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La politique fiscale du Japon tourne pour la première fois en 28 ans : d’un déficit constant à un excédent budgétaire
Le ministre japonais des Finances, Shōnei Takaichi, a récemment envoyé un signal — le Japon pourrait réaliser un excédent budgétaire primaire pour la première fois en 28 ans l’année prochaine. Cette nouvelle est suffisamment bouleversante pour le marché : cet économie qui, depuis des décennies, maintenait sa croissance grâce à l’émission de dettes et à une politique monétaire accommodante, annonce soudainement vouloir resserrer ses finances.
Deux lignes d’informations cachées méritent d’être soulignées :
**Inversion du signal politique**
Passant du "cycle de la dette" à l’objectif d’excédent, si cela se concrétise, le yen sera soumis à une pression à la hausse. Cela signifie que l’évaluation de la durabilité fiscale du Japon par le marché changera radicalement, un processus souvent accompagné de fluctuations violentes du taux de change et d’un ajustement des flux de capitaux.
**Données d’inflation en détente**
L’IPC de Tokyo en décembre est tombé à 2,0 %, ce qui donne à la Banque du Japon un espace pour ajuster sa politique. Mais le yen reste relativement faible sur le marché international, reflétant l’attente du marché de signaux politiques plus clairs.
**Reévaluation des cryptomonnaies et des actifs refuges**
La faiblesse du yen n’est pas encore inversée, et les flux continuent de se diriger vers l’or, le Bitcoin et autres actifs refuges traditionnels, ainsi que vers les actifs à faible coût en Gas et à forte volatilité dans l’écosystème Ethereum. Ces actifs peu liquides attirent les traders agressifs, mais le risque s’amplifie également.
**Variables de l’environnement macroéconomique mondial**
Le changement de politique aux États-Unis influencera directement tout cela. Un objectif de croissance forte combiné à une tendance protectionniste commerciale réorientera les flux de capitaux mondiaux. La récente politique fiscale restrictive du Japon n’est pas seulement une nécessité intérieure, mais aussi une réponse à la pression extérieure.
**Questions clés**
Une économie en déficit chronique freine soudainement, avec devant elle le brouillard d’une inflation en baisse et des incertitudes liées aux politiques des grandes puissances — la force de cette freinage est-elle suffisante ? Le marché attend encore des réponses. Si votre allocation d’actifs inclut une exposition au yen ou des actifs liés au Japon, il est temps de faire le point sur votre exposition au risque.