Qu'est-ce qu'un automate de marché (AMM) ? La clé pour débloquer la liquidité DeFi

Dans le monde de la finance décentralisée (DeFi), les Automated Market Makers (Automated Market Maker, AMM) jouent un rôle clé. Ils agissent comme un « moteur de trading » sans intervention humaine, révolutionnant la façon dont les utilisateurs échangent des cryptomonnaies. Selon les statistiques, de 2017 à 2023, le nombre moyen de comptes utilisateurs dans la DeFi est passé de seulement 189 à plus de 6,6 millions, dont le modèle AMM est l’un des principaux moteurs de cette croissance. Cet article analysera en profondeur le fonctionnement, les applications, les risques et les tendances futures des AMM, et vous présentera les dernières évolutions des prix des tokens des protocoles AMM principaux sur Gate.

Qu’est-ce que l’AMM ? Adieu le carnet d’ordres traditionnel

Avant de comprendre l’AMM, examinons comment fonctionnent les échanges centralisés (CEX) traditionnels. Ils s’appuient sur un carnet d’ordres, avec des market makers professionnels qui proposent des prix d’achat et de vente, et gagnent sur la différence bid-ask (Bid-Ask Spread).

L’AMM bouleverse ce modèle. Il s’agit d’un protocole algorithmique fonctionnant sur la blockchain, exécutant automatiquement les transactions via des contrats intelligents, éliminant totalement l’intermédiaire et le carnet d’ordres. Son cœur est une piscine de liquidité, où tout le monde peut déposer ses cryptomonnaies pour devenir fournisseur de liquidité, offrant ainsi un service d’échange instantané à tous les traders.

Comment fonctionne l’AMM ? Analyse approfondie de la « formule du produit constant »

Le modèle AMM le plus courant est le « market maker à produit constant », introduit en premier par Uniswap. Sa formule clé est : x * y = k.

• x et y représentent la quantité de deux actifs dans la piscine de liquidité.
• k est une constante.

Cette formule garantit que, quelle que soit la transaction, le produit des quantités des deux actifs reste constant. Lorsqu’un trader achète l’actif B avec l’actif A, la quantité d’A dans la piscine augmente, celle de B diminue, ce qui fait monter le prix de B. Ce processus est entièrement calculé et exécuté par l’algorithme, permettant une tarification en temps réel et continue du marché.

Exemple : supposons qu’une piscine ETH/USDC initiale contienne 50 ETH et 100 000 USDC, avec k = 5 000 000. Lorsqu’un trader souhaite acheter 1 ETH avec des USDC, l’algorithme calcule qu’il doit payer environ 2 040,816 USDC selon la formule. Après la transaction, le prix de l’ETH dans la piscine passe d’environ 2 000 $ à environ 2 040,816 $. Ce phénomène est la source du « slippage » — plus le volume de la transaction est grand par rapport à la piscine, plus le glissement de prix est important.

Protocoles AMM principaux et aperçu des prix des tokens au 6 janvier 2026

Actuellement, plusieurs protocoles AMM performants existent, chacun disposant de ses propres tokens de gouvernance. Voici trois protocoles représentatifs et leurs prix récents sur Gate (données au 6 janvier 2026) :

Avantages et risques potentiels de l’AMM

Avantages

1. Sans permission, accessible à tous : tout le monde peut devenir fournisseur de liquidité, sans vérification, rendant la finance véritablement ouverte et inclusive.
2. Fournir de la liquidité aux actifs peu liquides : les projets émergents peuvent créer facilement des paires de trading, sans attendre leur listing sur une plateforme centralisée, favorisant ainsi l’innovation.
3. Auto-garde des actifs : tout se passe dans le portefeuille de l’utilisateur, sans déposer ses fonds sur une plateforme, réduisant le risque de contrepartie.
4. Revenus passifs : les fournisseurs de liquidité perçoivent une partie des frais de chaque transaction dans la piscine.

Risques et défis

1. Perte impermanente : principal risque pour les fournisseurs de liquidité. Lorsqu’il y a un écart significatif entre les prix du marché des deux actifs dans la piscine, la valeur du LP peut diminuer par rapport à une simple détention.
2. Risque de contrat intelligent : des vulnérabilités dans le code peuvent être exploitées par des hackers.
3. Incertitude réglementaire : la réglementation mondiale sur la DeFi et l’AMM est encore en développement, et les futures politiques pourraient avoir un impact.

Comment participer à l’AMM en toute sécurité ?

Si vous souhaitez devenir fournisseur de liquidité, voici quelques étapes à suivre :

1. Étudiez et comprenez les risques liés à la perte impermanente et aux projets.
2. Choisissez des protocoles fiables : privilégiez ceux qui ont fait leurs preuves, ont été audités et disposent d’une forte liquidité (comme ceux mentionnés ci-dessus).
3. Préparez votre capital : généralement, il faut fournir une paire d’actifs en proportion 50/50.
4. Obtenez des tokens sur des plateformes sécurisées comme Gate : achetez d’abord les tokens nécessaires sur une plateforme fiable.
5. Connectez votre portefeuille et injectez la liquidité : via le site officiel du projet, en utilisant MetaMask ou un autre portefeuille, déposez vos actifs dans la piscine choisie.
6. Gérez votre position : surveillez régulièrement la piscine et ajustez votre liquidité selon l’évolution du marché.

Perspectives d’avenir pour l’AMM

L’AMM continue d’évoluer rapidement. À l’avenir, nous pourrions voir :

• Des algorithmes plus efficaces : comme la liquidité concentrée (Uniswap V3), réduisant le slippage et améliorant l’efficacité du capital.
• La multi-chaîne et l’interopérabilité : déploiement sur plus de blockchains, avec des technologies cross-chain pour partager la liquidité.
• Une intégration plus profonde avec les produits dérivés et le prêt : la liquidité AMM sera intégrée dans des écosystèmes DeFi plus complexes.

Explorer l’écosystème AMM sur Gate

Les Automated Market Makers sont l’infrastructure de la révolution DeFi, rendant la création de liquidité démocratique et automatisée. Que vous souhaitiez échanger des tokens ou générer des revenus en fournissant de la liquidité, comprendre l’AMM est une étape essentielle.

En tant que plateforme leader en cryptomonnaies, Gate vous offre un accès pratique. Vous pouvez facilement acquérir des tokens AMM comme UNI, CAKE, BAL sur Gate, et participer en toute sécurité à l’écosystème DeFi en pleine croissance. Visitez dès maintenant Gate pour commencer votre voyage dans la finance décentralisée.