Les procès-verbaux du FOMC révèlent une division profonde concernant la baisse de taux prévue pour décembre 2025

Source : CryptoTale Titre Original : Les procès-verbaux du FOMC révèlent une profonde division derrière la baisse de taux de décembre 2025 Lien Original : https://cryptotale.org/fomc-minutes-show-deep-divide-behind-december-2025-rate-cut/ La Réserve fédérale a publié mardi les procès-verbaux de sa réunion du 9-10 décembre 2025, révélant de fortes divisions internes. Le Comité fédéral de l’ouverture du marché (FOMC) a accepté de justesse de réduire les taux d’intérêt, en évoquant les risques liés au marché du travail tout en surveillant les pressions inflationnistes. Selon la Réserve fédérale, les responsables ont débattu du calendrier, de l’ampleur et des risques avant d’approuver la décision par un vote très serré.

Décision de baisse de taux et désaccords politiques

Les procès-verbaux montrent que le FOMC a approuvé une baisse de taux d’un quart de point par un vote de 9–3. Notamment, cela a marqué le plus grand nombre de votes dissidents depuis 2019. La décision a abaissé le taux des fonds fédéraux à une fourchette cible de 3,5 % à 3,75 %.

Selon les procès-verbaux, les responsables ont pesé le soutien au marché du travail contre les préoccupations inflationnistes. Plusieurs participants ont décrit la décision comme très équilibrée. Quelques soutiens ont indiqué qu’ils auraient pu accepter de laisser les taux inchangés.

La majorité des participants ont convenu que d’autres baisses de taux pourraient intervenir si l’inflation continuait de diminuer. Cependant, ils étaient en désaccord sur le calendrier et le rythme. Certains préféraient maintenir les taux stables pendant une période après la réduction de décembre.

Les procès-verbaux indiquent que les responsables s’attendent à ce que la croissance économique continue à un rythme modéré. Cependant, ils ont signalé des risques à la baisse pour l’emploi. En même temps, ils ont identifié des risques à la hausse pour l’inflation.

Cette tension a conduit à un vote exceptionnellement serré. Malgré une marge de six voix, les responsables ont reconnu que le résultat aurait pu basculer. Par conséquent, la discussion reflétait une incertitude plutôt qu’un consensus.

Après la publication, les actions américaines ont légèrement reculé. Par ailleurs, les traders ont modestement accru leurs attentes pour une nouvelle baisse de taux en avril. La tarification du marché reflétait un optimisme prudent plutôt qu’une conviction ferme.

Projections économiques et risques inflationnistes

En parallèle du vote, la Fed a publié son résumé trimestriel des projections économiques. Notamment, la mise à jour comprenait le graphique en points très suivi. Dix-neuf responsables ont soumis des attentes de taux, bien que seulement douze aient le droit de vote.

Les projections suggèrent une baisse supplémentaire de taux en 2026 et une autre en 2027. Si elles se réalisent, le taux des fonds fédéraux approcherait de 3 %. Les responsables considèrent ce niveau comme neutre pour la croissance économique.

Cependant, certains décideurs ont exprimé des inquiétudes concernant la stagnation des progrès de l’inflation en 2025. Ils ont soutenu que l’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed. En conséquence, ils ont recherché des preuves plus solides d’une désinflation soutenue.

Les responsables ont également discuté de l’impact des tarifs douaniers. Les procès-verbaux montrent que la majorité des membres ont convenu que les tarifs avaient poussé l’inflation à la hausse. Toutefois, ils croyaient généralement que cet impact serait temporaire et diminuerait à l’approche de 2026.

Les données économiques récentes ont contribué à façonner cette vision. L’embauche reste lente, mais les licenciements ne se sont pas accélérés. Par ailleurs, l’inflation a diminué progressivement, bien qu’elle reste élevée. Les données sur la croissance économique ont également alimenté le débat. Le produit intérieur brut a augmenté à un rythme annualisé de 4,3 % au troisième trimestre.

Ce chiffre a dépassé les estimations et s’est amélioré par rapport au trimestre précédent. Cependant, les responsables ont mis en garde contre la fiabilité des données. Plusieurs rapports accusent un retard en raison de la fermeture du gouvernement. Même les données actuelles comportent des lacunes, ce qui nécessite une interprétation prudente.

Changements au sein du comité et retour aux achats obligataires

Au-delà des taux, les procès-verbaux détaillent une décision opérationnelle importante. Le FOMC a voté pour reprendre l’achat de bons du Trésor à court terme. Cette mesure vise à réduire la pression sur les marchés de financement à court terme.

Dans le cadre du programme, la Fed achètera environ $40 milliards de bons du Trésor chaque mois. Les responsables prévoient de maintenir ce rythme pendant plusieurs mois avant de réduire progressivement. Selon les procès-verbaux, l’objectif consiste à préserver des réserves bancaires abondantes.

La Fed a précédemment réduit son bilan d’environ 2,3 trillions de dollars. Les avoirs actuels s’élèvent à près de 6,6 trillions de dollars. Les responsables ont averti que sans achats renouvelés, les réserves pourraient tomber en dessous des niveaux souhaités.

Les procès-verbaux mentionnent également les prochains changements au sein du comité. Quatre présidents régionaux vont entrer en rotation dans les rôles de vote. Chaque nouveau votant a précédemment exprimé de la prudence concernant les baisses de taux, ce qui suggère une composition potentiellement plus hawkish à l’avenir.

Les procès-verbaux de décembre décrivent un comité divisé naviguant dans un contexte de données incertaines, de changements de leadership et de choix politiques complexes. Ils documentent une décision de taux serrée, des projections prudentes et des actions renouvelées sur le bilan. Les détails montrent comment les responsables ont équilibré les risques liés au marché du travail, à l’inflation et à la stabilité du marché lors de la réunion du 9-10 décembre 2025.