La domination de Taiwan Semiconductor sur le marché des puces IA se resserre — Voici pourquoi c'est important

Lorsqu’une entreprise contrôle 70 % du marché

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) n’est pas simplement un autre fabricant de puces — c’est essentiellement l’infrastructure qui alimente tout le boom de l’IA. Avec une part de marché de 70 % dans la fabrication de puces selon TrendForce, l’entreprise est devenue le point de congestion ultime pour tous les grands acteurs technologiques. Apple, Nvidia, Qualcomm, AMD et Broadcom dépendent tous des usines de TSMC pour transformer leurs designs en silicium réel.

Ce n’est pas une domination accidentelle. C’est structurel. TSMC investit des milliards dans des capacités de fabrication de pointe que ses concurrents ne peuvent tout simplement pas égaler à grande échelle. Ce qui nous amène à la vraie question : pourquoi cela est-il pertinent pour les investisseurs en ce moment ?

Les chiffres racontent une histoire de croissance

Voici où cela devient intéressant. Le marché des puces IA à lui seul devrait croître à un taux annuel de 29 % jusqu’en 2030, atteignant environ $323 milliard en taille. Mais en élargissant le regard à l’ensemble de l’industrie des semi-conducteurs, Statista estime une croissance proche de 1,3 billion de dollars d’ici 2030 — contre le marché actuel de $789 milliard.

Les résultats financiers de TSMC reflètent cette dynamique favorable. Au cours des neuf premiers mois de 2025, l’entreprise a généré près de $89 milliard de revenus, soit une hausse de 36 % par rapport à la même période en 2024. Ce n’est pas une croissance lente et régulière ; c’est une accélération alimentée par la demande des clients comme Nvidia, AMD et d’autres concepteurs de puces surfant sur la vague de l’IA.

La gestion des coûts est également restée raisonnable — le chiffre d’affaires des biens a augmenté de 24 % sur la même période, ce qui suggère que TSMC ne se fait pas écraser par la montée en puissance de la production. Cependant, le résultat net n’a augmenté que de 30 %, ce qui est inférieur à la croissance du chiffre d’affaires, laissant entendre une pression due aux pertes de change et autres vents contraires.

Valorisation : moins chère qu’on ne le pense

Voici ce qui pourrait vous surprendre : malgré une hausse de plus de 50 % du cours en un an, la valorisation de TSMC n’est pas exorbitante. L’action se négocie à un ratio P/E de 29, supérieur à sa moyenne quinquennale de 25, mais il faut considérer le contexte.

La plupart des grands clients de TSMC — Apple, Nvidia, Broadcom — se négocient à des multiples beaucoup plus élevés. La décote de TSMC reflète probablement un risque géopolitique légitime : l’entreprise fabrique la majorité de ses puces à Taiwan, un point chaud géopolitique que Warren Buffett a même mentionné lorsque Berkshire Hathaway a désengagé sa position.

Mais voici l’argument contraire : la demande massive de puces TSMC par la Chine crée une incitation stratégique à maintenir la stabilité de la chaîne d’approvisionnement. Toutes les parties — des géants de la tech aux acteurs géopolitiques — ont un intérêt à faire fonctionner TSMC.

La véritable stratégie

La tendance de fond est simple : plus de demande pour l’IA = puces plus avancées = dépendance accrue à la capacité de fabrication de TSMC. TSMC est actuellement le seul acteur capable de produire les puces les plus avancées à l’échelle requise par le marché. Ce n’est pas un avantage temporaire — c’est une forteresse.

Que les risques géopolitiques se concrétisent ou restent des préoccupations lointaines, la perspective immédiate est façonnée par la croissance continue de l’IA et par les capacités de production inégalées de TSMC. Cette combinaison a déjà généré des rendements importants, et compte tenu de l’expansion du marché adressable à venir, la valorisation actuelle de l’action reste raisonnable par rapport à l’opportunité.