Le trimestre exceptionnel de Nvidia indique une forte dynamique de l'IA — mais quelle est la suite pour les investisseurs ?

Les chiffres spectaculaires derrière la hausse

La dernière publication de résultats d’Nvidia a laissé Wall Street chercher des superlatifs. Les résultats du troisième trimestre fiscal 2026 du concepteur de puces ont montré une croissance du chiffre d’affaires de 62 %, atteignant $57 milliards, accompagnée d’une marge brute impressionnante dépassant 73 %. Cette performance exceptionnelle marque le cinquième trimestre consécutif où Nvidia a dépassé les attentes des analystes, consolidant ainsi sa domination dans le domaine de l’infrastructure d’intelligence artificielle.

La force motrice derrière ces chiffres ? Une demande explosive pour les processeurs AI d’Nvidia, en particulier sa toute nouvelle plateforme Blackwell. La société a indiqué que les ventes de Blackwell sont en train de “déchirer les charts”, avec une demande de calcul qui continue de s’accélérer dans toute l’industrie. Ce n’est pas qu’un simple battage médiatique—les principaux acteurs de l’infrastructure cloud, notamment Amazon et Alphabet, ont confirmé dans leurs propres résultats que les dépenses en IA restent robustes, tandis que des fabricants de puces concurrents comme Broadcom et Advanced Micro Devices rapportent des schémas similaires d’urgence chez les clients.

De leader du marché à puissance de l’infrastructure

La transformation d’Nvidia au cours des dernières années raconte une histoire captivante. La société a reconnu dès le départ que l’intelligence artificielle allait remodeler l’informatique, et a pivoté la conception de ses unités de traitement graphique (GPU) spécifiquement pour servir ce marché émergent. En sécurisant un avantage de premier arrivé, Nvidia s’est positionnée au cœur de chaque grande construction d’infrastructure AI en cours aujourd’hui.

Les fournisseurs de services cloud se précipitent pour moderniser leurs centres de données avec les GPU d’Nvidia, tandis que les entreprises de divers secteurs dépendent des plateformes Nvidia pour exécuter leurs initiatives en IA. La barrière concurrentielle de la société semble redoutable—les GPU sont devenus des composants incontournables tant dans le développement que dans le déploiement de l’IA, donnant à Nvidia un levier sur toute la chaîne de valeur de l’IA.

Ce que les schémas historiques révèlent sur la performance post-résultats

C’est ici que le récit devient particulièrement intéressant pour les investisseurs en actions. Examiner le bilan d’Nvidia au cours des neuf cycles de résultats trimestriels passés révèle un schéma convaincant : l’action a progressé après sept de ces rapports. Sur les périodes de six mois suivant ces gains, Nvidia a systématiquement offert des rendements à deux chiffres. Les deux périodes de baisse ont connu seulement des pertes à un chiffre ou une détérioration minimale—moins de 1 %.

Ce précédent historique suggère que les surprises positives aux résultats d’Nvidia ont tendance à catalyser une dynamique haussière sur des horizons intermédiaires. Cependant, les sessions de négociation récentes offrent une note de prudence. Après le dernier rapport exceptionnel, les actions Nvidia ont reculé d’environ 3 %, sous la pression de préoccupations plus larges du marché concernant les attentes de taux d’intérêt et des questions persistantes sur le fait que l’investissement dans l’infrastructure AI pourrait atteindre des niveaux insoutenables.

Valorisation et argument d’investissement à long terme

La question cruciale n’est pas de savoir si Nvidia performera bien dans les six prochains mois—l’histoire suggère que probablement oui. Mais l’enquête plus fondamentale concerne la position de Nvidia dans plusieurs années, ainsi que le prix actuel que les investisseurs paient pour cette exposition.

Actuellement négociée à environ 38x les bénéfices futurs estimés, Nvidia affiche une valorisation raisonnable pour le leader du marché dans une industrie en pleine transformation. Alors que des entreprises du monde entier déploient des trillions de dollars dans le développement de l’infrastructure AI, les solutions de calcul d’Nvidia resteront probablement indispensables. Les entreprises qui mettent en œuvre des solutions AI dans leurs opérations ont besoin d’accélération GPU—ce n’est pas une option, mais une condition préalable pour obtenir un avantage concurrentiel.

La thèse d’investissement : rebond à court terme versus capitalisation à long terme

Le timing du marché reste un art plutôt qu’une science. Bien que le schéma historique d’Nvidia suggère que des gains de six mois pourraient suivre ce rapport exceptionnel, des facteurs externes— vents contraires macroéconomiques, changements de politique de taux, fluctuations de sentiment autour des valorisations de l’IA—pourraient perturber ce schéma. Aucune précédente historique ne garantit les résultats futurs.

Pourtant, en prenant du recul par rapport au bruit trimestriel, le cas d’investissement à long terme pour Nvidia semble solide. En tant que leader de l’infrastructure AI avec des barrières en expansion et une demande de marché final en accélération, Nvidia est positionnée pour faire croître ses rendements sur plusieurs années plutôt que sur quelques trimestres. Que l’on achète suite à cette surprise de résultats exceptionnelle ou lors de futurs retraits du marché, l’exposition à la tendance de croissance séculaire de Nvidia pourrait s’avérer payante sur de longues périodes d’investissement.

La vraie question que doivent se poser les investisseurs n’est pas de savoir s’il faut agir suite à ce seul rapport de résultats, mais s’ils croient que le déploiement de l’infrastructure AI représente un cycle d’investissement pluriannuel authentique—et si Nvidia reste positionnée pour capturer la majorité de la valeur créée dans ce cycle.