Le marché crypto a effectivement été magnifique ces dernières 24 heures. Le Bitcoin a explosé directement de plus de 90 000 $ à court terme, atteignant un creux d’environ 86 000 $, et Ethereum est également tombé sous les 2 900 et a glissé à 2 827 $. Selon les statistiques on-chain, l’ampleur de la liquidation sur l’ensemble du réseau lors de cette vague d’ajustement est assez impressionnante : le nombre de liquidations a atteint 218 800, et le montant total de la liquidation a dépassé 537 millions de dollars US, dont plus de 85 % étaient longs.

Il semble que ce soit un bain de sang à sens unique, mais une analyse attentive révélera une autre facette de l’histoire.

**Le coût des jeux de levier**

Cette vague de déclin semble soudaine, mais il y a des traces à suivre. Depuis que le Bitcoin a atteint un sommet historique de 126 000 $ début octobre cette année, il a reculé de près de 30 % en seulement un mois et demi, effaçant pratiquement tous les gains cette année. Le refroidissement des attentes de baisse des taux de la Fed est un contexte important : les actifs à risque sont sous pression, mais ce n’est qu’une première partie de la surface.

Ce qui a vraiment alimenté l’accumulation de positions très endettées sur le marché ? Selon les données de liquidation boursière, l’ampleur de la liquidation forcée de positions longues dans cette vague de liquidation a atteint 1,828 milliard de dollars, tandis que les liquidations à découvert n’ont atteint que 137 millions de dollars. Le contraste montre clairement que l’allocation par effet de levier sur le marché est sérieusement inégale, et une fois le prix sous pression, il est facile de déclencher des liquidations de chaînes de type domino.

**Nettoyage ≠ quitter le lieu**

Une comparaison attentive des données historiques révèle des schémas intéressants. À la mi-octobre 2025, une tempête de liquidation d’une ampleur similaire a eu lieu, lorsque le montant de la liquidation s’est approché de 19,3 milliards de dollars en 24 heures, et environ 1,67 million de traders ont été contraints de liquider. Bien que la chute ait été féroce, le marché qui a suivi a réagi rapidement, et Bitcoin a rapidement lancé une offensive de remont.

Cela nous amène à une question clé : une correction forte n’est souvent pas un signal de pointe, mais plutôt un processus par lequel le marché dégage des positions à haut risque et se prépare à la prochaine vague de gains. Lorsqu’une grande partie de l’effet de levier excessif est forcée de se liquider, la structure du marché devient plus saine.