Le retour d'Intel en 2026 : pourquoi cette action pourrait encore offrir une année de gains

La narration du retournement devient réalité

Intel (NASDAQ : INTC) a connu une reprise remarquable en 2025, avec des actions plus que doublées après avoir touché le fond. Le catalyseur ? une véritable transformation opérationnelle sous une nouvelle direction qui donne enfin aux investisseurs une raison de croire en un vrai retournement.

Lorsque Lip-Bu Tan a pris la tête en tant que PDG en mars, il n’a pas perdu de temps. Le vétéran de l’industrie des semi-conducteurs a immédiatement réduit les coûts par des licenciements agressifs, éliminé les investissements dans la fonderie à chèque en blanc, et lié les dépenses futures à des engagements clients concrets. C’était une médecine douloureuse mais nécessaire pour une entreprise qui brûlait du cash tout en perdant du terrain face à Advanced Micro Devices et en ayant du mal à convaincre qu’elle pouvait rendre ses services de fonderie viables.

Un trésor de guerre construit sur des partenariats stratégiques

La discipline budgétaire de Tan a ouvert la voie à quelque chose de plus intéressant : obtenir un soutien financier majeur. Le Gouvernement américain a converti des subventions du CHIPS Act en une participation en actions d’environ 10 %, SoftBank a injecté $2 milliard, et Nvidia a investi $5 milliard dans un partenariat intéressant qui produira des CPU conjoints Intel-Nvidia pour PC et serveurs.

Le résultat ? Intel a clôturé le T3 avec plus de $30 milliard en liquidités et investissements à court terme. Pour une entreprise qui perdait de l’argent, cette marge de manœuvre financière change tout.

L’histoire de la fonderie commence à compter

Voici où cela devient captivant pour 2026. Le processus 18A d’Intel est prêt pour la production, et l’adoption en volume commence enfin — pas seulement en interne, mais aussi chez de grands clients externes.

Microsoft utilise l’Intel 18A pour ses processeurs d’IA de nouvelle génération, ce qui constitue un vote de confiance important. Mais le plus grand prix pourrait être Apple. Des commentaires récents d’analystes suggèrent qu’Apple évalue le processus 18A-P d’Intel pour ses puces de la série M à bas coût, avec une commande potentielle de 15 à 20 millions d’unités par an. Certains rapports évoquent même une production de puces pour iPhone sur le nœud 14A d’Intel à partir de 2028.

Si Apple diversifie ses fournisseurs pour réduire sa dépendance excessive à TSMC, ce ne serait pas seulement une victoire pour Intel — ce serait un signal que la technologie de processus de l’entreprise est réellement compétitive à nouveau.

Pourquoi 2026 pourrait être une autre année forte

Panther Lake, la puce portable de nouvelle génération d’Intel basée sur le processus 18A, sera commercialisée avant la fin de l’année avec une montée en volume en 2026. Les CPU serveurs Clearwater Forest arriveront également sur le marché en 2026, tous deux exploitant la technologie de processus de pointe de l’entreprise.

Le contexte de la demande est parfait. La pénurie de puces IA crée une pression énorme sur la capacité des fonderies à l’échelle mondiale. Les listes d’attente de TSMC sont légendaires. Les nœuds 18A et 14A d’Intel arrivent exactement au moment où le marché en a le plus besoin, pouvant potentiellement capter des parts de marché d’un leader en situation de contrainte d’approvisionnement.

Au-delà des opportunités de fonderie, les nouvelles avancées de fabrication d’Intel améliorent également sa compétitivité sur ses marchés principaux — PC et serveurs — où il perd du terrain depuis des années. La reprise prend du temps, mais la machine est enfin en marche.

Le rapport risque-rendement à ces niveaux actuels

Certes, l’action Intel a déjà doublé depuis ses creux de 2025. Mais elle se négocie encore bien en dessous de ses sommets historiques. La branche fonderie ne générera pas de profits significatifs avant plusieurs années, même dans le meilleur des scénarios, donc cela reste un pari à long terme sur l’exécution.

Cela dit, si Intel parvient à décrocher des clients prestigieux comme Microsoft et Apple, cela constituerait une validation impossible à ignorer — et pourrait probablement déclencher d’autres gains clients. À mesure que cette narration de retournement gagne du terrain en 2026, le sentiment pourrait facilement alimenter une nouvelle hausse significative.

L’entreprise n’est pas encore sortie d’affaire. Mais la combinaison de discipline des coûts, de partenaires stratégiques en capital, de nœuds de processus de pointe en ligne, et d’un intérêt réel des clients rend enfin le scénario haussier crédible.