Les stablecoins circulent entre les réseaux tout en restant dans la cryptomonnaie - Crypto Économie

TL;DR

• La liquidité des stablecoins migre d’Ethereum vers Tron, motivée par des frais quasi inexistants et des transactions plus rapides.
• L’offre de Tron dépasse 83 milliards de dollars, consolidant son rôle de réseau leader pour les envois de fonds et les paiements.
• La capitalisation totale du marché des stablecoins atteint 300 milliards de dollars, signalant une maturité et une utilité dans le monde réel.

Une baisse de l’offre de stablecoins ERC-20 est souvent présentée comme « la liquidité quittant la crypto ». Les chiffres racontent une autre histoire : la liquidité se déplace entre réseaux.

Le 19 janvier 2026, l’USDT sur Tron (TRC-20) enregistrait 82 434 679 540 tokens. Un jour plus tard, le 20 janvier, le chiffre est passé à 83 434 679 540. La variation représente +1 milliard de USDT en une seule journée via une émission directe sur Tron.

Pendant ce temps, Ethereum a connu des contractions simultanées. USDT ERC-20 a perdu 3 milliards de dollars durant la même période. USDC ERC-20 a perdu 3,55 milliards de dollars. Le total combiné a atteint environ -6,5 milliards de stablecoins retirés d’Ethereum.

Ethereum enregistre des sorties historiques

L’offre de stablecoins sur Ethereum a chuté brusquement, diminuant d’environ 7 milliards de dollars au cours de la semaine précédente pour atteindre environ 155-166 milliards de dollars fin janvier, reflétant de fortes sorties de -3,78 milliards de dollars sur le réseau principal. La baisse s’aligne avec une rotation de capitaux offshore hors d’Ethereum vers des alternatives moins coûteuses, lors d’une baisse hebdomadaire historique des stablecoins crypto.

Tron, quant à lui, a enregistré de fortes entrées de +1,02 milliard de dollars durant la même période, renforçant sa position en tant que deuxième plus grand réseau de stablecoins avec plus de 83 milliards de dollars en offre, dominé par USDT. Le réseau a traité plus de 20 milliards de dollars en volume quotidien, soulignant sa résilience et son attrait pour les règlements à haut débit dans les marchés émergents.

Les avantages en coûts stimulent la migration vers Tron

Les avantages de Tron — frais quasi nuls (médiane à 0,09$ contre 3,73$ pour Ethereum), confirmations en 3 secondes, et compatibilité EVM — ont conduit à cette divergence, soutenant la croissance même lorsque Ethereum se contracte. La transition souligne que les stablecoins privilégient l’utilité plutôt que la spéculation, avec Tron agissant comme une couche de règlement clé.

Ethereum et Tron dominent les volumes ajustés de stablecoins, réglant 772 milliards de dollars (64 % du total) en septembre 2025, mais les solutions Layer 2 comme Base et Arbitrum gagnent du terrain pour l’efficacité des coûts et la rapidité. Tron excelle dans les flux USDT, tandis que des émetteurs comme Circle limitent le support sur certaines chaînes, favorisant des stratégies multi-railles.

La capitalisation atteint 300 milliards de dollars

La capitalisation du marché des stablecoins a atteint environ 300 milliards de dollars fin 2025, en hausse de 49 % d’une année sur l’autre, alimentée par la liquidité tokenisée pour les paiements transfrontaliers et les actifs du monde réel. Les tendances indiquent une intégration en 2026 avec la finance traditionnelle, incluant des pièces émises par les banques et des rails stablecoin-fiat, améliorant le règlement global sans fuite de liquidités.

Les institutions privilégient les rails principaux comme Ethereum pour une liquidité profonde et une finalité, utilisant des secondaires L2 ou des chaînes à haut débit comme Solana pour leurs opérations. La fragmentation améliore la résilience et la scalabilité, positionnant les stablecoins comme des dollars natifs d’Internet plutôt qu’une classe d’actifs spéculative.

La rotation de capitaux reflète une stratégie d’optimisation

La rotation de capitaux entre réseaux reflète une optimisation des coûts opérationnels. Les utilisateurs déplacent leurs fonds vers des chaînes qui répondent le mieux à leurs besoins, du micro-paiement aux règlements institutionnels à gros volume.

