#去中心化金融体系 Voir que Figure émet des actions en natif sur Solana, et que la SEC a approuvé, cette affaire mérite effectivement réflexion. Mais je dois dire une chose — ne vous laissez pas aveugler par les mots « décentralisé » et « auto-hébergement ».

Cette logique, je l’ai vue trop de fois. Au début, certains me disaient « liberté des transactions sur la chaîne » « pas contrôlé par des institutions », et au final ? Les projets ont disparu, la liquidité s’est évaporée, et dans votre « portefeuille auto-géré », il ne reste qu’une pile de tokens sans valeur. La décentralisation paraît belle, mais cela signifie aussi qu’aucune garantie n’est assurée pour vous, et si quelque chose tourne mal, qui en assume la responsabilité ?

Ce qui est intéressant dans le cas de Figure, c’est qu’elle fait le pont entre la finance traditionnelle et la chaîne. La SEC l’a reconnue, elle a un background sérieux, et peut être utilisée pour le prêt et la collatéralisation en DeFi. Ce sont des points positifs. Mais c’est aussi pour cette raison que les risques restent cachés.

Le problème, c’est que lorsque des actions peuvent être échangées librement sur un ATS, et utilisées pour le prêt, la volatilité est amplifiée à l’infini. Arbitrages avec effet de levier, attaques par flash loan, manipulation des prix — ces vieux jeux de la chaîne continueront d’exister, simplement sous une autre apparence.

Ma recommandation est simple : si vous vous intéressez vraiment à ce genre de produits, posez-vous d’abord trois questions. Premièrement, comprenez-vous vraiment les fondamentaux de Figure ? Deuxièmement, pouvez-vous supporter le risque que cette action soit rapidement liquidée sur la chaîne ? Troisièmement, la profondeur de marché et la liquidité de la plateforme ATS sont-elles vraiment suffisantes, ou deviendront-elles le prochain terrain pour arnaquer les investisseurs ?

La décentralisation ne signifie pas absence de risque, elle transfère simplement le risque des institutions aux participants eux-mêmes. Ceux qui durent le plus longtemps ne sont jamais ceux qui sont les plus radicaux.