#BitcoinFallsBehindGold

Une rotation cyclique ou une opportunité stratégique ?
La performance du Bitcoin par rapport à l’or est entrée dans une phase critique début 2026. Le ratio Bitcoin/or a diminué d’environ 55 % depuis son sommet et a maintenant franchi sa moyenne mobile à 200 semaines, un niveau historiquement surveillé de près par les investisseurs macroéconomiques. Ce changement a relancé le débat sur la question de savoir si le Bitcoin perd temporairement de son attrait en tant que réserve de valeur, ou si ce moment représente une zone d’accumulation à forte conviction pour les participants à long terme.
La récente force de l’or reflète une incertitude mondiale accrue, des tensions géopolitiques persistantes et une demande renouvelée pour les actifs traditionnels refuges. L’accumulation par les banques centrales, les préoccupations concernant la soutenabilité de la dette souveraine et un contexte macroéconomique prudent ont poussé le capital vers des actifs perçus comme stables et éprouvés. En revanche, le Bitcoin a connu une sous-performance relative à mesure que la liquidité se resserre et que les positions spéculatives se dénouent après de fortes hausses dans les trimestres précédents.
D’un point de vue historique, les périodes où le Bitcoin sous-performe l’or ont souvent coïncidé avec des phases de stress macroéconomique plutôt qu’avec une faiblesse structurelle du Bitcoin lui-même. Ces cycles ont tendance à se produire lorsque les investisseurs privilégient temporairement la préservation du capital plutôt que la croissance, en se tournant vers l’or en période d’incertitude et en revenant vers des actifs à bêta plus élevé une fois la stabilité retrouvée. Il est important de noter que les précédentes ruptures en dessous de la moyenne mobile à 200 semaines dans le ratio BTC/or ont fréquemment précédé des périodes pluriannuelles de surperformance du Bitcoin une fois que le sentiment macroéconomique s’est inversé.
Cependant, ce cycle se déroule dans un environnement plus complexe. Le Bitcoin n’est plus un actif de niche ; il est de plus en plus lié aux conditions de liquidité mondiales, aux flux institutionnels et aux narratifs réglementaires. En conséquence, sa réaction aux changements macroéconomiques peut être retardée ou atténuée par rapport aux cycles antérieurs. La baisse actuelle du ratio suggère que les marchés réévaluent le rôle du Bitcoin, non pas en tant que remplacement de l’or, mais comme un actif complémentaire avec des caractéristiques de risque différentes.
À mon avis, cette divergence ne remet pas en cause la thèse à long terme du Bitcoin. Elle met plutôt en lumière une rotation dans la psychologie du marché. L’or est privilégié pour sa stabilité immédiate, tandis que le Bitcoin se consolide à mesure que l’effet de levier diminue et que l’excès spéculatif est évacué. Ce type de reset a historiquement préparé le terrain à des avancées à long terme plus saines plutôt qu’à une rupture de tendance.
Pour les investisseurs, la question clé est la stratégie plutôt que la prédiction. Tenter de chronométrer le fond exact du ratio est moins efficace que de comprendre où se situe le Bitcoin dans le cycle macroéconomique plus large. Une accumulation progressive, une discipline dans la gestion des positions et de la patience ont tendance à surpasser la prise de décision réactive durant ces phases. Le Bitcoin a constamment récompensé ceux qui ont accumulé lors de périodes de faiblesse relative plutôt que de force relative.
En regardant vers l’avenir, des changements dans les attentes de politique monétaire, des injections de liquidités renouvelées ou une stabilisation du sentiment de risque mondial pourraient inverser cette tendance du ratio. Lorsque la confiance reviendra et que le capital cherchera un potentiel de hausse asymétrique, le Bitcoin a historiquement retrouvé de la dynamique face à l’or, souvent rapidement. D’ici là, le marché semble être dans une phase de réévaluation de la valorisation plutôt que d’épuisement de la tendance.
En fin de compte, le fait que le Bitcoin prenne du retard par rapport à l’or ne doit pas être vu uniquement comme un signe d’alerte. C’est le reflet de la situation actuelle du marché mondial : prudent, défensif et conscient du risque. Pour les participants à long terme, de telles périodes ont souvent marqué une opportunité plutôt qu’un déclin, à condition que la stratégie reste disciplinée et que les attentes soient alignées avec la réalité macroéconomique.
Le véritable avantage ne réside pas dans le choix entre Bitcoin et or, mais dans la compréhension du moment où chaque actif est favorisé — et pourquoi.