#ETF与衍生品 Le TGE de Lighter est vraiment arrivé, des institutions achètent déjà des YES sur Polymarket, Coinbase a également annoncé sa feuille de route pour la liste, ce rythme est vraiment suspect 🚀

Mais le point clé — beaucoup le considèrent encore comme une alternative à Hyperliquid, c’est une erreur totale. J’ai comparé attentivement, ces deux choses ne sont pas du tout du même niveau :

**Modèle économique complètement différent**
Hyperliquid facture en fonction du volume de trading, les petits investisseurs ne peuvent pas bénéficier de réductions. Lighter applique zéro frais, ne prend que des slippages, ce qui permet aux traders avec un capital de 1000 à 100 000 de réduire leurs coûts d’au moins la moitié. Bien qu’il y ait un délai de 300 ms, pour les petits investisseurs, ce slippage est bien plus avantageux que les frais de transaction.

**Architecture technique écrasante**
Lighter, en tant que L2 sur ETH, utilise la technologie ZK sans pont pour le cross-chain, ce qui me permet de transformer stETH et les attestations LP du réseau principal en collatéral pour ouvrir des contrats, tout en gagnant des revenus de staking — c’est incroyable. Hyperliquid est un L1 indépendant, dépendant d’un pont multi-signatures, avec un coût de confiance plus élevé.

**Confidentialité et conformité**
Les transactions sur la chaîne sont entièrement transparentes, ce qui facilite la liquidation ciblée des gros investisseurs. Lighter peut cacher les données de position, ce qui est une nécessité absolue pour les fonds institutionnels. Avec le soutien de Robinhood, Citadel, a16z, etc., ses avantages en termes de conformité sont évidents.

Leirdrop arrivera probablement cette année, mais le vrai test sera de savoir si la liquidité peut être maintenue après le TGE. Hyperliquid a gagné parce que le volume de trading continue de croître après la fin du staking. Lighter pourra-t-il briser la malédiction du « mine, décharge, vends » ? C’est la clé pour décider de cette guerre des Perp DEX.

Ce n’est pas encore un autre token d’airdrop, c’est un signal que le Perp DEX veut renverser le CEX 🔥