Qu'est-ce qu'EigenLayer

EigenLayer est un protocole de Restaking basé sur Ethereum. Il peut être considéré comme une plateforme intermédiaire reliant les stakers, les AVS et les chaînes d’applications.

Staker, c’est-à-dire Restaker, désigne l’utilisateur qui stake ses actifs sur EigenLayer.

AVS, Actively Validated Services, sont des protocoles de services de sécurité intégrés à EigenLayer, que l’on peut simplement comprendre comme des opérateurs de nœuds.

Les chaînes d’applications sont des réseaux blockchain de petite à moyenne taille ayant besoin de validation par nœuds.

Le rôle principal d’EigenLayer est de servir de plateforme pour connecter ces trois entités, ce qui permet de :

• Offrir aux stakers des opportunités de staking répété et de recevoir des récompenses supplémentaires

• Fournir des actifs de staking aux AVS

• Offrir aux chaînes d’applications la possibilité de choisir des AVS et d’acheter des services de validation

Modèle économique d’EigenLayer

Le modèle économique d’EigenLayer est construit autour des stakers, des AVS et des chaînes d’applications. Le processus opérationnel est le suivant :

• L’utilisateur stake à nouveau ses LSD sur EigenLayer.

• Les actifs de staking répété sont fournis aux AVS pour leur protection.

• Les AVS offrent des services de validation aux chaînes d’applications.

• Les chaînes d’applications paient des frais pour ces services. Ces frais sont répartis en trois parts, servant de récompenses de staking, de revenus de service et de revenus du protocole distribués aux stakers, aux AVS et à EigenLayer.

EigenLayer Restaking

Le service de Restaking d’EigenLayer a été lancé le 14 juin 2023 sur le mainnet Ethereum, proposant actuellement deux schemes de ré-staking :

• Re-staking ETH : les utilisateurs re-stakent l’actif natif Ethereum, Beacon Chain ETH

• Re-staking LSD : les utilisateurs re-stakent des LSD, c’est-à-dire des tokens dérivés issus de plateformes de staking liquide (comme Lido Finance, Rocket Pool)

Interface officielle d’EigenLayer Restake

Selon les données de l’interface officielle d’EigenLayer, à ce jour, EigenLayer a connu trois extensions de la limite de re-staking, avec un total staké dépassant 177K ETH. Le protocole supporte actuellement le re-staking de quatre actifs : Lido Staked Ether (stETH), Rocket Pool Ether (rETH), Coinbase Staked Ether (cbETH) et Beacon Chain ETH. Parmi eux, le stETH représente la majorité, avec plus de 60 % de la part de staking.

Pourquoi EigenLayer mérite l’attention

D’un point de vue du projet lui-même et du marché crypto macroéconomique, EigenLayer présente principalement trois raisons pour lesquelles il mérite d’être suivi :

• La mécanique de Restaking d’EigenLayer peut résoudre le problème de fragmentation de la sécurité du réseau Ethereum

• Le potentiel du secteur LSDFi est énorme, la mécanique de Restaking d’EigenLayer peut libérer une grande liquidité provenant des LSD

• En tant que projet de Restaking intégrant de nombreux protocoles de validation, EigenLayer a de fortes chances de lancer une tokenisation à l’avenir

Fragmentation de la sécurité

Selon EigenLayer, sa mécanique de Restaking peut résoudre le problème actuel de fragmentation de la sécurité du réseau Ethereum.

La fragmentation de la sécurité fait référence au problème d’incompatibilité de sécurité entre le réseau Ethereum et les chaînes d’applications non EVM compatibles.

Nous savons tous qu’Ethereum, en tant que l’un des réseaux blockchain principaux, possède une sécurité robuste et une décentralisation élevée. Basé sur le consensus PoS, il compte plus de 10 000 nœuds et un staking de plus de 25 millions d’ETH. La sécurité d’Ethereum est donc très élevée. Les chaînes d’applications construites sur EVM héritent également de cette sécurité sous-jacente.

