Le divergence de la politique de la Fed pèse sur l'euro ; l'EUR/USD retombe en dessous de 1,1750

Aperçu du marché

La paire EUR/USD a chuté à environ 1.1745 lors de la première séance asiatique de mercredi, reflétant une demande renouvelée pour le dollar américain suite à la publication du procès-verbal de la réunion de décembre de la Réserve fédérale. La baisse indique à quel point les marchés des changes restent sensibles aux signaux de politique monétaire des banques centrales, les traders recalibrant leurs positions avant la période de vacances où la liquidité diminue généralement.

Signaux mitigés de la Fed sur la trajectoire des taux

La réunion du FOMC des 9-10 décembre s’est conclue par une réduction de 25 points de base du taux, portant le taux des fonds fédéraux à 3,50%-3,75%. Cependant, le procès-verbal a révélé des désaccords internes parmi les décideurs concernant la voie à suivre. Alors que la plupart des responsables ont reconnu que d’autres réductions de taux pourraient s’avérer nécessaires si l’inflation poursuit sa tendance à la baisse, le consensus sur le calendrier et l’ampleur reste difficile à atteindre.

Le gouverneur Stephen Miran préférait une réduction plus importante de 50 points de base, tandis que le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, et Jeff Schmid de Kansas City, prônaient une pause dans les réductions. Cette division a créé de l’incertitude sur les marchés, car les traders peinent à prévoir la prochaine décision de la Fed. Selon les données de CME FedWatch, les marchés à terme n’évaluent qu’à 15 % la probabilité d’une réduction des taux en janvier — un changement notable reflétant le scepticisme quant à une action politique immédiate.

L’avantage technique du dollar

La légère appréciation du dollar reflète davantage cette ambiguïté politique que toute posture hawkish. Comme l’ont noté des analystes FX seniors, l’absence de directives claires de la part des autorités monétaires laisse aux traders peu de catalyseurs. « Nous n’avons aucune direction claire en matière de politique de la Fed, et cela se reflète dans le dollar et les taux de change », ont observé les acteurs du marché suivant la volatilité intraday.

L’approche mesurée de la BCE offre un certain soutien à l’EUR

De leur côté, les décideurs de la Banque centrale européenne ont signalé une stabilité. La présidente Christine Lagarde a souligné que les décisions de taux resteront dépendantes des données et spécifiques à chaque réunion, sans indication de trajectoire future en raison de l’incertitude économique persistante. La pause précédente de la BCE, combinée à une stabilité probablement prolongée, suggère que le downside de l’euro pourrait bénéficier d’un certain soutien structurel.

Les marchés monétaires estiment actuellement à moins de 10 % la probabilité d’une réduction des taux en février 2026 par la BCE, ce qui indique une stabilité dans l’évaluation des attentes de politique européenne.

Considérations de trading

La semaine à venir comprend le rapport sur les demandes d’allocation chômage initiales aux États-Unis, un indicateur économique clé susceptible d’influencer la position du dollar. Avec des volumes faibles attendus pendant la période des fêtes de fin d’année, les traders EUR/USD doivent anticiper une volatilité accrue sur des volumes faibles — une caractéristique souvent observée sur des marchés peu liquides, comme c’est le cas pour d’autres paires de devises telles que NZD/USD, qui présentent des fluctuations marquées durant les périodes festives.

Une cassure technique en dessous de 1.1750 pourrait indiquer une consolidation supplémentaire, bien que le résultat dépende en grande partie de si les données macroéconomiques renforcent ou contredisent le récit mitigé des responsables de la Fed sur la réduction des taux.