Pourquoi Intuitive Surgical pourrait être le choix d'investissement en santé supérieur

La nécessité de privilégier la croissance plutôt que le revenu

Lorsqu’ils évaluent des actions du secteur de la santé, les investisseurs sont souvent confrontés à un choix fondamental entre stabilité et potentiel d’expansion. Medtronic (NYSE : MDT) a longtemps été l’option privilégiée pour ceux recherchant un revenu de dividendes stable et une volatilité réduite. Pourtant, pour les investisseurs axés sur la croissance, ce fabricant de dispositifs médicaux bien établi peut ne pas répondre à leurs attentes. Intuitive Surgical (NASDAQ : ISRG) présente une alternative convaincante — offrant un potentiel de hausse nettement supérieur malgré un risque de marché accru.

Alors que Medtronic détient une position de marché plus importante avec des revenus trimestriels sensiblement plus élevés, la trajectoire de croissance de l’entreprise reste plus modérée. En revanche, Intuitive Surgical démontre systématiquement une expansion du chiffre d’affaires plus robuste, ce qui en fait le meilleur véhicule pour les investisseurs cherchant une appréciation du capital sur la prochaine décennie.

Chirurgie robotique : un moteur de croissance structurel

Le marché de la chirurgie assistée par robot (RAS) connaît une expansion sans précédent, et Intuitive Surgical est au cœur de cette transformation. Le système chirurgical da Vinci de l’entreprise maintient sa position de leader sur plusieurs catégories de procédures — chirurgie générale, interventions urologiques, réparations de hernies, mastectomies, et applications émergentes. Cette diversification des indications offre plusieurs voies pour la croissance du volume.

L’avantage fondamental des procédures robotiques peu invasives est tangible : les patients bénéficient de temps de récupération plus rapides, de complications réduites et de meilleurs résultats cliniques par rapport à la chirurgie ouverte traditionnelle. Cette supériorité fondée sur des preuves crée des vents favorables à la demande qui devraient perdurer pendant des années.

Le moteur de croissance d’Intuitive Surgical fonctionne sur plusieurs cylindres simultanément. Premièrement, le volume des procédures augmente à mesure que le système da Vinci s’adopte dans de nouvelles spécialités chirurgicales. Deuxièmement, l’entreprise exploite les données d’essais cliniques et les usages réels pour affiner continuellement sa technologie, ce qui stimule une adoption accrue par les médecins qui constatent une amélioration des résultats pour les patients. Troisièmement, une base installée en croissance génère naturellement des flux de revenus récurrents provenant des instruments, accessoires et services de maintenance.

Ces dynamiques positionnent Intuitive Surgical pour surpasser largement le taux de croissance du chiffre d’affaires de Medtronic à moyen et long terme, offrant potentiellement des rendements supérieurs aux investisseurs.

Évaluer la menace concurrentielle de Medtronic

L’entrée prochaine de Medtronic sur le marché de la RAS avec son système Hugo mérite d’être prise en considération. La société ciblera initialement les procédures urologiques, en concurrence directe avec la présence établie d’Intuitive Surgical dans cette spécialité. Cependant, cette évolution est peu susceptible de modifier fondamentalement le paysage concurrentiel pour plusieurs raisons.

Obtenir l’autorisation réglementaire pour le système Hugo dans l’ensemble des applications chirurgicales actuellement supportées par le système da Vinci nécessitera beaucoup de temps et de démarches réglementaires. De plus, Medtronic devra accumuler des années de preuves cliniques en conditions réelles démontrant une efficacité et une sécurité équivalentes. Plus important encore, l’avantage de la base installée d’Intuitive Surgical — construit au fil de décennies de leadership sur le marché — crée des coûts de changement que tout nouvel entrant aura du mal à surmonter.

Par conséquent, Intuitive Surgical devrait maintenir sa position dominante sur le marché et continuer à afficher des performances financières supérieures, même face à l’intensification de la concurrence.

La justification de l’investissement

Pour les investisseurs privilégiant le potentiel de croissance et acceptant une volatilité accrue, Intuitive Surgical offre un profil risque-rendement plus attractif que Medtronic. La société occupe une position de leader dans un secteur en expansion structurelle, soutenue par des preuves cliniques favorables, plusieurs vecteurs de croissance et des barrières importantes à la displacement concurrentielle.

Medtronic reste un choix approprié pour les investisseurs conservateurs axés sur le revenu. Cependant, ceux qui recherchent des gains en capital significatifs au cours de la prochaine décennie devraient examiner attentivement où se trouve la véritable opportunité.