Récemment, le marché présente un phénomène étrange qui mérite réflexion.

La hausse de l’or en 2025 a déjà atteint +70 %, l’argent est encore plus spectaculaire, atteignant directement +140-150 %. Ces deux actifs traditionnels de "refuge" sont parfaitement illustrés par cette logique de transaction alimentée par l’inflation et les risques géopolitiques. Et le Bitcoin dans tout ça ? Son prix tourne autour de 87 000 dollars, et il a en fait chuté de 8 % cette année. Ce n’est pas seulement une comparaison, mais aussi une énorme dissonance de valeur relative.

Beaucoup de gens comprennent mal la notion de liquidité. Le marché se montre pessimiste face au nouvel outil de gestion des réserves (RMP) de la Fed, qui injecte en moyenne 400 milliards de dollars par mois. La raison paraît très professionnelle — on dit que le pulse de crédit actuel est dilué, et qu’à l’échelle de 2009, cela ne suffit pas à faire illusion. Mais il y a une erreur mathématique cachée derrière tout ça. Arthur Hayes l’a déjà souligné : le problème ne réside pas dans la taille du RMP, mais dans le fait que le marché n’a pas encore pleinement conscience de sa véritable nature.

Le RMP, en gros, c’est une nouvelle version du quantitative easing. Une fois que le marché réalisera la véritable nature de cet outil, la perception s’ajustera rapidement. À ce moment-là, la performance du Bitcoin sera totalement différente. Selon une logique déductive, il est très probable que le Bitcoin oscille entre 80 000 et 100 000 dollars d’ici la fin de l’année, puis qu’il récupère la barre des 124 000 dollars au premier trimestre 2026, pour ensuite lancer une poussée violente vers 200 000 dollars. Ce n’est pas une simple spéculation, mais une projection basée sur la logique de la liquidité et le cycle politique.

Il y a aussi une logique de fond souvent ignorée. Les bénéfices anticipés lors de la première année de mandat de Trump ont été pleinement intégrés dans le prix. À ce stade, cela semble effectivement faible. Mais n’oubliez pas qu’il a encore trois ans de mandat. Plus important encore, la famille Trump et ses partenaires commerciaux sont déjà profondément ancrés dans le domaine de la cryptomonnaie. Cela signifie que dans les trois prochaines années, les politiques favorables ne seront pas des événements isolés, mais une tendance systémique.

Donc, pour revenir à la question initiale : si vous maintenez en 2025 une vision macroéconomique selon laquelle la "monnaie dure" est la meilleure option, votre orientation n’est pas fausse. Mais le choix des outils l’est. La tendance haussière de l’or et de l’argent reflète la pensée traditionnelle de refuge, mais sous l’effet combiné de la liquidité et du cycle politique, le Bitcoin est l’actif qui incarne réellement cette logique. La divergence dans l’évaluation relative ne durera pas éternellement, et la correction arrivera rapidement.