2025-12-27 01:25:14

Le gouvernement japonais vient d'approuver un nouveau budget de 122,3 trillions de yens, tout en annonçant que le solde budgétaire de l'exercice 2026 pourrait connaître un premier excédent, atteignant 1,34 trillion de yens. Qu'est-ce que cela signifie ? Ce sera la première fois depuis 1998 que le Japon affiche un excédent — près de trente ans. La Première ministre Sanae Takaichi qualifie cela de "l'équilibre parfait entre croissance robuste et durabilité fiscale".

Cela semble prometteur. Mais la réaction du marché est plutôt froide. La semaine dernière, le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a directement grimpé à 2,1 %, atteignant un sommet en 27 ans. D'un côté, la communication officielle vante de bonnes nouvelles fiscales, de l'autre, le rendement obligataire atteint un record — ce contraste mérite réflexion.

Que dissimulent ces chiffres ? Des dépenses record, une hausse significative des recettes fiscales, une émission de dette nationale en baisse — ces éléments s'additionnent pour prouver une logique : l'expansion économique ne signifie pas un dérapage fiscal. Mais la question est de savoir si la situation de surplus continu des gouvernements locaux peut réellement soutenir la situation nationale. Si un budget supplémentaire est lancé l'année prochaine, le bilan de tout cela sera-t-il à nouveau effacé ?

Ce qui est encore plus intéressant, c'est le changement de discours du gouvernement. Initialement axé sur "l'excédent fiscal de base", il se tourne maintenant vers la "ratio dette/PIB", ce changement d'indicateur étant interprété par les analystes comme un "changement d'indicateur pour sauver la face". La promesse d'atteindre cet objectif en 2011 a été reportée de plus de dix ans, alors pourquoi le marché devrait-il encore croire à cela ?

Une confrontation entre confiance et données est en cours. Des dépenses massives peuvent stimuler l'économie à court terme, mais la véritable épreuve réside dans la capacité à maintenir la discipline fiscale, ce qui dépend finalement des attentes du marché concernant les perspectives à long terme du Japon. Ce changement d'anticipation se répercutera inévitablement sur les marchés financiers mondiaux — y compris la tarification des actifs risqués comme le Bitcoin, l'Ethereum, etc.

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AirdropChaser

· 12-27 01:55

Encore à jouer au jeu des chiffres, dès que l'on change d'indicateur, on comprend tout de suite ce que ça signifie Changer d'indicateur pour sauver la face, ce stratagème, nous, les détenteurs de crypto, en avons vu trop de fois Le vrai indicateur, c'est le rendement obligataire qui explose, en surface on parle de bénéfices, mais le marché a déjà pris une position courte en retour Une seule fois en trente ans qu'on atteint ce niveau de bénéfice, et ils osent encore se vanter ? Dès que le budget supplémentaire est annoncé l'année prochaine, tout est fini La manœuvre du Japon cette fois ressemble trait pour trait à celle de certains projets, d'abord faire rêver avec de grandes promesses, puis modifier les règles

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BlockchainTherapist

· 12-27 01:52

Changer d'indicateur pour sauver la face, le marché l'a déjà bien compris haha --- Dire que c'est beau, le rendement obligataire ne ment pas, c'est une véritable réaction --- Encore cette vieille rengaine, elle n'a même pas été réalisée en 2011, alors pourquoi y croire maintenant ? --- Une stimulation à court terme peut fonctionner, mais la discipline à long terme est la vraie clé, cette vague au Japon pourra-t-elle tenir ? --- Les surplus annuels des gouvernements locaux peuvent-ils soutenir tout le pays ? La prochaine augmentation du budget sera la fin de l'histoire --- Le changement de discours est trop évident, passer de surplus fiscal à ratio d'endettement, c'est ce qu'on appelle "changer d'indicateur pour sauver la face" --- Le changement de prévision se transmettra-t-il au monde des cryptos ? Alors, il faut surveiller de près la tendance du Bitcoin --- Un surplus pour la première fois en trente ans, ça sonne bien, mais le rendement des obligations d'État atteint un sommet de 27 ans, c'est là que réside le vrai contraste --- La réaction indifférente du marché en dit long, des chiffres attrayants ne signifient pas une confiance suffisante --- Des dépenses massives pour stimuler l'économie ne sont qu'une anesthésie à court terme, le vrai test est encore à venir

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MoonRocketman

· 12-27 01:50

Le rendement obligataire en forte hausse est le vrai signal, la rhétorique officielle change de ton, cette opération appartient à la catégorie "changer de trajectoire tout en conservant la hauteur", le marché a depuis longtemps compris Changer d'indicateur est une tactique vraiment agressive, mais cela ne peut échapper à l'œil de l'analyse technique, le RSI est déjà entré dans une zone de surachat, vigilance face à un rebond de gravity Ce budget japonais ressemble à un carburant de fusée trop plein, à court terme il peut monter en flèche, mais la véritable question est de savoir si à long terme il pourra dépasser la couche d'atmosphère, je parie que ces trajectoires avec dix bitcoins ne tiendront pas deux ans Le marché n'est pas idiot, la réaction froide du marché obligataire indique que la vitesse de fuite n'est pas encore suffisante, le changement d'attentes dans cette inflexion se transmettra directement à la logique de tarification des cryptomonnaies Peu importe la complexité de la rotation de la rhétorique, cela reste un signal de crise de confiance, c'est le dernier avertissement avant la fermeture de la fenêtre de lancement

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Hash_Bandit

· 12-27 01:49

ngl cette bascule de métrique ressemble à regarder un ajustement de difficulté que personne n'a demandé... le Japon recalibre essentiellement quels chiffres mettre en avant pour les titres lol

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GasOptimizer