Bitcoin et l'or en tant que couvertures de portefeuille complémentaires : Bitwise valide la thèse d'allocation de 15 % de Dalio

Source : CryptoNewsNet Titre original : Bitcoin et l’or s’affrontent alors que Bitwise soutient la thèse de couverture de Dalio à 15% Lien original : La société de gestion d’actifs Bitwise a publié une analyse indiquant que l’or et le Bitcoin remplissent des fonctions distinctes lors des cycles de marché, l’or offrant une protection contre la baisse lors des corrections de marché tandis que le Bitcoin [image]BTC( génère des rendements plus importants lors des périodes de reprise.

Le rapport a examiné les principales baisses de marché au cours de la dernière décennie, en comparant les portefeuilles traditionnels 60/40 actions/obligations avec des versions intégrant de l’or, du Bitcoin ou les deux actifs. L’analyse a été réalisée en réponse aux commentaires de l’investisseur Ray Dalio, qui recommandait une allocation combinée de 15% à l’or et au Bitcoin face à la hausse de la dette fédérale américaine et des dépenses en déficit.

Principales conclusions

Rôle défensif de l’or

L’or a constamment montré des caractéristiques défensives lors des périodes de stress du marché. Lors de la correction boursière de 2018, lorsque les actions ont chuté de 19,34% et que le Bitcoin a diminué de plus de 40%, l’or a gagné 5,76%. En 2020, les actions ont chuté de près de 34% lors du choc du marché COVID-19 et le Bitcoin a reculé de 38,1%, tandis que l’or n’a diminué que de 3,63%.

Ce schéma s’est poursuivi en 2022, lorsque les actions ont chuté de 24,18% et que le Bitcoin a perdu près de 60% dans un contexte d’inflation et de hausses agressives des taux d’intérêt, tandis que l’or a reculé de moins de 9%. Lors du recul du marché de 2025 lié aux tensions commerciales, les actions ont chuté de 16,66% et le Bitcoin de 24,39%, tandis que l’or a augmenté de près de 6%.

Force de la reprise du Bitcoin

Lors des périodes de reprise suivantes, le Bitcoin a enregistré des gains substantiels. La cryptomonnaie a rebondi de près de 79% après le creux de 2018, a bondi de 775% après les creux pandémiques de 2020, et a augmenté de 40% en 2023 alors que l’inflation se calmait. L’or a également enregistré des gains lors des reprises, bien que ceux-ci aient été généralement plus modérés, tandis que les actions ont rebondi fortement.

Performance du portefeuille

Les portefeuilles contenant à la fois de l’or et du Bitcoin ont affiché un ratio de Sharpe de 0,679, soit près de trois fois supérieur à celui des portefeuilles traditionnels 60/40 et supérieur à ceux qui n’ajoutaient que de l’or. Bien qu’une allocation uniquement en Bitcoin ait produit un ratio de Sharpe plus élevé, elle présentait également une volatilité nettement plus importante.

Conclusion

Les résultats suggèrent que l’or et le Bitcoin peuvent jouer des rôles complémentaires plutôt que concurrents dans les portefeuilles d’investissement, l’or apportant de la stabilité lors des baisses de marché et le Bitcoin offrant un potentiel de croissance lors des reprises.