Il y a actuellement un grand événement en compte à rebours — un contrat d'option massif d'une valeur allant jusqu'à 23,7 milliards de dollars, qui approche de la dernière phase de règlement. À 16h00, heure de Beijing, le marché des cryptomonnaies sera confronté à la plus grande liquidation annuelle d'options de l'histoire.

En regardant les règles des deux dernières années, chaque fois qu'il y a eu une liquidation trimestrielle ou annuelle à grande échelle, le marché a toujours réagi de manière intéressante. Dès que la "chaîne" des prix se relâche, la volatilité commence à exploser, et la tendance unilatérale longtemps réprimée se déchaîne immédiatement.

La liquidation de 11 milliards de dollars à la fin de 2023 ? Le BTC a ensuite dépassé une période de consolidation étroite, s'envolant jusqu'à 48 000 dollars. La liquidation de 15 milliards de dollars en mars 2024 ? Le BTC a également rapidement franchi la résistance, atteignant 70 000 dollars la veille du halving. Même après la liquidation de septembre dernier, la volatilité du marché s'est libérée, suivie d'une vague de rebond.

La logique derrière tout cela est en fait très claire : avant la liquidation, le Gamma hedge sur ces dérivés agit comme une "main invisible", maintenant fermement la volatilité des prix, créant un "effet cage" de consolidation étroite. Une fois la liquidation terminée, cette force de pression disparaît instantanément, et la véritable direction du marché commence à se révéler rapidement.

Le problème, c'est que l'ampleur de cette "cage" ce soir est sans précédent. Et en plus, nous sommes encore dans une période de faible liquidité après les vacances de Noël, avec des prix déjà comprimés dans une plage étroite. Cela signifie que lorsque la cage s'ouvrira, l'énergie libérée pourrait être plus violente que jamais.

Mais il y a une incertitude : la direction sera-t-elle une percée à la hausse ou une décharge à la baisse ? Se fier uniquement aux chandeliers et aux indicateurs techniques pour deviner cela comporte un risque énorme. La vraie réponse se cache en fait dans les mouvements anticipés des baleines sur la chaîne.