Tron a traité plus de 20 milliards de dollars par jour en transactions de stablecoins, un volume rivalisant avec les processeurs de paiement traditionnels. Le réseau s’est consolidé comme l’infrastructure privilégiée pour les envois de fonds en Asie et en Amérique latine.

Les confirmations en 3 secondes de Tron contrastent avec des temps de bloc plus longs sur d’autres réseaux. La rapidité de finalité permet des cas d’usage en point de vente et en trading où des délais d’une minute sont inacceptables.

La compatibilité EVM réduit la friction de migration

La compatibilité EVM permet aux projets initialement construits pour Ethereum de déployer sur Tron sans réécriture de code. L’interopérabilité technique réduit la friction dans la migration multi-chaînes.

Circle limite l’émission de USDC à certains réseaux en fonction de critères de sécurité et de conformité. La stratégie sélective contraste avec la distribution large de USDT par Tether sur plusieurs blockchains.

Les émetteurs de stablecoins évaluent les risques de sécurité du réseau avant d’étendre leur support. Les chaînes ayant un historique d’exploitation ou une centralisation excessive rencontrent des obstacles pour attirer des émetteurs de premier plan.

Base et Arbitrum offrent des coûts nettement réduits par rapport au réseau principal Ethereum tout en conservant l’héritage de sécurité d’Ethereum. Les solutions Layer 2 captent un volume sensible aux frais sans sacrifier la confiance de la couche de base.

Le volume de transactions rivalise avec les systèmes traditionnels

Le volume quotidien de 772 milliards de dollars en septembre 2025 démontre que les stablecoins fonctionnent comme des rails de paiement à grande échelle comparables aux systèmes traditionnels. L’activité on-chain rivalise avec des processeurs comme Visa dans certains corridors.

La perte de 7 milliards de dollars sur Ethereum en une semaine représente une rotation, pas une sortie nette de crypto. Les fonds ont migré vers d’autres chaînes plutôt que vers le fiat, préservant la liquidité totale du marché.

Les institutions mettent en œuvre des stratégies multi-railles utilisant différentes blockchains pour des fonctions distinctes. Ethereum gère la garde et la finalité, tandis que les chaînes plus rapides exécutent les opérations quotidiennes.

La spécialisation des réseaux s’accélère

La spécialisation des réseaux s’accélère à mesure que différentes chaînes optimisent pour des cas d’usage spécifiques. Tron se concentre sur les envois de fonds et les transferts peer-to-peer, tandis que Ethereum sert de base à la garde institutionnelle et aux grands règlements.

Le changement d’offre de stablecoins entre réseaux s’est produit sans provoquer d’instabilité sur le marché. La liquidité s’est déplacée de manière fluide entre les chaînes, démontrant une infrastructure mature pour les transferts cross-chain.

Les processeurs de paiement et les échanges supportent de plus en plus plusieurs réseaux blockchain pour les dépôts et retraits de stablecoins. L’infrastructure multi-chaînes est devenue la norme plutôt que l’exception.

Le débit de Tron dépasse 2 000 transactions par seconde, permettant une montée en charge pour les applications de paiement grand public. La capacité favorise l’adoption par les commerçants dans des marchés où l’infrastructure bancaire traditionnelle reste limitée.

Les évolutions réglementaires influencent la sélection des réseaux pour les émetteurs de stablecoins

Les juridictions avec des cadres clairs attirent des émetteurs conformes, tandis que l’incertitude réglementaire pousse l’activité vers des chaînes permissionless.

La capitulation du marché à 300 milliards de dollars positionne les stablecoins comme des composants essentiels de l’infrastructure mondiale de paiement. Les métriques de volume suggèrent que l’intégration avec la finance traditionnelle s’accélère plutôt que de ralentir.

Les corridors de paiement transfrontaliers utilisant des stablecoins rapportent des délais de règlement mesurés en minutes contre plusieurs jours pour les transferts bancaires traditionnels. La vitesse favorise leur adoption par les entreprises gérant des chaînes d’approvisionnement internationales.

Les frais de réseau impactent directement la viabilité économique des transactions de faible valeur. Les frais médian à moins de 0,10$ sur Tron permettent des micro-paiements impossibles sur des réseaux plus coûteux.