L'élan économique de l'Inde fait face à des vents contraires : la prévision de croissance de 6,6 % indique une opportunité de baisse des taux

Les prochains chiffres du PIB de l’Inde donneront une image d’une économie en refroidissement, avec des prévisions indiquant un taux de croissance de 6,6 % pour la période d’avril à juin — marquant un ralentissement notable par rapport à l’expansion robuste de 7,4 % du trimestre précédent. Ce ralentissement reflète des dynamiques économiques changeantes qui attirent désormais l’attention des décideurs de la Reserve Bank of India.

La trajectoire de croissance sous-jacente est principalement soutenue par un renouveau des dépenses publiques, qui deviennent de plus en plus importantes alors que l’élan du secteur privé montre des signes de fatigue. Cependant, des vents contraires économiques plus larges se profilent à l’horizon. La Reserve Bank of India a déjà intégré une prévision de croissance de 6,5 % pour l’exercice en cours dans ses plans, mais cette projection exclut ostensiblement d’éventuelles répercussions des politiques tarifaires américaines proposées — en particulier la taxe de 50 % menacée sur les importations indiennes, qui pourrait encore réduire les chiffres de croissance si elle était mise en œuvre.

Ce refroidissement économique crée paradoxalement des opportunités politiques. Avec une inflation restant modérée, la banque centrale se trouve dans une position favorable pour stimuler la demande intérieure par une politique monétaire accommodante. Les analystes du marché dans de grandes institutions anticipent désormais que la Reserve Bank of India effectuera des réductions de taux d’intérêt de 25 points de base lors de deux occasions distinctes — probablement en octobre et à nouveau en décembre — alors que les responsables se tournent vers le soutien à la consommation et à l’investissement.

La confluence d’une croissance modérée, de pressions sur les prix contenues et d’incertitudes commerciales extérieures redéfinit la stratégie de politique monétaire de l’Inde, positionnant la banque centrale pour une orientation accommodante dans le dernier trimestre de l’année.