Ce matin, en regardant le marché, j'étais complètement perdu — l'or a dépassé les 4530 dollars, l'argent a flambé de 11 % en une journée, une vitesse de hausse qui, dans l'histoire, reste rare.

Voyons d'abord à quel point les chiffres sont exagérés : le contrat à terme sur l'argent COMEX a bondi de 11,15 % en une seule journée, clôturant à 79,68 dollars ; cette semaine, il a déjà augmenté de près de 20 %, et depuis le début de l'année, il a connu une hausse de 139 %. L'or n'est pas en reste, le prix spot a dépassé 4530 dollars, avec une hausse de plus de 4 % en une semaine, et une augmentation annuelle de 68 %. D'autres métaux précieux suivent la tendance — le platine a augmenté de 10,31 %, le palladium de 14,24 %, tous en état d'excitation.

En résumé : tous les métaux précieux atteignent de nouveaux sommets historiques, et l'augmentation de l'argent dépasse même celle de l'or.

Comment cette vague de marché est-elle arrivée ? Plusieurs facteurs moteurs agissent simultanément.

Le premier est l'anticipation de la politique de la Fed. Le marché prévoit généralement que la Fed continuera à baisser ses taux en 2026, avec deux baisses prévues. Lorsqu'elle baisse ses taux, le dollar doit forcément s'affaiblir — après tout, l'attractivité de détenir des dollars diminue. L'or et l'argent étant libellés en dollars, la dépréciation du dollar équivaut à une appréciation automatique de ces produits. En d'autres termes : l'argent en main perd de sa valeur, et tout le monde veut convertir ses actifs en une monnaie dure qui conserve la valeur.

Le deuxième facteur est la montée continue des risques géopolitiques. Les États-Unis imposent un embargo sur les pétroliers vénézuéliens, l'Arabie saoudite mène des raids aériens au Yémen… Dès que la situation internationale se tend, les capitaux de refuge affluent vers l'or et l'argent, ces havres traditionnels. C'est une réaction instinctive du marché — en temps de chaos, l'or a toujours été une valeur refuge, c'est une règle immuable.

Le troisième facteur est encore plus intéressant : la demande industrielle pour l'argent explose soudainement. L'expansion mondiale de l'industrie photovoltaïque, la consommation accrue de serveurs AI, la production de véhicules électriques en forte hausse — toutes ces industries émergentes nécessitent une grande quantité d'argent. Mais le problème, c'est que les stocks mondiaux d'argent ont chuté à leur niveau le plus bas en dix ans. La course aux matières premières, la chasse aux hausses par les investisseurs, la tension sur les stocks — avec ces trois pressions combinées, comment le prix ne pourrait-il pas augmenter ?

Il y a aussi un facteur plus direct : une pénurie physique sur le marché de l'argent à Londres. Les vendeurs à découvert sont contraints de couvrir leurs positions en achetant du métal, ce qui pousse encore plus les prix à la hausse. Les investisseurs particuliers et institutionnels poursuivent la hausse, l'émotion du marché devient incontrôlable, créant un cycle haussier auto-entretenu.

D’un point de vue macroéconomique, cette vague de métaux précieux reflète les attentes concernant la dépréciation du dollar, la demande de sécurité mondiale et la demande industrielle. Pour les traders qui s’intéressent à la gestion d’actifs, c’est aussi un signal à méditer.