La semaine dernière, les marchés financiers ont été très actifs. Commençons par quelques données clés. L’or au comptant a atteint 4542 dollars/once, un record historique, avec une hausse de 1,4 % en 24 heures ; l’argent a été encore plus dynamique, avec une hausse de plus de 7 % en une journée, affichant un prix de 77,2 dollars/once, et une augmentation cumulée de 160 % cette année. La liquidité du marché de l’argent au comptant à Londres a même été tendue, de nombreux investisseurs particuliers ayant poursuivi la hausse, ce qui a accentué la volatilité.

Du côté des marchés américains, les trois principaux indices ont légèrement reculé vendredi : le Dow Jones -0,04 %, le Nasdaq -0,09 %, le S&P 500 -0,03 %, mais sur la semaine, ils ont tous terminé en hausse — Dow Jones +1,2 %, Nasdaq +1,22 %, S&P 500 +1,4 %. Au cours de la semaine, le S&P 500 a même atteint un nouveau sommet en intraday. L’indice dollar est maintenu à 101,8, et le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans reste à 3,88 %.

Le marché mondial des fusions-acquisitions a été très actif en 2025, avec un volume de transactions dépassant 4 000 milliards de dollars, en hausse de près de 50 %, ce qui constitue le deuxième meilleur résultat en plus de 40 ans, juste après le pic de 2021. La Banque centrale égyptienne a réduit ses taux de 100 points de base le 26 décembre, principalement pour faire face à l’inflation locale et à la pression sur le taux de change.

Du côté national, plusieurs mesures politiques importantes ont été prises. Le 26 décembre, l’État a lancé un fonds d’orientation pour l’investissement en capital-risque, créant simultanément trois fonds régionaux dans la région de Beijing-Tianjin-Hebei, la région du delta du Yangtsé et la grande baie de Canton-Hong Kong-Macao, avec l’intention d’utiliser des fonds publics de plusieurs centaines de milliards pour mobiliser des trillions de capitaux privés, en se concentrant sur des projets de haute technologie. La durée de vie de ces fonds est fixée à 15-20 ans, un cycle long.

Le nouveau rapport de stabilité financière publié par la Banque centrale indique que le risque global de 3529 banques est en train de se réduire et reste sous contrôle. Le rapport insiste sur l’importance de gérer efficacement l’épargne à long terme et d’augmenter la proportion de fonds à moyen et long terme dans l’allocation en actions A. Des nouvelles mesures ont également été prises dans la gestion des devises, avec la promotion à l’échelle nationale d’un pool de fonds intégré en monnaie locale et étrangère pour les multinationales, facilitant la centralisation des fonds d’entreprise ; il a aussi été précisé que les levées de fonds à l’étranger peuvent être converties en devises de manière autonome, et en principe, elles doivent être rapatriées en Chine.

Du côté du marché des fonds, la part de catégorie C du LOF sur le marché de l’argent de la société nationale d’investissement et de gestion de fonds (Guotou Ruixin) a été suspendue à partir du 29 décembre pour de nouvelles souscriptions, le taux de prime étant retombé en dessous de 30 %. Les contrats à terme sur les obligations ont tous progressé, avec le contrat à terme sur la dette à 30 ans en tête, en hausse de 0,36 %. La Banque centrale a injecté 368 milliards de yuans, maintenant une liquidité stable mais légèrement abondante. Par ailleurs, les autorités de régulation du marché ont lancé des travaux de guidage sur la concurrence des prix dans le secteur photovoltaïque, principalement pour freiner les baisses de prix malveillantes et les dumping à bas prix.