Le piège de la Tokenomique : pourquoi les investisseurs Aptos (APT) devraient réévaluer leur portefeuille

Lorsque le mainnet Aptos a été lancé en 2022, il s’est positionné comme une avancée de couche 1, attirant une attention massive de la communauté crypto. Pourtant, derrière le récit soigné se cache un problème structurel intégré dans la conception du jeton du projet — un problème qui a silencieusement érodé la valeur des investisseurs pendant près de trois ans. Examinons les mécanismes et les données.

Le plan d’inflation de l’offre

Sur le papier, Aptos présente un récit attrayant : une offre totale de 1 milliard avec une circulation initiale de 130 millions, suggérant une rareté. La réalité raconte une autre histoire. L’équipe du projet a conçu un calendrier de déblocage linéaire libérant environ 11,31 millions d’APT par mois — ce qui équivaut à environ 1,73 % de l’offre en circulation chaque mois. Ce n’est pas un événement ponctuel ; c’est un mécanisme de libération systématique s’étalant sur plusieurs années.

Avançons jusqu’en décembre 2025, et les chiffres deviennent indiscutables. L’offre en circulation a gonflé à 749,9 millions de jetons (données actuelles), tandis que l’offre totale se situe à 1,19 milliard. Les 130 millions d’origine sont devenus presque 6 fois plus nombreux. La trajectoire du prix d’APT reflète cette expansion : passant de son pic de 2022 à 19,92 $ à la valeur actuelle de 1,68 $, soit une baisse de 91,6 %.

Déblocages synchronisés et timing du marché

Examinez le schéma historique. En mars 2024, l’équipe du projet a débloqué 24,84 millions d’APT ($329 valeur à l’époque). La conséquence immédiate ? Une correction brutale du prix. De même, le déblocage de 11,31 millions d’APT en mai 2025 ($63,72 millions) a coïncidé avec une tendance baissière. Le déblocage d’août 2025 a déclenché une chute de 6,4 % en une seule journée.

Ce n’est pas une coïncidence — c’est une question d’incitations. L’équipe du projet et les investisseurs en capital-risque détiennent collectivement 51,02 % de l’offre totale. La fondation contrôle 16,5 %. Lorsqu’on possède une majorité, l’appréciation du prix fonctionne contre votre stratégie de sortie à grande échelle. Des valorisations plus élevées signifient que la vente de vos jetons inonde un marché plus fin en offre supplémentaire. Par conséquent, le comportement rationnel devient : libérer progressivement lors des périodes de force du marché pour distribuer sans déclencher de ventes paniques.

L’illusion de stabilité

Ce qui semble être une « consolidation » à des niveaux de support est en réalité une libération contrôlée. Entre les dates de déblocage, les prix se stabilisent alors que l’équipe du projet ajuste le flux d’offre pour correspondre à la demande naturelle. Ce n’est pas une accumulation — c’est une distribution contrôlée déguisée en stabilité. Une fois chaque déblocage effectué, l’offre augmente, mais plutôt que de tout vendre immédiatement, le schéma suggère d’ajuster le volume de vente à l’intérêt d’achat organique pour maintenir la perception d’un équilibre.

La conclusion basée sur les données

Les métriques actuelles présentent un tableau sobering :

• Offre en circulation : 749,9 millions ( contre 130 millions au lancement)
• Offre encore verrouillée : 440,2 millions de jetons (36,9 % de l’offre totale)
• Allocation de l’équipe du projet + VC : 51,02 % de l’offre totale toujours en mains contrôlées
• Prix actuel : 1,68 $ (en baisse de 91,6 % par rapport au sommet historique de 19,92 $)

Le calendrier de déblocage s’étale sur plusieurs années. Chaque libération augmente progressivement l’offre tandis que l’incitation de l’équipe du projet reste constante : maximiser la valeur de sortie via une distribution contrôlée. À mesure que l’équipe du projet achève son cycle de libération de jetons, sans catalyseur de marché indépendant, la question fondamentale se pose : qu’est-ce qui maintient les niveaux de prix une fois que la pression sur l’offre continue sans relâche et que la vente interne se termine ?

Les investisseurs d’Aptos détenant des positions doivent soigneusement peser si cette structure de tokenomics s’aligne avec une appréciation de la valeur à long terme ou si elle représente un mécanisme de transfert de richesse prolongé.