Le 26 décembre, le marché des cryptomonnaies se prépare à une grande turbulence.

Honnêtement, dès le début de la journée, j'ai perçu une tension différente. Le Bitcoin oscille autour de 87 200 dollars, tandis qu'Ethereum tourne autour de 2 915 dollars — en apparence une période calme typique des vacances de Noël, mais en réalité, des courants souterrains très puissants s'agitent. Cette compression de la volatilité, cette contraction, est un signal classique annonciateur d’un changement de tendance.

Le marché est comme une corde tendue à son maximum, l'énergie accumulée doit trouver une issue. Et aujourd'hui, cette "sortie" sera un événement sans précédent : une échéance massive d'options — une valeur nominale de 23,7 milliards de dollars en options Bitcoin et Ethereum qui va se régler.

**Pourquoi cette fois-ci est-elle si intense ?**

En parlant d’échéance d’options, beaucoup pensent que cela signifie la disparition du Bitcoin ou autre. Ce n’est pas le cas. La livraison d’options correspond simplement à la date à laquelle l’investisseur, ayant acheté une "assurance contre la hausse ou la baisse", voit son contrat arriver à maturité. Mais cette fois, l’ampleur est d’un tout autre niveau — en juin dernier, le pic d’échéance d’options atteignait 8 milliards de dollars, ce qui avait entraîné une chute de 15 % en une seule journée. Cette fois, c’est trois fois plus.

Pour comprendre les mouvements possibles aujourd’hui, il faut maîtriser trois mécanismes clés :

**Le premier est l’effet Gamma.** Lorsque le prix du Bitcoin approche du prix d’exercice d’un grand nombre d’options call, les market makers qui ont vendu ces options sont contraints de faire du delta-hedging dynamique. Ils doivent augmenter leurs positions à la hausse, ce qui pousse le prix encore plus haut. Inversement, si le prix baisse, cela peut aussi amplifier la chute. Cet effet auto-renforçant peut transformer de petites fluctuations en mouvements majeurs.

**Le deuxième est le jeu psychologique.** Sur le marché, il y a à la fois des investisseurs optimistes et pessimistes. La date d’échéance des options devient le champ de bataille de ces deux forces. Celui qui parvient à défendre un niveau clé pourra tirer profit de cette échéance. Ces anticipations influencent déjà les flux de capitaux à court terme.

**Le troisième est la pénurie de liquidité.** Pendant les vacances, le volume de transactions est déjà faible, et avec un tel volume de positions à gérer, certains niveaux de prix pourraient connaître une vacance de liquidité soudaine. C’est à la fois un risque et une opportunité pour les traders à court terme.

**Comment profiter de cette volatilité ?**

D’abord, il faut surveiller de près la zone des 87 200 dollars. Beaucoup d’options call sont concentrées autour de ce niveau. Si le Bitcoin parvient à s’y maintenir, cela pourrait déclencher une réaction de la part des market makers qui cherchent à acheter encore plus. À l’inverse, une cassure pourrait entraîner une réaction en chaîne très forte.

Ensuite, ne vous attendez pas à une tendance unidirectionnelle aujourd’hui. La date d’échéance des options est généralement synonyme de forte volatilité et de marché en équilibre fragile. Les opportunités à court terme sont nombreuses, mais le risque aussi. La gestion du risque doit primer sur la recherche du rendement maximal.

Enfin, surveillez la performance d’Ethereum. Bien que sa capitalisation soit inférieure à celle du Bitcoin, ses options donnent souvent un aperçu en avance de la véritable attitude du marché. Elles peuvent vous fournir des signaux sur la direction que souhaitent prendre les gros investisseurs.

Ce n’est pas seulement une question de chiffres, c’est l’incarnation ultime de la bataille entre acteurs du marché. Aujourd’hui, c’est le moment de témoigner de cette lutte.