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Goldman Sachs voit récemment l'or comme l'une des matières premières les plus prometteuses pour 2026. Les prévisions des institutions indiquent que le prix de l'or pourrait atteindre 4900 dollars l'once au quatrième trimestre de l'année prochaine — qu'est-ce que cela reflète derrière ce chiffre ?

Du côté des banques centrales, le "nettoyage de l'or" est en cours. Un achat moyen mensuel de 70 tonnes continue sans relâche, ce n'est pas de l'inactivité — mais une réévaluation stratégique de l'or par plusieurs pays face à l'aggravation des risques géopolitiques et à la volatilité de la confiance dans le dollar américain. La accélération du rythme d'internationalisation du renminbi met en lumière l'importance accrue des réserves de métaux précieux.

Et du côté des investisseurs ? Le capital privé n'est pas encore entré en masse. La taille des positions dans les ETF or a encore de la marge de progression, les données montrent qu'une augmentation d'un point de base des positions pourrait entraîner une hausse de 1,4 % du prix de l'or. Quel est l'effet de levier — si les investisseurs particuliers suivent, le marché pourrait faire face à une situation de pénurie.

Bien sûr, la mise en garde de Goldman Sachs mérite aussi d'être notée : il existe un risque d'ajustement du prix à 4200 dollars au premier trimestre. La lutte entre la stratégie de réserve des banques centrales et la recherche de profit du capital, l'interaction entre les conflits géopolitiques et la politique monétaire, façonnent la prochaine trajectoire du marché des métaux précieux. Qu'en pensez-vous ?