2025-12-27 04:00:34

#数字资产市场动态 $AT $SUI

La décision de la Banque du Japon de vraiment couper — une hausse de taux à 0,75 %. Et alors ? La réaction du marché est tout simplement absurde : le yen n’a pas seulement stagné, il a même franchi la barre des 157, flirtant avec un creux de trois ans, tandis que l’indice Nikkei grimpe de plus de 2 % à contre-courant. Quel est donc le vrai moteur derrière cette inversion ?

En apparence, la hausse des taux devrait profiter au yen, mais le problème, c’est que le marché a déjà digéré cette anticipation. La déclaration du gouverneur de la Banque centrale, "pas de hausse agressive", a été comme un coup de froid — les capitaux chauds n’ont aucun intérêt à revenir. Et si on fait un calcul : après la hausse, le yen reste parmi les devises principales avec le coût de financement le plus bas, la différence de taux entre le Japon et les États-Unis dépasse 400 points de base, ce qui décourage toute opération de carry trade de clôture.

Le véritable moteur, en réalité, se trouve dans la chaîne d’approvisionnement. La stratégie "dénationalisation" de Trump, cette série de mesures visant à dédollariser, est en train de redessiner la carte du commerce mondial. Le excédent commercial de la Chine avec les États-Unis a chuté de 29 % en glissement annuel, et le Japon a saisi l’opportunité : en novembre, ses exportations vers les États-Unis ont augmenté de 8,8 %, et vers l’Union européenne, elles ont explosé de 19,6 %. Pour le Japon, un yen faible est la meilleure arme de compétitivité, une appréciation serait contre-productive.

Les risques à long terme sont les plus préoccupants : le plan de relance de 21,3 trillions de yens oblige le Japon à émettre davantage de dette, et avec le vieillissement de la population, la capacité des pensions à couvrir les besoins diminue drastiquement. Le rendement des obligations japonaises à 10 ans a dépassé 2 %, atteignant un sommet en 26 ans. Sur le budget japonais, 23 % est consacré au paiement des intérêts de la dette, et la confiance dans la soutenabilité fiscale du pays s’érode parmi les investisseurs mondiaux. Qui voudrait encore détenir des actifs en yen ?

En fin de compte, une forte appréciation du yen ne sert pas vraiment les intérêts du Japon actuellement, et une chute trop importante serait aussi préjudiciable. La probabilité est que le marché oscille dans une fourchette sans tendance extrême. Plutôt que de parier sur une volatilité extrême du taux de change, il vaut mieux surveiller l’évolution de la différence de taux entre le dollar et le yen, ainsi que le rythme du transfert de la chaîne d’approvisionnement — c’est là que se joue la dynamique des flux de capitaux dans la sphère crypto.

Qu’en pensez-vous ? Le yen franchira-t-il vraiment la barre des 160 ? Trump et sa politique commerciale vont-ils encore faire surgir des "cygnes noirs" ?

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WenMoon

· 12-27 04:30

Un yen faible est le vrai gagnant, qui oserait dire non aux bénéfices de la guerre commerciale --- Encore une partie d'une grande stratégie, l'argent chaud ne croit pas du tout à la politique de la banque centrale --- Le transfert de la chaîne d'approvisionnement est le prochain moteur de croissance, le Japon a bien vu cela --- 23 % du budget est consacré au remboursement de la dette ? Ce risque à long terme est vraiment préoccupant --- La différence de taux de 400 points de base est là, qui va fermer sa position ? --- On a l'impression que le yen doit fluctuer entre 155 et 160, il n'y a pas beaucoup d'opportunités --- Trump avec cette vague de "dénationalisation" est vraiment en train de remodeler la structure du commerce mondial --- Donc, il vaut mieux suivre le flux de la chaîne d'approvisionnement que de surveiller les fluctuations du taux de change --- Le rendement des obligations japonaises atteint un sommet en 26 ans, ce signal est un peu dangereux --- Yen faible = compétitivité à l'exportation du Japon, l'appréciation serait en fait une autodestruction --- Cette phrase de la banque centrale a tué toutes les attentes du marché --- Plutôt que de parier sur une percée du yen, il vaut mieux suivre la tendance de l'écart de taux entre les États-Unis et le Japon

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CrossChainBreather

· 12-27 04:30

Les personnes impliquées dans le carry trade ont vraiment compris comment jouer, une différence de 400 points de base ne ferme pas la position ? C'est absurde. --- Ce sont en réalité la faiblesse du yen et la stratégie d'approvisionnement qui ont permis à la vague de gagner gros. --- Le taux d'intérêt des obligations japonaises dépasse 2 %, cette bombe à retardement de la dette finira par exploser, je comprends que certains ne veulent pas détenir de yens. --- La stratégie de Trump de dédollarisation a vraiment changé la donne, le Japon en rit le plus. --- L'écart de taux entre les États-Unis et le Japon est la véritable clé, il vaut mieux surveiller cela que de se concentrer sur la rupture ou non du seuil de 160 du taux de change. --- Le vieillissement de la société et la capacité des pensions à prendre le relais diminuent directement, la soutenabilité des finances japonaises est vraiment en suspens. --- Le seuil de 157 a été franchi, atteignant un plus bas en trois ans, mais cela est en fait plus confortable pour le Japon ? C'est un peu contre l'humanité. --- Une fluctuation dans une fourchette est inévitable, ne compte pas sur des mouvements extrêmes, suivre le rythme de la chaîne d'approvisionnement est encore plus crucial.

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LayerZeroEnjoyer

· 12-27 04:14

La manipulation du yen cette fois-ci est vraiment impressionnante, la hausse des taux en surface sert en réalité à soutenir le marché, en gros ils ne veulent pas que la monnaie s'apprécie. --- Après la perturbation de Trump, la configuration du commerce mondial a été complètement rebattue, cette opportunité de rattrapage pour le Japon est vraiment agréable. --- Attends, le rendement des obligations japonaises a dépassé 2 %, atteignant un sommet en 26 ans ? C'est vraiment moche, pas étonnant que les fonds ne s'y intéressent pas du tout. --- Les traders en carry trade rigolent, avec un écart de 400 points de base, pourquoi devraient-ils liquider ? L'appréciation du yen est purement suicidaire. --- Les dépenses fiscales représentent 23 % du remboursement de la dette, le Japon commence vraiment à ne plus tenir, à long terme, les actifs en yen ne sont pas vraiment attrayants. --- Je veux juste savoir si le taux va vraiment dépasser 160, est-ce qu'il y a un gros bonhomme qui ose tenter sa chance ? --- Le transfert de la chaîne d'approvisionnement est la vraie carte maîtresse, la volatilité du taux de change n'est qu'une façade, se concentrer là-dessus est bien plus utile que d'observer les chandeliers.

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