Où pouvez-vous utiliser Affirm ? Le réseau de commerçants s'étend de 30 % alors que les volumes de paiement explosent au premier trimestre de l'exercice 26

Affirm Holdings, Inc. (AFRM) a connu une hausse notable de 15,4 % de son action suite à l’annonce de ses résultats du premier trimestre fiscal 2026 le 6 novembre, portée par un élan opérationnel substantiel et une présence croissante des commerçants. La narration de croissance de la plateforme de paiement fintech se concentre sur l’adoption croissante d’Affirm par les commerçants à travers divers canaux de vente au détail, répondant aux questions des consommateurs sur où utiliser Affirm pour des options de paiement flexibles.

L’élan opérationnel s’accélère sur les principaux indicateurs

Le trimestre a montré une exécution impressionnante sur les piliers commerciaux d’Affirm. Le nombre de commerçants actifs a atteint 419 000 au 30 septembre 2025, représentant une croissance robuste de 30 % en glissement annuel. Cette base de commerçants en croissance répond directement aux besoins des consommateurs — il est devenu plus facile de savoir quels magasins acceptent Affirm à mesure que les partenariats avec les détaillants se multiplient.

La valeur brute des marchandises (GMV) a augmenté pour atteindre 10,8 milliards de dollars, en hausse de 42 % en glissement annuel et dépassant les prévisions de la direction de 10,1 à 10,4 milliards de dollars. Le volume des transactions a progressé de 52,2 % en glissement annuel pour atteindre 41,4 millions, reflétant une utilisation accrue par les clients récurrents. La double expansion des réseaux de commerçants et de la fréquence des transactions démontre à quel point Affirm fonctionne désormais comme une option d’achat à travers les points de contact des consommateurs.

Les indicateurs financiers offrent une rentabilité hors norme

Le bénéfice par action a atteint 23 cents, dépassant largement l’estimation consensuelle de 11 cents et inversant la perte de 31 cents du trimestre de l’année précédente. Le chiffre d’affaires total a augmenté de 33,6 % en glissement annuel pour atteindre 933,3 millions de dollars, dépassant le point médian des prévisions de $870 millions et surpassant le consensus de 5,5 %.

L’expansion de la rentabilité de l’entreprise s’est étendue au-delà de la croissance du chiffre d’affaires. Le résultat opérationnel ajusté a bondi de 103,6 % en glissement annuel pour atteindre $264 millions, tandis que la marge opérationnelle ajustée s’est élargie de 970 points de base pour atteindre 28,3 %, dépassant l’attente de la direction de 23-25 %. Cette levée de marge reflète une discipline opérationnelle malgré des coûts de crédit et de financement plus élevés.

La composition des revenus reflète la diversification des activités

Les revenus du réseau de cartes ont accéléré de 46 % en glissement annuel pour atteindre 69,3 millions de dollars, stimulés par une adoption accrue de la carte Affirm et des cartes virtuelles — un indicateur clé de la manière dont les consommateurs choisissent de plus en plus Affirm dans différents environnements de vente au détail et plateformes en ligne. Les revenus du réseau de commerçants ont progressé de 36,2 % en glissement annuel pour atteindre 251,1 millions de dollars, soutenus par une participation croissante des commerçants et une augmentation des valeurs de transaction.

Les revenus d’intérêts ont augmenté de 20 % en glissement annuel pour atteindre 454,1 millions de dollars, tandis que les revenus de service ont augmenté de 53 % en glissement annuel pour atteindre 39,7 millions de dollars. Cette diversification des revenus entre intérêts, services et frais de réseau renforce la résilience du modèle économique.

La gestion des coûts stimule l’expansion de la marge

Les dépenses d’exploitation ont augmenté de seulement 4,6 % en glissement annuel pour atteindre 869,7 millions de dollars malgré une expansion significative de l’activité, démontrant un levier opérationnel. Notamment, les dépenses de vente et de marketing ont diminué de 46 % en glissement annuel, indiquant une amélioration de la rentabilité unitaire et une dynamique organique d’acquisition de commerçants.

La provision pour pertes sur créances a augmenté modestement de 1,8 % en glissement annuel pour atteindre 162,8 millions de dollars. Bien que la normalisation du crédit se poursuive, la discipline tarifaire de l’entreprise a maintenu l’expansion de la rentabilité même si les coûts de crédit restent élevés.

La solidité du bilan se renforce avec la croissance

La trésorerie et les équivalents de trésorerie ont atteint 1,4 milliard de dollars à la fin du trimestre, en hausse de 5,5 % par rapport à la clôture de l’exercice 2025. Le flux de trésorerie d’exploitation a bondi à 374,6 millions de dollars au cours du trimestre de septembre, doublant presque le chiffre de l’année précédente de 196,9 millions de dollars. La valeur totale des capitaux propres a augmenté pour atteindre 3,3 milliards de dollars contre 3,1 milliards, reflétant la croissance des bénéfices non distribués et la génération de trésorerie opérationnelle.

La direction rehausse ses prévisions pour l’année complète

Pour l’exercice 2026, la direction a relevé la prévision de GMV à plus de 47,5 milliards de dollars contre le seuil précédent de $46 milliards. Les revenus annuels complets sont toujours anticipés à 8,4 % de la GMV. La société prévoit désormais une marge opérationnelle ajustée supérieure à 27,1 %, avec une moyenne pondérée des actions en circulation estimée à 353 millions.

Les prévisions pour le deuxième trimestre indiquent une dynamique continue, avec une GMV prévue entre 13,0 et 13,3 milliards de dollars et des revenus anticipés entre 1,03 et 1,06 milliard de dollars. La direction prévoit une marge opérationnelle ajustée pour le Q2 comprise entre 28 et 30 %, suggérant une dynamique opérationnelle soutenue.

Perspective d’investissement et positionnement concurrentiel

Affirm maintient une note Zacks #3 (Hold). Dans l’écosystème plus large de la fintech et des logiciels, la croissance de 30 % des commerçants et l’expansion de 42 % de la GMV soulignent une pénétration accrue du commerce de détail — faisant d’Affirm une option de paiement de plus en plus standard pour les consommateurs se demandant quels magasins acceptent Affirm. La présence élargie des commerçants soutient la thèse à long terme selon laquelle la flexibilité de paiement devient une exigence incontournable dans le commerce de détail.