent ce qui paraît sûr. Dès que ce calcul changera, on peut s’attendre à un réalignement brutal. Comprendre pourquoi l’or monte aujourd’hui est la moitié de l’énigme ; anticiper quand le Bitcoin réaffirmera sa force en est l’autre moitié.