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Trump impose des droits de douane à 8 pays, l'Iran continue de protester, et l'indice de risque géopolitique mondial atteint son plus haut depuis la guerre russo-ukrainienne de 2022. En 2025, le coefficient de corrélation sur 30 jours entre Bitcoin et l'or a été plusieurs fois supérieur à 0,6, ce qui était presque inédit avant 2020. Traditionnellement, le BTC est considéré comme un "actif risqué" — évoluant en tandem avec le Nasdaq. Mais au cours des deux dernières années, son comportement change.
Il y a plusieurs raisons.
Premièrement, les fonds institutionnels apportés par les ETF — leur logique d'allocation est la "diversification de portefeuille", et non la "suivi de la tendance".
Deuxièmement, la tendance de dédollarisation mondiale — lorsque les États-Unis utilisent les droits de douane et les sanctions comme armes, d'autres pays cherchent des moyens alternatifs de stockage de valeur.
Mais nous ne sommes pas encore à la fin de "Bitcoin comme or numérique". En cas de panique réelle du marché (par exemple, le dénouement de la position de l'arbitrage sur le yen en août 2024), le BTC sera toujours vendu sans distinction. Il ressemble actuellement à un "actif refuge faible" — performant dans des risques géopolitiques modérés, mais pas forcément capable de résister en cas de crise systémique.
Les droits de douane actuels au Groenland et la crise en Iran relèvent d’un risque "d’intensité moyenne". L’incertitude du marché augmente, mais ce n’est pas encore le moment d’une vente panique. C’est précisément la zone de confort du BTC — une incertitude suffisante pour stimuler la demande de refuge, sans atteindre un niveau qui déclencherait une crise de liquidité.
