Basé sur la dernière déclaration du FOMC et les points clés de la conférence de presse de Powell, les principales raisons pour lesquelles la Réserve fédérale maintient les taux d’intérêt inchangés sont les suivantes :

① Croissance économique robuste : Les indicateurs récents montrent que l’activité économique américaine s’étend à un rythme soutenu, révisant à la hausse l’évaluation précédente de « modérée », ce qui indique que les fondamentaux de la croissance économique restent solides.

② Signes de stabilisation du marché du travail : La croissance de l’emploi demeure faible (ou lente), mais le taux de chômage montre des signes de stabilisation/assouvissement (passant d’une hausse continue à une certaine stabilité), ce qui indique que le risque de baisse de l’emploi s’est atténué, et qu’il n’est plus nécessaire de réduire les taux immédiatement pour soutenir l’emploi.

③ L’inflation reste à un niveau élevé : Le taux d’inflation demeure élevé/relève, n’étant pas encore revenu de manière soutenue et convaincante vers l’objectif à 2 %. Dans la double mission de la Fed (emploi maximal + inflation à 2 %), le risque d’inflation à la hausse n’a pas été totalement éliminé.

④ Les incertitudes concernant les perspectives économiques restent élevées : Le comité surveille de près les risques bilatéraux liés à sa double mission, mais les risques récents d’inflation à la hausse et de dégradation de l’emploi se sont atténués. Le niveau actuel des taux est considéré comme approprié, permettant à la Fed de patienter et d’observer davantage de données.

⑤ Décision basée sur les données : Lorsqu’elle envisage d’autres ajustements de taux, la Fed évaluera attentivement les données récentes, l’évolution des perspectives économiques et le bilan des risques, sans donner de calendrier précis ni de signal d’une baisse immédiate des taux.

Powell a souligné lors de la conférence de presse que la résilience de l’économie, qui dépasse à nouveau les attentes, montre que la situation est robuste, que les taux actuels « sont à un niveau approprié », que le marché du travail pourrait se stabiliser, et que la confiance des consommateurs, bien que pessimiste, reste résiliente en termes de consommation réelle. La Fed doit également maintenir son indépendance dans le contexte actuel, sans se laisser influencer par la pression politique (comme les demandes répétées de Trump pour une baisse plus importante des taux).

Dans l’ensemble, cette pause dans la baisse des taux reflète la conviction de la Fed que la politique actuelle est suffisamment équilibrée, sans précipitation pour un assouplissement supplémentaire, mais en attendant des signaux plus clairs de refroidissement de l’inflation ou d’une détérioration significative de l’emploi pour agir. Le marché anticipe actuellement 1 à 2 baisses de taux possibles d’ici 2026, mais la timing et l’ampleur restent fortement dépendants des données.