La tension sur l'offre mondiale de café soutient la hausse de l'arabica malgré les vents contraires du robusta

Signaux divergents du marché du café mixte face à des dynamiques d’offre divergentes

Le marché du café arabica a rebondi jeudi, avec des contrats de mars gagnant +3,90 points (+1,05%), tandis que le café robusta de janvier a chuté de -15 points (-0,26%). Cette divergence reflète des perspectives d’offre fondamentalement différentes pour les deux principales espèces de café mondiales. Pour l’arabica, la dynamique a été alimentée par les données d’exportation de Cecafe de mercredi, qui ont révélé une contraction brutale des expéditions brésiliennes. Les exportations de café vert de novembre du Brésil ont diminué de 27 % en glissement annuel, totalisant seulement 3,3 millions de sacs — un déficit important qui constitue un support clé pour les prix.

Les conditions météorologiques et les perspectives de production au Brésil créent des planchers de prix

Les conditions de sécheresse au Brésil continuent de soutenir la hausse des valeurs de l’arabica. Minas Gerais, la principale région de culture de l’arabica du pays, a enregistré seulement 11 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 5 décembre — soit seulement 17 % de la moyenne historique de précipitations. Ce déficit d’humidité menace le potentiel de rendement et soutient les prix à terme. Conab, l’agence officielle de prévision des cultures au Brésil, a récemment revu à la hausse son estimation de la production de café 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs, contre 55,20 millions de sacs prévu en septembre. Cependant, des vents réglementaires contraires sont apparus lorsque le Parlement européen a retardé la mise en œuvre de l’EUDR (Règlement européen sur la déforestation) d’un an, le 26 novembre. Ce report permet la poursuite des importations agricoles en provenance de régions sujettes à la déforestation en Afrique, en Indonésie et en Amérique du Sud, ce qui pourrait soulager à court terme la pression sur l’offre due à des restrictions politiques.

Les niveaux de stocks racontent une histoire mitigée

Les situations de stocks physiques envoient des signaux contradictoires. Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont chuté à un niveau historiquement bas de 398 645 sacs, soit 1,75 année, le 20 novembre, bien qu’ils aient rebondi légèrement à 426 523 sacs vendredi dernier — toujours faibles historiquement. À l’inverse, les stocks de robusta ont atteint un creux de 11,5 mois à 4 012 lots mercredi, reflétant une offre disponible plus serrée. Le marché américain a connu une tension particulière suite aux tarifs de l’administration Trump qui ont freiné les achats américains de café brésilien. Les importations d’août à octobre ont chuté de 52 % par rapport à l’année précédente, à 983 970 sacs, et malgré la suppression récente des tarifs, les niveaux de stocks de café aux États-Unis restent limités.

La hausse de la production vietnamienne exerce une pression sur les prix du robusta

Le café robusta continue de souffrir de préoccupations liées à l’abondance de l’offre. Les exportations de café de novembre du Vietnam ont augmenté de 39 % en glissement annuel, atteignant 88 000 MT, avec une hausse de 14,8 % des expéditions cumulées de janvier à novembre, à 1,398 MMT. Pour l’avenir, la production du Vietnam pour 2025/26 devrait augmenter de 6 % en glissement annuel, atteignant 1,76 MMT (29,4 millions de sacs) — un sommet sur quatre ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué que la production pourrait atteindre 10 % de plus que la récolte précédente si les conditions météorologiques restent favorables. En tant que principal producteur mondial de robusta, la récolte en expansion du Vietnam pèse directement sur les valorisations à terme.

Les projections de production et de stocks mondiaux façonnent les perspectives à moyen terme

L’Organisation internationale du café a rapporté le 7 novembre que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours (octobre-septembre) ont contracté de 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs, suggérant un resserrement des flux. Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit que la production mondiale de café 2025/26 augmentera de 2,5 %, atteignant un record de 178,68 millions de sacs. Cela se décompose en une baisse de 1,7 % de l’arabica, à 97,022 millions de sacs, compensée par une hausse de 7,9 % du robusta, à 81,658 millions de sacs. La production du Brésil devrait augmenter de 0,5 %, à 65 millions de sacs, tandis que celle du Vietnam devrait bondir de 6,9 %, à 31 millions de sacs. Les stocks de fin d’année devraient augmenter de 4,9 %, à 22,819 millions de sacs, contre 21,752 millions de sacs en 2024/25, suggérant une accumulation de stocks à plus long terme malgré une tension à court terme.

Le complexe café s faces à des pressions concurrentes : l’arabica bénéficie de la faiblesse des exportations brésiliennes et de précipitations inférieures à la moyenne, tandis que le robusta doit faire face à la force de la production vietnamienne et à l’augmentation de l’offre mondiale à l’horizon.