La dynamique d'Apple peut-elle durer jusqu'en 2026 ? Analyse critique de la position d'AAPL parmi les géants de la technologie

La progression jusqu’à présent

Les actions Apple ont augmenté de 41,5 % au cours des six derniers mois, dépassant largement la progression de 28,4 % du secteur Informatique et Technologie. Cette surperformance résulte de plusieurs facteurs convergents : une performance stable dans sa division Services, une adoption croissante de l’iPhone 17, et une gamme de produits renouvelée pour Mac et iPad. Pourtant, cette hausse n’a pas été sans friction — le déploiement d’Apple Intelligence a déçu certains investisseurs, la pression sur le marché chinois persiste, et l’incertitude concernant les tarifs douaniers plane.

Le fait de trader au-dessus des moyennes mobiles à 50 jours et 200 jours indique une dynamique haussière. Mais AAPL peut-il maintenir cette trajectoire jusqu’en 2026 ?

Ce qui alimente la croissance à court terme

Ventes d’appareils et leadership sur le marché

L’iPhone 16 a été le smartphone le plus vendu au monde au troisième trimestre 2025, selon Counterpoint Research. Maintenant, l’iPhone 17 Pro Max gagne du terrain grâce à une forte demande de mise à niveau. Des rumeurs suggèrent qu’Apple prévoit de lancer quatre modèles supplémentaires d’iPhone, dont l’iPhone 17e, des variantes d’iPhone 18, et un appareil pliable. La direction a déjà prévu une croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires iPhone d’une année sur l’autre pour le trimestre de décembre (Premier trimestre fiscal 2026 d’Apple).

Les ventes de Mac représentent un autre point positif. Le MacBook Pro 14 pouces alimenté par M5 offre des améliorations de performance IA de 3,5x par rapport à son prédécesseur et jusqu’à 6x par rapport à l’ancien modèle 13 pouces équipé de M1. Les gains de parts de marché ont été solides malgré une forte demande des acheteurs.

Services comme moteur caché

Le segment Services d’Apple — englobant la publicité, AppleCare, l’infrastructure cloud, le contenu numérique (Arcade, Musique, Fitness+, TV, News+), et les rails de paiement — bénéficie d’une base installée en expansion. De nouveaux titres de jeux stimulent l’expansion des utilisateurs, tandis que le catalogue croissant de contenus d’Apple TV+ attire de nouveaux abonnés. Ces flux de revenus récurrents offrent stabilité et marges.

La fondation financière

Le bilan d’Apple reste solide. Fin septembre 2025, la trésorerie et les valeurs mobilières de placement s’élevaient à 132,42 milliards de dollars contre 90,68 milliards de dollars en dette à terme. Au cours du dernier trimestre, l’entreprise a retourné près de $24 milliard aux actionnaires via des dividendes ($3,9 milliards) et des rachats d’actions ($20 milliard), démontrant une allocation de capital favorable aux actionnaires.

Ce que les analystes prévoient

Les prévisions consensuelles se sont resserrées de manière haussière. L’estimation consensuelle de Zacks pour le bénéfice du premier trimestre fiscal 2026 d’Apple a augmenté de trois cents pour atteindre 2,65 $ par action — soit une hausse de 10,42 % en glissement annuel. Les projections de revenus s’établissent à 137,46 milliards de dollars, ce qui représente une croissance de 10,59 % par rapport à la même période de l’année précédente.

La menace concurrentielle

Voici où le tableau se complique. Apple est en retard par rapport à ses concurrents en matière d’exécution en IA. Alphabet, Amazon et Microsoft ont chacun investi de manière plus agressive dans les capacités d’IA générative. Au cours des six derniers mois, les actions Alphabet ont apprécié de 31,4 %, tandis qu’Amazon et Microsoft ont diminué de 3 % et 3,4 % respectivement. Dans le paysage technologique plus large, des entreprises comme Alphabet ont intégré l’IA dans les fonctions de recherche et le ciblage publicitaire, Microsoft a capitalisé sur l’élan de Copilot (soutenu par un engagement Azure de $250 milliard avec OpenAI), et AWS d’Amazon domine les services d’IA d’entreprise et d’apprentissage automatique.

Par ailleurs, le marché des smartphones s’est intensifié. La gamme Galaxy de Samsung, la série Pixel d’Alphabet, et les fabricants chinois posent tous des défis de taille. Sur le marché des PC, HP, Dell Technologies et Lenovo rivalisent pour développer des machines capables d’IA.

La question de la valorisation

Voici la vérité inconfortable : Apple n’est pas bon marché. Avec un ratio prix-ventes à 12 mois à terme de 8,97x contre une moyenne sectorielle de 6,82x et celui d’Amazon à 3,12x, l’action se négocie à une prime significative. Le score de valeur F souligne cette position tendue.

La conclusion

Les vents favorables aux ventes d’iPhone grâce à l’iPhone 16 et l’iPhone 17 sont réels. La croissance des services offre de la stabilité. Pourtant, des multiples de valorisation élevés et une concurrence féroce dans les smartphones, les ordinateurs personnels et l’intelligence artificielle posent de véritables préoccupations pour les nouveaux entrants. AAPL affiche actuellement un rang Zacks de #3 (Hold) — un signal qu’il pourrait être prudent d’attendre un prix plus attractif pour les investisseurs potentiels souhaitant s’exposer au secteur technologique sans payer trop cher.

Disclaimer : La performance passée ne garantit pas les résultats futurs. Ce matériel est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement, juridique, comptable ou fiscal. Aucune recommandation concernant la pertinence n’est implicite. Les rendements hypothétiques du portefeuille présentés sont basés sur des actions Zacks Rang 1 rééquilibrées mensuellement, sans coûts de transaction, et ne représentent pas les résultats réels d’un portefeuille. Le S&P 500 est un indice non géré.