La hausse de Palantir a-t-elle déjà pris en compte son potentiel de croissance ?

Palantir Technologies (NASDAQ : PLTR) s’impose comme un acteur clé de l’intelligence artificielle opérationnelle aux côtés de Nvidia, positionnant l’entreprise pour capter plus rapidement que ce que suggèrent les attentes actuelles du marché les cycles d’adoption par les entreprises et le secteur public. Cependant, la valorisation de l’action reflète déjà des hypothèses de croissance agressives, et les risques liés à l’exécution, liés aux cycles d’approvisionnement gouvernementaux et à la surveillance réglementaire, pourraient entraîner une volatilité importante.

L’opportunité IA qui alimente la hausse

Le travail collaboratif de Palantir avec Nvidia sur des applications d’IA concrètes représente plus qu’un simple partenariat technologique — c’est une voie pour accélérer l’adoption dans les secteurs privé et public. Contrairement aux investissements spéculatifs dans l’IA, Palantir se concentre sur des implémentations opérationnelles pratiques où les entreprises et les agences font face à de véritables défis de déploiement.

Le timing est crucial. À mesure que les organisations passent des pilotes IA à des déploiements à l’échelle de la production, les relations établies par Palantir et son infrastructure éprouvée lui confèrent des avantages structurels. Cet élan a sans aucun doute alimenté la hausse de 2025, mais la question n’est pas de savoir si cette opportunité existe — c’est de savoir si le prix de l’action intègre déjà la majeure partie du potentiel de hausse.

La question de la valorisation : déjà intégrée ou encore sous-évaluée ?

Au début décembre 2025, la valorisation de Palantir ne laisse que peu de place à la déception. Le marché a clairement récompensé la position de l’entreprise, mais le précédent historique offre une perspective prudente. Considérons que les premiers investisseurs ayant reconnu des entreprises transformatrices comme Netflix et Nvidia ont réalisé des rendements extraordinaires — un investissement de 1 000 $ dans Netflix en décembre 2004 est passé à plus de 500 000 $, tandis qu’un timing similaire dans Nvidia à partir d’avril 2005 atteignait environ $1 millions. Pourtant, ce ne sont que des exceptions, pas la règle.

Le S&P 500 a délivré 193 % de rendement sur des périodes comparables, tandis que des investisseurs spécialisés dans la tech, captant les meilleures opportunités, ont obtenu en moyenne 954 %. La répartition est importante : la plupart des actions ne suivent pas la trajectoire de Netflix ou Nvidia.

Le prix actuel de Palantir semble avoir déjà intégré un succès d’exécution significatif. Il reste peu de marge pour des retards dans les cycles de contrats gouvernementaux, des pressions concurrentielles inattendues ou une volatilité macroéconomique plus large.

Facteurs de risque pouvant perturber le récit

Incertitude sur le timing gouvernemental. Si les contrats publics représentent une opportunité énorme, ils sont aussi soumis à des cycles budgétaires, des changements politiques et des retards d’approvisionnement qui peuvent surprendre le marché. Tout ralentissement dans l’adoption pourrait entraîner une réévaluation brutale.

Titres réglementaires et juridiques. Le travail historique de Palantir et sa visibilité publique en font une cible potentielle lors de changements de politique. Même une surveillance infondée peut provoquer de la volatilité sur l’action.

Exécution à grande échelle. Passer du proof-of-concept à un déploiement à l’échelle de l’entreprise introduit des complexités opérationnelles que les entreprises technologiques sous-estiment souvent.

La conclusion

Palantir résout de vrais problèmes pour de vrais clients, et la thèse de l’accélération de l’IA a du mérite. Mais savoir si c’est « trop tard » dépend de votre horizon d’investissement et de votre tolérance au risque. L’action n’est pas nécessairement surévaluée — elle est correctement tarifée pour une exécution quasi parfaite. Toute déviation par rapport à cette trajectoire pourrait signifier un potentiel de baisse important.

Pour les investisseurs cherchant une exposition à l’IA opérationnelle, la question n’est pas de savoir si Palantir doit faire partie du portefeuille, mais plutôt quel pourcentage d’allocation correspond à votre capacité à tolérer la volatilité d’une seule action et l’incertitude liée aux cycles gouvernementaux.