En revanche, les chaînes d’applications non EVM ne peuvent pas bénéficier de cette sécurité. Elles doivent établir leur propre réseau de confiance, en déployant leurs propres nœuds ou en s’appuyant sur des validateurs tiers pour assurer la sécurité. Cela signifie que la sécurité de chaque chaîne d’application est indépendante et fragmentée. Comparées aux chaînes compatibles EVM, ces chaînes non EVM sont plus vulnérables aux attaques et leur coût de maintenance de la sécurité est plus élevé.

EigenLayer peut résoudre ce problème via le Restaking. En re-stakant, les actifs LSD stakés peuvent être utilisés par divers protocoles de validation (Actively validated services AVS) pour fournir une sécurité collective aux chaînes d’applications non EVM.

Ces AVS, intégrés à EigenLayer, forment un marché décentralisé de services AVS. Les utilisateurs peuvent choisir différents protocoles AVS pour le re-staking en fonction de la récompense, de la sécurité, etc. Ces protocoles AVS formeront un réseau de validation décentralisé fournissant une sécurité collective aux chaînes d’applications non EVM, résolvant ainsi efficacement le problème de fragmentation de la sécurité.

En résumé, attaquer le réseau nécessitait auparavant d’attaquer un seul AVS ; désormais, il faut attaquer plusieurs AVS simultanément. Le coût d’attaque augmente, la sécurité s’améliore.

EigenLayer Pooled Security, source : Livre blanc d’EigenLayer

Libération de liquidité LSD

Le mécanisme de Restaking d’EigenLayer continuera à libérer une grande quantité de liquidité provenant des LSD à l’avenir.

Depuis la mise à jour Shapella d’Ethereum en avril, le montant staké d’ETH a considérablement augmenté. Selon TokenUnlocks, un mois après la mise à jour, le staking d’ETH a augmenté de près de 500 000 ETH, avec environ 3,04 millions d’ETH stakés, représentant 16 % de la circulation totale d’ETH à l’époque.

Actuellement, le taux de staking d’Ethereum tourne autour de 20 %, et continue d’augmenter. Comparé à d’autres blockchains Layer 1 (comme Avalanche à 62 %, Tron à 47 %), ce chiffre a encore un grand potentiel de croissance.

Avec l’augmentation du taux de staking d’ETH et l’expansion du marché du staking ETH, la taille des protocoles de staking liquide comme Lido Finance, Rocket Pool continuera de croître. Le nombre de LSD comme stETH, rETH augmentera avec le taux de staking d’ETH. Le secteur LSD possède un potentiel énorme.

Cela signifie que le mécanisme de Restaking d’EigenLayer peut libérer une grande liquidité à partir de ces LSD.

D’après les données historiques, en moins de trois mois après le lancement du mainnet d’EigenLayer Restaking, le protocole a augmenté trois fois la limite de re-staking LSD. La limite de re-staking LSD est passée de 3 200 à 100 000 tokens. Et chaque fois, en à peine deux ou trois jours, la quantité stakée a atteint la limite. Avec l’augmentation future du nombre de types de LSD re-stakables et l’expansion du marché LSD, EigenLayer pourrait à nouveau augmenter cette limite, libérant ainsi encore plus de liquidité provenant des LSD.

Possibilité de lancement de token à l’avenir

En tant que projet de Restaking intégrant de nombreux protocoles de validation, EigenLayer a de fortes chances de lancer un token natif à l’avenir.

EigenLayer a intégré de nombreux protocoles AVS et a créé son propre écosystème de services de validation. Bien qu’il en soit encore à ses débuts et n’ait pas encore de modèle de gouvernance complet, la sélection des protocoles AVS, la définition des mécanismes de récompense, etc., dépendent de la gouvernance. Nous pouvons donc raisonnablement penser qu’EigenLayer pourrait à l’avenir lancer son propre token natif, utilisé pour la gouvernance, les récompenses, etc., afin de soutenir le développement du projet.

De plus, en tant que pionnier du Restaking, EigenLayer bénéficie de la participation de nombreux investisseurs de renom tels que Blockchain Capital, Polychain, Coinbase Venture, etc. Cela augmente également la probabilité qu’EigenLayer émette un token à l’avenir. **$NEIROCTO **$HEI **$EIGEN **