Les véritables problèmes que le lancement de jetons est censé résoudre

Avertissement : Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Le contenu et les matériaux présentés sur cette page sont à des fins éducatives uniquement.

Les événements de génération de tokens ne sont pas qu’un simple battage médiatique, ce sont des leviers stratégiques qui transforment des tokens théoriques en composants fonctionnels, capitalisés et de confiance d’un projet web3.

Un événement de génération de tokens est souvent présenté comme une étape de visibilité ou de liquidité. En réalité, les TGE résolvent des problèmes structurels que la plupart des projets web3 ne peuvent pas traiter uniquement par le financement privé ou le développement de produit. La recherche de Formula sur les lancements de tokens de 2024 à 2025 montre que les résultats dépendent moins de la marque ou du capital que de la compréhension par les équipes du rôle du token.

Cet écart entre intention et exécution est une réalité que Formula rencontre en pratique. Selon Jenny Ryan, responsable marketing chez Formula, la demande de visibilité lors du lancement précède souvent la clarté stratégique.

« L’une des demandes les plus courantes que nous recevons est d’organiser des campagnes de relations publiques et de marketing autour d’un TGE, mais beaucoup de projets ont du mal à définir ce que signifie réellement le succès en chiffres », a-t-elle déclaré. « Sans objectifs clairs, même un lancement bien financé peut se résumer à un simple événement d’inscription. »

Au-delà du battage médiatique, un lancement de token est conçu pour résoudre quatre problèmes fondamentaux : la formation de capital, l’activation de l’utilité, la signalisation de la maturité du projet et le contrôle des risques par la transparence.

Convertir l’intérêt en capital utilisable

La formation de capital est la fonction la plus visible d’un TGE, mais aussi la plus mal comprise. Fréquemment, les projets lèvent des fonds avant le lancement via des rondes d’amorçage ou privées. Le TGE assure ensuite la livraison des tokens, convertissant les allocations en actifs liquides.

Alternativement, le capital est levé lors du TGE par des ventes publiques ou des launchpads. Ces lancements révèlent si l’intérêt dépasse les investisseurs privés.

Une fois en ligne, les TGEs activent des mécanismes de trésorerie qui étaient impossibles avant l’existence d’un token. Les revenus issus des frais, des mécanismes de bonding ou de la liquidité détenue par le protocole peuvent être réinvestis dans le développement.

Un exemple notable de 2025 est Pump.fun. Lors du lancement du token PUMP, il a levé $600M en 12 minutes. Au-delà de l’échelle, le lancement a montré comment un TGE peut convertir l’attention et l’utilisation en capital.

Transformer un token en une partie fonctionnelle du produit

Un deuxième problème que résolvent les TGEs est l’activation de l’utilité. Avant le lancement, un token n’existe qu’en théorie. Après un TGE, il commence à remplir de véritables fonctions au sein de l’écosystème.

L’utilité peut inclure l’accès à des produits, des remises sur les frais, la collateralisation, le staking, les récompenses ou les droits de gouvernance. Sans ces fonctions, un lancement de token n’est qu’un simple événement d’inscription.

Cette distinction est particulièrement importante pour les stablecoins. Comme l’a noté Reeve Collin en discutant de STBL, l’utilité détermine la pertinence à long terme.

« Sur le marché actuel, un stablecoin sans utilité réelle ou distribution intégrée ne gagnera pas de traction. Les acteurs en place sont trop grands et bien ancrés. Les nouveaux stablecoins doivent soit disposer d’un écosystème clair à servir, soit d’un design matériellement différent. L’utilité est ce qui transforme un stablecoin d’un instrument négociable en une infrastructure monétaire réelle. »

La recherche de Formula montre que les projets avec une utilité clairement définie après le lancement maintiennent l’intérêt et la participation des utilisateurs plus longtemps que ceux uniquement motivés par le battage médiatique.

Prouver que le projet est réel, en ligne et compétitif

Au-delà du capital et de l’utilité, un TGE agit comme un signal public que le projet est opérationnel. Jusqu’à ce qu’un token soit en ligne, les parties externes ont du mal à évaluer le positionnement réel sur le marché.

Hyperliquid illustre cet effet. Après deux ans de développement autofinancé, le lancement du token HYPE a permis au projet de gagner en visibilité. Au lieu de créer le produit, le token l’a rendu visible et comparable.

Cet effet de signalisation est également important pour les partenariats. Omar Rahim, commentant le prochain TGE d’Arena Two, a décrit cet événement comme un catalyseur pour un engagement plus large.

« Le lancement du token est un moment où le marché peut enfin interagir avec ce que vous avez construit », a déclaré Rahim. « Cela aide à attirer des partenaires et des membres de la communauté qui veulent participer à quelque chose qui est clairement en ligne et opérationnel. »

Réduire l’incertitude autour de la propriété et du risque

Le dernier problème que traite un TGE est le contrôle des risques. Les lancements de tokens introduisent de la transparence autour de la propriété, de la distribution et de la concentration. Une fois qu’un token est en ligne, tout le monde voit qui le détient, comment l’offre est répartie et comment la décentralisation évolue.

Cette visibilité joue un rôle crucial dans la formation de la confiance. Les participants au marché peuvent évaluer le risque en se basant sur des données réelles.

Vitalik Buterin a souligné à plusieurs reprises ce principe lorsqu’il évoque les systèmes blockchain, notamment dans le contexte des réseaux L2. Bien que ses commentaires se concentrent souvent sur des aspects techniques spécifiques, le message plus large s’applique à l’ensemble du web3 :

Un TGE bien structuré rend ces dynamiques explicites. Les calendriers de vesting, les règles de déblocage et les cadres d’allocation deviennent partie intégrante du registre public, aidant à réduire l’incertitude et à aligner les attentes.

Quand un TGE devient un levier stratégique

La recherche de Formula tire une conclusion claire. Un TGE n’est pas un raccourci vers le succès, mais un mécanisme stratégique qui répond aux défis alors que les projets passent du développement privé à la participation publique.