Que s'est-il passé lors du mouvement de prix extrême de XPL ? Hyperliquid explique le fonctionnement en détail

Le 27 août, Hyperliquid a connu un événement de marché intense lorsque XPL a connu une hausse dramatique de prix d’environ 2,5x en seulement quelques minutes. L’incident a suscité des inquiétudes dans la communauté concernant la stabilité du système, mais Hyperliquid a désormais fourni une explication complète de la manière dont le protocole a géré la volatilité sans encourir de mauvaises dettes.

Le système a fonctionné comme prévu

La blockchain Hyperliquid a exécuté ses protocoles de gestion des risques sans faille lors de la montée en flèche. Lorsque les prix ont fortement augmenté, le système a d’abord liquidé les positions selon le carnet d’ordres, puis a activé le mécanisme d’Automatic Deleveraging (ADL) conformément aux règles établies. Il est important de noter que le protocole a fonctionné exactement comme prévu — aucune erreur technique n’a été détectée, et aucune mauvaise dette n’a été encourue durant le processus.

L’échange utilise une architecture de marge entièrement isolée, ce qui signifie que les positions de chaque utilisateur opèrent indépendamment. Lorsque les positions XPL ont déclenché des liquidations, les autres avoirs en actifs sont restés complètement isolés et non affectés par le mouvement. Cette conception structurelle a prouvé son efficacité lors de l’événement du 27 août.

La formule du prix marqué : votre première ligne de défense

Une raison clé pour laquelle les liquidations n’ont pas dégénéré en une crise plus importante réside dans la formule du prix marqué de Hyperliquid. Plutôt que de réagir à chaque mouvement de marché, le mécanisme nécessite une pression de prix soutenue. Le prix du carnet d’ordres doit rester à des niveaux élevés pendant plusieurs minutes avant de déclencher une liquidation, ce qui atténue efficacement les chocs soudains et empêche les réactions impulsives aux pics de prix éphémères.

Ce choix de conception distingue Hyperliquid des modèles de liquidation plus simples et offre aux traders une protection intégrée contre les micro-mouvements rapides.

Conditions de trading actuelles de XPL

Aux niveaux actuels, XPL se négocie à environ 0,14 $, en baisse de -1,06% au cours des 24 dernières heures. Le jeton reste listé dans les marchés en pré-lancement, qui par nature présentent des caractéristiques imprévisibles et une volatilité accrue.

Avertissements critiques pour les utilisateurs

Hyperliquid souligne que trader sur des marchés en pré-lancement volatils demande de la préparation. Le protocole est entièrement permissionless, et chaque marché comporte des profils de risque distincts. Avant d’ouvrir des positions sur XPL ou des marchés similaires, les utilisateurs doivent :

• Étudier attentivement la documentation du protocole
• Comprendre les mécanismes de liquidation et d’ADL
• Mettre en œuvre des contrôles stricts de la taille des positions et des risques
• Reconnaître les avertissements concernant la faible liquidité et les risques accrus de liquidation

Mesures de sécurité à venir après la prochaine mise à jour

Pour mieux protéger les traders surendettés, Hyperliquid prévoit une mise à niveau du réseau qui établira des limites mathématiques sur les prix marqués. Après cette mise à jour, le prix marqué sera plafonné à 10 fois la moyenne mobile exponentielle sur 8 heures (EMA). Bien que cette limite n’ait jamais été approchée dans l’histoire, elle crée un plancher explicite pour les prix de liquidation des positions courtes.

L’EMA sur 8 heures a déjà été publié comme prix oracle de Hyperliquid, à la fois sur la chaîne et via son API, garantissant une transparence totale.

La vraie solution : plus de liquidité

Bien que les membres de la communauté aient suggéré diverses modifications, Hyperliquid souligne que différentes solutions introduisent leurs propres vecteurs de risque. La voie la plus durable consiste à attirer une liquidité plus profonde dans les marchés volatils. Une plus grande profondeur du carnet d’ordres atténue naturellement l’impact sur le prix lors des périodes turbulentes et réduit la probabilité de liquidations en cascade.

L’événement du 27 août a démontré que les systèmes centraux d’Hyperliquid résistent à des conditions extrêmes. Cependant, les marchés prospèrent lorsque les participants comprennent les risques qu’ils prennent et maintiennent une discipline d’effet de levier appropriée.