Pourquoi l'assouplissement monétaire pourrait alimenter la prochaine hausse du marché : une plongée dans la dynamique de la liquidité

Une analyse récente de Matrixport suggère que l’économie américaine entre dans une nouvelle phase d’injection de liquidités, avec des conditions structurelles ressemblant à celles des précédents marchés haussiers. La combinaison de politiques accommodantes, d’une disponibilité accrue du crédit et de flux massifs de capitaux pourrait soutenir une dynamique haussière sur les actifs risqués jusqu’en 2026.

La tempête parfaite de la liquidité

Plusieurs facteurs interconnectés convergent pour inonder les marchés de capitaux. Les fonds monétaires ont connu une croissance explosive depuis le T4 2018, passant de $3 trillion à 7,4 billions de dollars — un sommet historique. Ces véhicules génèrent désormais environ $320 milliards de dollars de revenus d’intérêts annuels, créant des incitations puissantes à déployer ces fonds dans des investissements à rendement plus élevé.

L’Amérique des entreprises accélère également son déploiement de capitaux. Depuis début 2025, les rachats d’actions annoncés publiquement ont atteint $984 milliards de dollars, avec des projections suggérant que le total annuel dépassera 1,1 billion de dollars. Dans un environnement de faible volatilité, cette vague massive de rachats continue de canaliser de l’argent frais vers les actions et de soutenir les valorisations.

Le rôle structurel de la Réserve fédérale dans l’amplification de ces dynamiques ne peut être ignoré. Depuis 2008, la banque centrale compense les banques pour leurs réserves, qui s’élèvent maintenant à 3,4 billions de dollars et génèrent $176 milliards de dollars d’intérêts annuels. Ce mécanisme a essentiellement transformé les banques et les fonds monétaires en acteurs financiers majeurs — des acteurs clés poussant le capital dans le système.

L’expansion du crédit signale un tournant

Du côté du crédit, les signaux d’alerte précoces clignotent en vert. Le crédit aux entreprises et à l’industrie a augmenté de $74 milliards de dollars depuis avril 2025, indiquant le début d’un nouveau cycle de crédit. Les spreads de crédit se sont considérablement resserrés depuis juin, ce qui indique une amélioration des conditions d’emprunt et un accès facilité au financement — des facteurs historiquement corrélés à la force des cryptomonnaies.

Le contexte politique : enfin des baisses de taux ?

Il existe une inadéquation critique dans le calendrier de la politique monétaire. Le cycle de baisse de la Réserve fédérale a pris du retard par rapport aux attentes du marché de 32 mois consécutifs. Combler cet écart nécessiterait probablement environ 62 points de base de réductions cumulées dans les mois à venir. Avec l’inflation qui progresse vers l’objectif de 2 % de la Fed et la volatilité qui se contracte, la probabilité d’une action sur les taux en septembre s’est considérablement renforcée, ce qui pourrait libérer un espace supplémentaire pour des coupures de politique.

La relance fiscale ajoute de l’essence au feu

Les dépenses publiques amplifient les injections de liquidités. Après l’augmentation du plafond de la dette de $5 trillion, l’émission de titres du Trésor s’est accélérée de manière spectaculaire, avec $789 milliards de dollars de ventes nettes d’obligations en moins de six semaines. Historiquement, les cycles d’expansion fiscale de l’ère Trump ont coïncidé avec de fortes performances des actifs, notamment pour le Bitcoin et les actifs risqués.

Cette convergence d’assouplissement monétaire, de normalisation du crédit, de déploiement de capitaux et de relance fiscale crée un environnement remarquablement similaire aux fondations des marchés haussiers précédents. Les vents favorables structurels pourraient perdurer jusqu’en 2026, à condition que la continuité des politiques soit maintenue.