Le secteur de la physiothérapie montre un intérêt institutionnel alors que 4D Advisors a lancé une importante $9M Position

2025-12-26 03:51:18

Détails de l’investissement

Une allocation de capital importante a attiré l’attention sur le secteur de la santé, notamment dans les services de physiothérapie. Au 14 novembre 2025, la société de gestion d’actifs 4D Advisors a initié une participation significative dans U.S. Physical Therapy (NYSE:USPH), en achetant 110 000 actions pour une valeur d’environ 9,34 millions de dollars. Cette opération a représenté une augmentation nette de position de 9 344 500 $, soit 4,97 % des actifs sous gestion déclarables dans le rapport 13F de la société.

Contexte du marché et performance de l’action

Au moment du dépôt, les actions USPH se négociaient à 71,67 $, ayant diminué de 18,75 % au cours des douze mois précédents — sous-performant significativement le S&P 500 de 32,75 points de pourcentage. Malgré cette tendance baissière, la décision du fonds d’initier cette position témoigne de sa confiance dans les perspectives à plus long terme de l’entreprise.

Aperçu financier

Les indicateurs financiers récents de U.S. Physical Therapy présentent un tableau mitigé :

Chiffre d’affaires (TTM) : 758,71 millions de dollars, avec des ventes cumulées jusqu’au troisième trimestre de l’année en cours de 578,3 millions de dollars, contre 490,9 millions de dollars pour la même période en 2024
Résultat net (TTM) : 36,02 millions de dollars
Rendement du dividende : 2,50 %
Taux de croissance annuel composé (CAGR) du chiffre d’affaires sur cinq ans : 6,85 %
Valorisation : Le ratio prix/bénéfice s’est contracté, passant de plus de 85 au troisième trimestre 2024 à environ 32 en 2025

Positionnement dans le portefeuille

La nouvelle position initiée se classe immédiatement comme la troisième plus importante de 4D Advisors :

APEI ($10,46M / 5,57 % des actifs)
TPB ($9,89M / 5,26 % des actifs)
USPH ($9,34M / 4,97 % des actifs) ← Nouvelle position
SGHC ($9,24M / 4,92 % des actifs)
ONTO ($9,05M / 4,82 % des actifs)

Analyse du modèle économique

U.S. Physical Therapy opère selon une stratégie à double source de revenus via deux canaux principaux : les soins directs aux patients et les services de prévention des blessures en entreprise. La société comptait 591 cliniques dans 39 États fin 2021, avant d’étendre son réseau à 44 États d’ici le troisième trimestre 2025.

Segment des services aux patients : Fournit des réhabilitations orthopédiques, neurologiques et pour blessures sportives par des physiothérapeutes agréés et des entraîneurs sportifs.

Segment des services aux entreprises : Propose des programmes de prévention des blessures au travail, des évaluations ergonomiques, des soins pré/post-opératoires et des programmes d’optimisation des performances pour des entreprises du Fortune 500 et des assureurs.

Cette approche diversifiée permet à l’entreprise de capter la croissance à la fois sur le marché de la santé individuelle et sur celui de la santé professionnelle en entreprise.

Thèse d’investissement

La décision de 4D Advisors d’initier une position importante dans USPH malgré les vents contraires du marché suggère plusieurs considérations analytiques. Le marché de la physiothérapie ambulatoire reste fragmenté, offrant des opportunités de consolidation pour les acteurs établis. Le réseau étendu de cliniques et la pénétration du marché de USPH en font un leader sectoriel.

La dynamique de croissance du chiffre d’affaires en 2025 soutient une vision positive du fonds — les comparaisons année après année montrent une croissance significative. De plus, la compression de la valorisation, avec une baisse notable du ratio P/E par rapport à 2024, pourrait avoir créé une opportunité d’entrée attrayante. La combinaison de la croissance du chiffre d’affaires, du rendement du dividende et de la valorisation comprimée explique potentiellement la décision du fonds d’engager ce capital important dans cette valeur.

Ce que cela signifie

L’initiation de cette position de 9,34 millions de dollars par un investisseur institutionnel malgré les vents contraires du secteur suggère une possible sous-évaluation des actions de physiothérapie. Que USPH représente une opportunité intéressante dépend de votre horizon d’investissement et de votre confiance dans la capacité de l’entreprise à maintenir sa croissance du chiffre d’affaires tout en naviguant dans les conditions de marché à court terme.

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