Le retour de la cryptomonnaie de SoFi peut-il relancer la croissance ? Ce que disent les chiffres

Le retour d’un moteur de revenus

SoFi Technologies (NASDAQ : SOFI) vient de faire la une en devenant la première banque agréée nationalement à lancer officiellement le trading de crypto-monnaies ce mois-ci. Si cette démarche a attiré l’attention des investisseurs, ce qui est tout aussi révélateur, c’est que SoFi n’entre pas dans un territoire inconnu — l’entreprise proposait déjà le trading de crypto de 2019 à 2023, lorsque des exigences réglementaires ont forcé une pause. Maintenant, avec la réglementation bancaire assouplie, SoFi ressuscite une ligne de métier qui a autrefois contribué de manière significative à ses indicateurs de croissance.

Le timing mérite d’être examiné de près. Bitcoin (CRYPTO : BTC) a rencontré des vents contraires cette année, ce qui pourrait offrir à SoFi des conditions favorables pour sa relance. La déclaration de novembre du PDG Anthony Noto selon laquelle la blockchain va remodeler “toutes les manières dont la finance est faite dans le monde” témoigne de la conviction à long terme de l’entreprise — une approbation importante de la part de l’un des esprits les plus aiguisés de la fintech.

Ce que révèle la performance des concurrents

Pour comprendre le potentiel crypto de SoFi, il est utile d’observer Robinhood Markets (NASDAQ : HOOD) et Coinbase Global (NASDAQ : COIN). Robinhood s’avère particulièrement instructif puisqu’il équilibre divers services financiers comme SoFi, alors que Coinbase se spécialise presque entièrement dans la crypto.

Les données parlent d’elles-mêmes. Le revenu crypto de Robinhood a augmenté de plus de 300 % d’une année sur l’autre au T3, en faisant la source de revenus à la croissance la plus rapide de l’entreprise. Des indicateurs plus larges confirment cette dynamique : la rentabilité globale a bondi de 271 %, tandis que le revenu moyen par utilisateur a augmenté de 82 % — suggérant que les transactions crypto ont agi comme un multiplicateur puissant pour l’ensemble de l’activité.

Coinbase a apporté une validation similaire avec ses chiffres de revenus de transaction au T3 : une croissance de 82,8 % d’une année sur l’autre atteignant 1,05 milliard de dollars. L’activité crypto des consommateurs et des institutions s’est également considérablement développée.

Le bilan précédent de SoFi

Lorsque SoFi proposait le trading de crypto pour la dernière fois, les résultats étaient prometteurs. Le revenu de SoFi Invest a augmenté de 112 % d’une année sur l’autre au T2 2022, tout en maintenant la crypto intégrée à la plateforme. Bien que SoFi n’ait pas publié de chiffres détaillés sur les transactions crypto comme le fait Robinhood, ce segment a clairement contribué à ces taux de croissance solides.

L’impact s’est inversé après la suppression de la crypto. La croissance du revenu de SoFi Invest a fortement ralenti — passant de 22 % d’une année sur l’autre au T1 2023 à seulement 1 % au T1 2024. Cette chute s’est parfaitement alignée avec le trimestre où le trading de crypto a disparu de la plateforme, créant un cas d’école naturel pour mesurer l’importance du revenu crypto pour le résultat net de SoFi.

L’opportunité à venir

Le relancement de la crypto par SoFi n’est pas une innovation révolutionnaire — c’est la réactivation calculée d’un revenu éprouvé. L’entreprise sort d’un schéma de blocage réglementaire juste au moment où la crypto a gagné une acceptation grand public parmi les investisseurs particuliers et les institutions, créant des vents favorables plus forts qu’auparavant.

Pour les investisseurs, le calcul ressemble à celui de Robinhood : si SoFi parvient à réaliser une expansion similaire du revenu moyen par utilisateur, la performance trimestrielle pourrait s’accélérer de manière significative. De plus, les clients qui ont migré vers des concurrents spécifiquement pour les fonctionnalités crypto pourraient revenir, ce qui pourrait stimuler un engagement renouvelé dans les actions et le trading d’options.

Du point de vue d’une académie crypto, la plateforme de SoFi positionne également les utilisateurs particuliers pour approfondir leur connaissance du marché en parallèle de leur activité de trading — une double proposition de valeur.

La comparaison annuelle favorise également SoFi. Les trimestres précédents n’avaient pas de transactions crypto, ce qui rend les résultats à venir faciles à dépasser en pourcentage. Combiné à la volatilité du S&P 500, un regain de momentum dans la crypto pourrait débloquer un potentiel de hausse substantiel dans les prochains rapports de résultats de SoFi.