Les ambitions de la stablecoin en Corée du Sud rencontrent un obstacle réglementaire

Source : Coindoo Titre Original : Les ambitions de la stablecoin en Corée du Sud rencontrent un obstacle réglementaire Lien Original : https://coindoo.com/south-koreas-stablecoin-ambitions-hit-regulatory-roadblock/

Règles de niveau bancaire pour les stablecoins

Selon le cadre provisoire, les émetteurs de stablecoins devraient détenir des actifs de réserve exclusivement dans des instruments hautement sécurisés, tels que des dépôts bancaires ou des obligations d’État. De plus, cent pour cent de ces réserves devraient être confiés à des custodians agréés, y compris des banques commerciales.

L’objectif est d’empêcher la faillite d’un émetteur de stablecoin de se répercuter en pertes pour les utilisateurs, en isolant efficacement les fonds des clients du risque d’insolvabilité de l’entreprise. Les régulateurs cherchent à combler les lacunes révélées par les effondrements passés de stablecoins, où des réserves insuffisantes ou mal gérées ont amplifié les pertes des investisseurs.

Au-delà des stablecoins, le projet de loi imposerait des obligations plus larges aux fournisseurs de services d’actifs numériques. Cela inclut des exigences de divulgation plus strictes, des conditions générales de service standardisées et des règles de publicité plus rigoureuses. Les fournisseurs pourraient également être tenus responsables financièrement des dommages résultant de hacks ou de défaillances systémiques, même sans preuve de négligence—reflétant les normes de responsabilité déjà appliquées aux plateformes de commerce en ligne.

Les ICO pourraient revenir—Sous conditions strictes

La proposition ouvre également la voie à un retour conditionnel des offres initiales de pièces (ICO). Les ICO sont interdites en Corée du Sud depuis 2017, mais le nouveau cadre permettrait aux projets locaux de lancer des tokens s’ils respectent des normes rigoureuses de divulgation et de gestion des risques.

Si elle est mise en œuvre, cela marquerait un changement significatif de politique, pouvant revitaliser la collecte de fonds par tokens locaux—mais sous une supervision réglementaire stricte conçue pour limiter la spéculation et la fraude.

Un blocage réglementaire au cœur du débat

Malgré les progrès sur le papier, la question la plus contentieuse reste non résolue : qui peut émettre des stablecoins. La Banque de Corée a adopté une position conservatrice, arguant que l’émission de stablecoins devrait être limitée aux consortiums dans lesquels les banques détiennent au moins une participation majoritaire de cinquante et un pour cent. Du point de vue de la banque centrale, cela est essentiel pour préserver la stabilité monétaire et réduire le risque systémique.

La Commission des services financiers, cependant, n’est pas d’accord. Elle a averti que l’imposition de seuils de propriété rigides exclurait les entreprises technologiques, limiterait la concurrence et ralentirait l’innovation dans la finance numérique. Les deux institutions sont également divisées sur la gouvernance, la Banque de Corée plaidant pour un nouveau comité de licence, tandis que la FSC soutient que les structures existantes sont suffisantes.

Ce blocage a retardé le calendrier du projet de loi, incitant le Parti démocrate au pouvoir en Corée du Sud à rédiger une proposition distincte qui consolide diverses initiatives législatives menées par des parlementaires dans le domaine des actifs numériques.

Stablecoins, souveraineté et vision d’ensemble

Le débat se déroule dans un contexte stratégique plus large. Le gouvernement sud-coréen a fait du développement d’un écosystème de stablecoins indexés sur le won une priorité politique, le présentant comme un moyen de protéger la souveraineté monétaire dans un marché de plus en plus dominé par les stablecoins en dollars américains.

La loi sur les actifs numériques de base représente la deuxième phase de la poussée réglementaire crypto globale de la Corée du Sud. La première phase, adoptée en 2023 et mise en œuvre en 2024, s’est concentrée sur la lutte contre les abus de marché tels que le délit d’initié et la manipulation des prix.

Il reste à voir si la Corée du Sud optera finalement pour un modèle de stablecoin centré sur les banques ou pour un cadre d’émission plus ouvert. Ce qui est clair, c’est que le pays se positionne pour jouer un rôle étroitement contrôlé—mais potentiellement influent—dans la prochaine étape de la régulation mondiale des actifs numériques.