Récemment, l'attente de réduction des taux et de relâchement monétaire sur le marché s'est atténuée. Le dernier signal émis par la banque centrale indique qu'au moins au cours du premier trimestre, ces outils traditionnels de liquidité seront difficiles à mettre en œuvre. Mais cela ne signifie pas qu'il n'y aura pas de surprises — le plan de réduction des frais lancé conjointement par les bourses de Shanghai et Shenzhen, avec une réduction totale des coûts de plus de 1,9 milliard de yuans, cible directement les véritables points faibles du marché.

Concrètement, la Bourse de Shanghai a annoncé la suppression des frais d'inscription et des frais par unité de transaction, tandis que la Bourse de Shenzhen a simultanément avancé la réduction des frais pour les obligations, fonds, etc., ce qui constitue une véritable bonne nouvelle pour les sociétés cotées et les investisseurs. Par ailleurs, le LPR est resté inchangé pendant 7 mois consécutifs, ce qui met la pression sur la marge d'intérêt bancaire, mais la banque centrale a adopté des mesures plus ciblées — en orientant le soutien vers l'innovation technologique et les PME, en utilisant des politiques structurelles pour continuer à agir.

Il est important de noter que l'opération MLF a libéré 4000 milliards de yuans de liquidités, et que la politique fiscale montre également des signes de "déploiement anticipé". En comparaison, la Réserve fédérale pourrait continuer à réduire les taux, tandis que la Chine adopte une approche nettement différente, passant d'une politique de relâchement massif à un soutien précis. Cette méthode d'opération asymétrique, annonce-t-elle une profonde révision du cadre politique ? Pour les investisseurs intéressés par le Bitcoin, l'Ethereum et autres actifs cryptographiques, les changements dans l'environnement de liquidité sont souvent un indicateur important. La baisse des taux n'a pas encore été réalisée comme prévu, mais une série de mesures telles que la réduction des frais et des marges d'intérêt est déjà en cours, et l'espace politique pour 2026 mérite une attention continue.