Rallye de l'action Rivian en 2025 : reprise ou rebond temporaire avant que l'introduction en bourse ne devienne l'actualité d'hier ?

Les chiffres racontent une histoire saisissante

Rivian Automotive (NASDAQ : RIVN) a connu un remarquable rebond en 2025, avec une hausse des actions de plus de 40 % depuis janvier — marquant la meilleure performance depuis son introduction en bourse en 2021. Ce retournement brutal contraste fortement avec la chute de 43 % en 2024 et l’effondrement dévastateur de 82 % en 2022 lorsque le marché plus large a plongé. Pour les investisseurs qui ont été en bourse avec Rivian il y a trois ans, cette récente hausse doit ressembler à un soulagement attendu depuis longtemps après des années de déceptions.

Qu’est-ce qui a déclenché cette impulsion soudaine ?

Ce rebond ne s’est pas produit du jour au lendemain. Pendant une grande partie de 2025, l’action est restée relativement inerte jusqu’au début novembre, lorsque l’entreprise a révélé ses résultats du troisième trimestre qui ont dépassé les attentes prudentes de Wall Street. Le chiffre d’affaires a augmenté de 78 % pour atteindre 1,6 milliard de dollars, dépassant les 1,5 milliard de dollars anticipés. Plus important encore, la perte par action de 0,65 $ est inférieure aux 0,72 $ prévus par le consensus, ce qui indique que les pertes opérationnelles commencent à se réduire.

L’élan s’est intensifié lorsque Rivian a dévoilé sa présentation « Autonomy & AI Day » plus tôt ce mois-ci, mettant en avant ses avancées dans la conduite autonome et l’intelligence artificielle. La société a souligné sa nouvelle architecture matérielle de capteurs qui, selon la direction, offre « une combinaison de capteurs de véhicules et d’inférences de premier plan en Amérique du Nord ». Ce récit positif a propulsé l’action à de nouveaux sommets sur 52 semaines.

Mais la reprise révèle-t-elle une entreprise fondamentalement plus solide ?

C’est ici que l’enthousiasme rencontre la réalité. Bien que la trajectoire de Rivian se soit améliorée, la rentabilité de l’entreprise reste faible. La marge brute du dernier trimestre n’était que de 2 % — techniquement positive, mais loin d’être saine. Oui, c’est une amélioration par rapport aux marges négatives que l’entreprise rapportait occasionnellement auparavant, mais cela ne constitue pas une histoire de succès.

Le contexte est important : le chiffre d’affaires trimestriel de Rivian de 1,6 milliard de dollars, bien que impressionnant par rapport à son propre historique, pâlit face à des concurrents établis. Tesla, par exemple, génère plus de $20 milliards de dollars de revenus trimestriels. Atteindre une croissance de 78 % d’une année sur l’autre est beaucoup plus facile à réaliser à partir d’une base de revenus plus petite. Plus inquiétant encore, la dynamique plus large de l’industrie — une concurrence accrue dans le secteur des véhicules électriques — a comprimé même les marges de Tesla, un signe d’alerte pour un acteur plus petit comme Rivian qui lutte encore pour sa part de marché et sa rentabilité.

La question de 2026 : cette hausse peut-elle durer ?

La récente remontée a insufflé un véritable optimisme dans la communauté des investisseurs de Rivian, mais en regardant de plus loin, le tableau est plus sobering. Au cours des cinq dernières années, les actionnaires de Rivian ont subi des pertes cumulées de plus de 80 %. La hausse actuelle, bien qu’excitante, reflète probablement en grande partie une révision à la baisse des attentes du marché après des années d’extrême pessimisme. Des résultats supérieurs aux attentes et des annonces sur l’IA ont suffi à déclencher une reprise après des valorisations déprimées — mais cela ne signifie pas nécessairement que l’entreprise s’est transformée en une force stable et compétitive.

En regardant vers 2026, plusieurs vents contraires se profilent. La consommation des ménages pour des achats discrétionnaires comme les véhicules tend à ralentir en période économique difficile. Le secteur des véhicules électriques fait face à une concurrence acharnée sur les prix. Et Rivian, malgré ses progrès récents, n’a pas encore démontré qu’il peut se développer de manière rentable ou maintenir ses avantages concurrentiels face à des rivaux mieux capitalisés.

Les gains récents de l’action pourraient être repris dès le début de 2026, plutôt que prolongés. Étant donné les marges faibles de Rivian, sa taille modeste, la concurrence féroce et sa capacité non prouvée à atteindre une rentabilité durable, il est probable que cette action soit à éviter plutôt qu’à poursuivre en 2026.