Les principales stratégies de trésorerie en Bitcoin et cryptomonnaies en 2025

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Les plus grandes stratégies de trésorerie en Bitcoin et cryptomonnaies de 2025

Cette année a marqué la première fois que la stratégie de trésorerie d’entreprise a été reproduite à grande échelle, avec des entreprises de divers secteurs constituant d’importantes réserves en Bitcoin, Ethereum et Solana via des processus formels de levée de fonds.

Au fur et à mesure que cette stratégie s’est répandue dans différents secteurs et régions, cinq entreprises en particulier ont contribué à façonner la manière dont les trésoreries d’entreprise ont abordé les cryptomonnaies en 2025.

MicroStrategy (MSTR)

MicroStrategy, de Michael Saylor, a acheté son premier Bitcoin en août 2020, lorsque l’action se négociait à 14,44 US$.

Cinq ans plus tard, l’entreprise détenait 660 624 BTC au 15 décembre, évalués à 62 milliards de dollars, avec une hausse de 1 204 % du cours de ses actions. Cette année, MicroStrategy a acheté du Bitcoin en combinant dette et capitaux propres.

Février : Vente de titres pour 2 milliards de dollars

En février, MicroStrategy a acheté 20 365 BTC à 97 514 US$, financés par 2 milliards de dollars d’obligations convertibles à coupon zéro. Ces obligations ne versent pas d’intérêts, mais se convertissent en actions à l’échéance, en 2030.

En mars, MicroStrategy a acquis 22 048 BTC à 87 000 US$, alors que la guerre commerciale secouait les marchés et faisait chuter le Bitcoin de ses sommets. La société a levé 1,2 milliard de dollars en vendant des actions et 1,85 milliard de dollars supplémentaires via des actions privilégiées perpétuelles lancées en janvier.

En avril, MicroStrategy a acheté 15 355 BTC pour 1,42 milliard de dollars, en vendant 4 millions d’actions. Pratiquement tout l’argent, environ 97 %, provenait de la vente d’actions, et non de dettes. Cette stratégie fonctionne lorsque le cours des actions de MicroStrategy est supérieur à la valeur de ses réserves en Bitcoin.

Si la valeur marchande de l’entreprise dépasse la valeur de ses réserves en Bitcoin, l’entreprise peut vendre des actions et acheter plus de Bitcoin que la valeur de ces actions, augmentant ainsi la valeur en Bitcoin par action pour les actionnaires existants.

Mais, en novembre, la valeur marchande de MicroStrategy est tombée en dessous de ses réserves en Bitcoin, rendant les futures ventes d’actions dilutives plutôt qu’augmentatives.

La levée de fonds la plus significative de MicroStrategy a eu lieu en juillet avec le lancement d’une action privilégiée perpétuelle versant des dividendes mensuels, que l’entreprise a utilisée pour financer l’achat de 21 021 BTC.

Il s’agissait du troisième produit privilégié lancé par MicroStrategy cette année, et de la première fois qu’une société de trésorerie en Bitcoin émettait une action privilégiée avec paiement mensuel de dividendes sur une bourse américaine.

L’entreprise a investi des milliards cette année dans le cadre de son « Plan 21/21 » — un objectif triennal de lever 21 milliards de dollars en actions et 21 milliards en dette.

Joshua Chu, avocat, conférencier et coprésident de l’Association Web3 de Hong Kong, a déclaré que le moment choisi pour les stratégies de trésorerie en cryptomonnaies cette année a suscité des soupçons dans de nombreuses entreprises suivant la stratégie de MicroStrategy.

« Plusieurs entreprises cotées ont investi dans des stratégies de trésorerie d’actifs numériques précisément lorsque le Bitcoin atteignait ou approchait de ses sommets historiques », a déclaré Chu. « Beaucoup des propositions les plus agressives étaient du même type que celles déjà rejetées pour des raisons de règles de cotation et de prudence. »

Plusieurs entreprises en difficulté ont fait des allocations « audacieuses » malgré l’absence de « besoin général » de détenir des cryptomonnaies, n’ayant pas l’intention de les utiliser dans des projets concrets, a indiqué Chu.

Forward Industries (FORD)

Forward Industries a réalisé un changement stratégique en septembre, lorsque la société d’accessoires pour dispositifs médicaux est devenue la plus grande détentrice de Solana au monde.

La société de New York a levé 1,65 milliard de dollars via une placement privé soutenu par d’importants fonds d’investissement en cryptomonnaies, utilisant presque toute la somme pour acheter 6 822 000 SOL à 232 US$ par jeton.

Les actions de Forward ont augmenté de 1,32 % suite à cette annonce, et la société a immédiatement déposé une demande pour lever 4 milliards de dollars supplémentaires par la vente d’actions afin de « financer le fonds de roulement, exécuter sa stratégie avec le jeton Solana et acquérir des actifs générateurs de revenus ».

En novembre, Forward détenait 6 910 568 SOL, de loin la plus grande réserve de Solana parmi les sociétés cotées.

Jad Comair, PDG et fondateur de Melanion Capital, société derrière le premier modèle de trésorerie privée en Bitcoin en Europe, a déclaré que 2026 deviendra probablement « l’année de la trésorerie d’altcoins ».

