Fin d'année, la période est particulièrement calme sur le marché. Le Bitcoin oscille entre 87k et 89k, avec un volume de transactions aussi faible que les rues après les vacances, où une commande légèrement importante peut provoquer de fortes fluctuations de prix.

Il y a quelques jours, pendant les vacances, une paire de trading peu populaire sur une plateforme majeure a soudainement chuté à 24k, ce qui a vraiment effrayé pas mal de gens. Mais en y regardant de plus près, on comprend vite qu'il ne s'agit en rien d'un risque systémique, mais simplement d'une panique fausse causée par la rareté des traders pendant les vacances et le manque de profondeur du carnet d'ordres. Les principales paires de trading sont restées stables au-dessus de 87k.

La réalité est la suivante — à la fin de l'année, les institutions réduisent leur exposition au risque, et avec l'expiration récente de 23 milliards de dollars d'options, de nombreuses positions à effet de levier ont été liquidées, ce qui a fait chuter l'intérêt ouvert de plusieurs dizaines de milliards de dollars. Cela a directement piégé le prix dans une fourchette étroite, avec peu de motivation pour une rupture.

Fait intéressant, le contexte de liquidité mondiale se détend en réalité, le M2 atteignant de nouveaux sommets, mais à court terme, les fonds ont tendance à se diriger vers des actifs traditionnels de refuge comme l'or. Le Bitcoin se comporte pour l’instant comme un actif à haute volatilité, fluctuant avec la macroéconomie.

Ce manque de liquidité ne signifie pas l’arrivée d’un marché baissier, mais simplement que le marché digère la hausse de cette année. Lorsque les traders reviendront progressivement pour le Nouvel An et que la liquidité redeviendra active, combiné aux flux de fonds vers les ETF et à l’évolution des politiques, on pourra mieux prévoir la tendance future. La meilleure approche pour l’instant est de rester prudent, sans se précipiter à augmenter ses mises.