L'exemption tarifaire sur le café au Brésil de Trump déclenche une forte vente sur le marché—Qu'est-ce qui fait vraiment baisser les prix

Les contrats à terme sur le café ont connu des pertes importantes vendredi, avec le arabica de mars clôturant en baisse de 7,20 points (-1,91%), atteignant un plus bas en 7 semaines, tandis que les contrats sur le robusta de janvier ont chuté de 125 points (-2,70%). Cette forte inversion de tendance résulte de l’ordonnance exécutive du président Trump publiée jeudi soir, qui exempte les produits alimentaires brésiliens — y compris le café — du cadre tarifaire de l’administration, éliminant ainsi une taxe de 40 % précédemment imposée sur les importations de café brésilien.

L’effet de soulagement tarifaire : pourquoi les marchés ont vendu de manière agressive

Bien que la suppression des tarifs puisse sembler favorable à long terme, les acteurs du marché ont immédiatement réévalué la marchandise à la baisse. Les tarifs avaient artificiellement limité les flux d’approvisionnement vers les acheteurs américains, créant une rareté artificielle. Avec cette barrière levée, les attentes d’un volume d’importation normalisé ont déclenché une pression de vente immédiate.

En complément du soulagement tarifaire, le real brésilien s’est affaibli à son plus bas en 5 semaines face au dollar vendredi, rendant les exportations de café brésilien plus compétitives à l’échelle mondiale. Une devise plus faible incite les producteurs à accélérer les ventes aux prix actuels, inondant le marché d’un intérêt supplémentaire à la vente.

Ajustements de la chaîne d’approvisionnement après des mois de perturbation tarifaire

La suppression des tarifs marque un changement majeur dans la façon dont les importateurs américains abordent l’approvisionnement en café brésilien. Entre août et octobre 2025, lorsque les tarifs de Trump étaient en vigueur, les achats de café américain en provenance du Brésil ont chuté de 52 % en glissement annuel, pour atteindre seulement 983 970 sacs. Les acheteurs avaient modifié leurs sources ou différé leurs engagements, sachant que les coûts seraient plus élevés.

Cette perturbation de la chaîne d’approvisionnement avait créé des facteurs de soutien secondaires : les stocks d’arabica surveillés par l’ICE sont tombés à un plus bas en 1,75 an de 398 645 sacs jeudi, tandis que les stocks de robusta ont atteint un plus bas en 4 mois de 5 567 lots vendredi. Environ un tiers du café non torréfié américain provient du Brésil, faisant de cet épisode tarifaire un événement majeur pour la structure du marché. Maintenant que les tarifs sont levés, la normalisation des schémas d’achat américains devrait permettre de reconstituer les stocks épuisés.

La météo reste mitigée dans les régions de culture

Les régions productrices de café au Brésil font face à des conditions météorologiques incertaines. Climatempo prévoit de fortes précipitations jusqu’à la semaine prochaine dans les zones clés de production d’arabica, ce qui favorise le développement des récoltes mais pèse sur les prix à court terme. À l’inverse, les données de lundi ont montré que la région de Minas Gerais — la plus grande productrice d’arabica du pays — n’a reçu que 19,8 mm de pluie la semaine se terminant le 14 novembre, soit 42 % de la moyenne historique, suggérant des conditions plus sèches que la normale pour cette zone spécifique.

L’approvisionnement en robusta du Vietnam présente une dynamique différente. de fortes précipitations ont retardé la récolte dans la province de Dak Lak, principale région caféière du Vietnam, avec des pluies supplémentaires prévues. Cependant, ces perturbations météorologiques n’ont pas empêché le Vietnam d’afficher de forts volumes d’exportation : de janvier à octobre 2025, les exportations de café ont augmenté de 13,4 % en glissement annuel pour atteindre 1,31 million de tonnes métriques. La production du Vietnam pour 2025/26 devrait augmenter de 6 % en glissement annuel pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), un sommet en 4 ans.

Les prévisions de production montrent des signaux divergents

Les perspectives de production au Brésil sont optimistes pour l’offre. StoneX a prévu mercredi que le Brésil produira 70,7 millions de sacs lors de la campagne 2026/27 — soit 29 % de plus que l’année précédente — comprenant 47,2 millions de sacs d’arabica. Cette augmentation substantielle contraste avec les estimations antérieures pour 2025 : Conab a réduit la récolte d’arabica du Brésil pour 2025 de 4,9 % en septembre, à 35,2 millions de sacs, et a diminué la production totale du Brésil de 0,9 %, à 55,2 millions de sacs.

Au niveau mondial, le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA a prévu le 25 juin que la production mondiale de café pour 2025/26 augmentera de 2,5 % en glissement annuel pour atteindre un record de 178,68 millions de sacs. Le FAS prévoit une baisse de 1,7 % de la production d’arabica, tandis que la robusta augmentera de 7,9 %. Les stocks mondiaux de fin de période devraient augmenter de 4,9 %, pour atteindre 22,819 millions de sacs.

Le facteur de stabilisation : la tension sur les exportations mondiales

Un élément empêchant une chute plus importante des prix est la faiblesse des exportations mondiales. L’Organisation internationale du café a rapporté le 7 novembre que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours (octobre-septembre) ont diminué de 0,3 % en glissement annuel, pour atteindre 138,658 millions de sacs. Malgré les gains de production, le resserrement des flux commerciaux suggère que des déséquilibres structurels entre l’offre et la demande restent ancrés sur le marché, offrant un plancher de prix même si la rareté induite par les tarifs se dissout.

L’exemption tarifaire sur les produits alimentaires brésiliens représente un changement politique clé qui reconfigure la structure du marché du café. Les prix devraient se stabiliser à mesure que les schémas d’importation se normalisent, mais l’ampleur de la future production brésilienne laisse présager une pression à la baisse soutenue à court et moyen terme.