Avec « l’univers crypto en général » qui tend à rattraper le Bitcoin, il a affirmé que les entreprises achetant du BTC « étendent souvent leur stratégie ».

BitMine Immersion Technologies (BMNR)

BitMine, dirigée par Tom Lee, a construit la plus grande trésorerie de Ethereum négociée publiquement, achetant agressivement lors du chaos du marché.

En octobre, BitMine a acheté 203 826 ETH pour 963 millions de dollars lors d’une vague de ventes de cryptomonnaies après l’imposition de frais, qui a éliminé 19 milliards de dollars de positions à effet de levier et fait chuter l’ETH à 3 709 US$.

Au 15 décembre, le total d’ETH détenu par BitMine était de 3,8 millions, évalué à plus de 12 milliards de dollars. Les actions de BitMine ont augmenté de 4,35 %, pour 54 US$, après l’achat d’octobre, bien qu’elles aient chuté de plus de 60 US$ lors de la vague de ventes.

L’entreprise occupe la deuxième place dans le classement des plus grandes trésoreries de cryptomonnaies au monde, derrière uniquement les réserves de Bitcoin de MicroStrategy. Elle détient également 22 millions de dollars en Bitcoin et 239 millions de dollars en autres investissements, au 15 décembre, ainsi qu’environ 1 milliard de dollars en liquidités.

Comair a plaisanté en disant que les allocations de trésorerie en cryptomonnaies à grande échelle deviennent structurelles, et non cycliques.

« Les entreprises sont passées d’achats opportunistes à l’intégration de politiques formelles de trésorerie », a-t-il déclaré. « La combinaison de la comptabilité à la juste valeur, de la garde de niveau institutionnel et de la liquidité des ETF signifie que ces allocations ne sont plus des ‘expériences’. »

Interrogé sur la poursuite de cette tendance par les trésoreries d’entreprise en 2026, Comair a dit que la « peur de rater le coche » au niveau du conseil d’administration encouragera l’adoption.

Dès que le Bitcoin se redressera, « aucun directeur financier ne voudra être celui qui a ignoré l’opération la moins chère du cycle », a-t-il ajouté.

The Ether Machine (ETHM)

The Ether Machine a levé 654 millions de dollars en août, lorsqu’un supporter de longue date de l’Ethereum a investi 150 000 ETH et rejoint le conseil.

L’entreprise détient 495 362 ETH au 15 décembre, évalués à plus de 1,4 milliard de dollars, ce qui en fait la troisième plus grande trésorerie d’Ethereum.

The Ether Machine a été créée en juin suite à une fusion entre The Ether Reserve et une société d’acquisition à vocation spécifique (SPAC).

L’entreprise a fait ses débuts à la Nasdaq en juillet et a commencé à négocier sous son code en août. Contrairement aux détenteurs passifs, l’entreprise staker ses ETH et utilise des stratégies de finance décentralisée (DeFi) pour générer des revenus.

Metaplanet

Metaplanet, cotée à la Bourse de Tokyo, a acheté 5 419 BTC pour 632,53 millions de dollars en septembre, à 116 724 US$ par monnaie, via une offre internationale d’actions de 1,45 milliard de dollars.

Au 15 décembre, Metaplanet détenait 30 823 BTC, évalués à 2,7 milliards de dollars, et occupait la quatrième place parmi les plus grandes trésoreries d’entreprise en Bitcoin.

Cette année, la société a fixé l’objectif ambitieux d’acquérir plus de 100 000 BTC l’année prochaine et 210 000 BTC d’ici 2027, soit environ 1 % de l’offre totale possible de 21 millions de Bitcoins.

L’entreprise gérait des hôtels et des activités technologiques jusqu’en 2024, date à laquelle elle a recentré ses activités sur le Bitcoin. Cette stratégie lui a valu le surnom de « MicroStrategy de l’Asie », en suivant le modèle de Saylor.

Conclusion

Comair a noté que l’erreur la plus courante en gestion des risques cette année provenait d’entreprises qui « ont brisé leur propre narration ou ont agi sans conviction ».

Les erreurs les plus flagrantes provenaient d’entreprises qui « ont paniqué » ou changé de cap, a-t-il déclaré, citant des sociétés qui ont acheté des cryptomonnaies puis les ont vendues pour rembourser des dettes, révélant « aucun vision à long terme ».

« La plus grande erreur de 2025 n’a pas été la volatilité, mais l’incohérence », a-t-il observé. « Les investisseurs récompensent la clarté et la conviction. Ils punissent l’hésitation. »

« Il n’est pas nécessaire pour les entreprises sans plans concrets d’intégrer des cryptomonnaies pour soutenir des projets, produits ou infrastructures on-chain de détenir des quantités importantes de cryptomonnaies pour le moment », a déclaré Chu, de l’Association Web3 de Hong Kong.

« Pour ces émetteurs, les cryptomonnaies ne sont pas une ressource stratégique ; elles sont une source de volatilité évitable sur les bénéfices et un risque de liquidité corrélé », a-t-il conclu.