Le ministère des Finances du Japon s'est exprimé sur l'une des dynamiques du marché les plus discutées récemment — le carry trade en yen et le moment où il pourrait atteindre son point de rupture. La difficulté ? Ils ne sont pas non plus confiants quant au calendrier.

Voici ce qui se passe : à mesure que l'écart de taux d'intérêt entre le Japon et les États-Unis continue de se réduire, de moins en moins de traders bénéficient du même avantage de rendement qu'ils avaient auparavant en empruntant des yens bon marché et en déployant du capital ailleurs. La position officielle est essentiellement « nous n'avons pas de boule de cristal pour prévoir quand cela se dénouera ». Mais la direction est claire — la réduction de l'écart resserre la vis.

Pourquoi cela importe-t-il pour la crypto ? Les positions en yen-carry sont une source de liquidité massive sur les marchés mondiaux. Lorsque ces trades commencent à s'inverser, cela tend à se répercuter sur les actifs risqués, y compris les marchés numériques. En ce moment, l'incertitude concernant le *quand* est probablement plus stressante que le *si*. Si l'écart de taux continue de diminuer, surveillez d'éventuelles pics de volatilité dans les classes d'actifs corrélées.