#稳定币竞争与发展 Repenser la relation entre stablecoins et banques, on réalise que le cadre narratif précédent pouvait être biaisé.

Les données de recherche de Cornell sont très claires : la capitalisation des stablecoins explose, mais la fuite des dépôts bancaires ne se produit pas comme prévu. Qu’est-ce que cela signifie ? La fidélité des dépôts est bien plus forte que ce que l’on imaginait. Les paiements directs de salaires, les prêts hypothécaires, les factures de cartes de crédit — cette commodité du système lié suffit à compenser les quelques points de rendement supplémentaires offerts par les stablecoins. La majorité des utilisateurs ne changeront pas leur centre financier de la banque vers un portefeuille numérique pour un intérêt légèrement supérieur.

Mais le vrai changement réside dans la pression concurrentielle elle-même. La présence de stablecoins suffit à instaurer une forme de discipline — forçant les banques à passer d’une dépendance à « l’inertie verrouillée » à une augmentation des taux d’intérêt et de l’efficacité. Ce n’est pas une guerre pour la survie, mais une mise à niveau contraignante.

La signification de la loi GENIUS réside dans la définition du cadre réglementaire. Des exigences claires en matière de réserves, des normes de gestion de la liquidité, en substance, cela consiste à intégrer dans le cadre réglementaire ce qui était auparavant dans une zone grise. La Fed et l’OCC ont pour prochaine étape de transformer ces principes en règles exécutables — ce n’est pas une invention de nouvelles physiques financières, mais l’application des concepts existants à une nouvelle forme.

À long terme, le plus grand gain d’efficacité réside dans la « compensation atomique ». Les paiements transfrontaliers, actuellement bloqués pendant plusieurs jours dans le système des banques correspondantes, peuvent être réduits à une transaction finale sur la blockchain grâce aux stablecoins. La libération de liquidités et les gains en coûts ainsi générés sont considérables pour l’ensemble du système financier.

La véritable opportunité pour les banques ne réside pas dans la résistance, mais dans la révision des prix — passer d’un modèle basé sur la « latence » à un modèle basé sur la « vitesse ».